資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的判定依據(jù)

資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的判定依據(jù)：轉(zhuǎn)移了金融資產(chǎn)上幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。金融資產(chǎn)(含單項(xiàng)或一組類似金融資產(chǎn))轉(zhuǎn)移：是指企業(yè)(轉(zhuǎn)出方)將金融資產(chǎn)(或其現(xiàn)金流量)讓與或交付給該金融資產(chǎn)發(fā)行方以外的另一方(轉(zhuǎn)入方)。
資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是指證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)從發(fā)起人(原始權(quán)益人)轉(zhuǎn)移到SPV的過(guò)程，它是證券化交易結(jié)構(gòu)中最重要的環(huán)節(jié)之一。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可被定性為真實(shí)銷售和擔(dān)保融資，以真實(shí)銷售的方式轉(zhuǎn)移資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離目標(biāo)的主要手段之一。 從法理上講，證券化發(fā)起人可以采用以下三種方式轉(zhuǎn)移資產(chǎn)：
讓與是指發(fā)起人無(wú)須更改、終止原有合同，只需通過(guò)一定的法律手續(xù)，直接把基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPV，即交易不涉及原債務(wù)方。大陸法上與之相對(duì)應(yīng)的概念是債權(quán)轉(zhuǎn)讓。
債務(wù)更新，即先行終止發(fā)起人與原始債務(wù)人之間的債權(quán)債務(wù)合約，再由SPV和原始債務(wù)人按原合約條款簽訂一份新的合約，從而把發(fā)起人和原始債務(wù)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)換為SPV和原始債務(wù)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
部分參與，該方式下，SPV與資產(chǎn)債務(wù)人之間無(wú)合同關(guān)系，發(fā)起人和原始債務(wù)人之間的基礎(chǔ)合同繼續(xù)有效。 根據(jù)證券化資產(chǎn)和發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離程度的不同，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可被界定為真實(shí)銷售(表外證券化)和擔(dān)保融資(表內(nèi)證券化)。在真實(shí)銷售情況下，證券化資產(chǎn)及其現(xiàn)金流收入不受發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此交易者大多采用該方式轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，以保證交易的安全性。不過(guò)，交易者有時(shí)會(huì)根據(jù)本國(guó)特殊的制度環(huán)境和交易的具體情況，選擇擔(dān)保融資方式進(jìn)行證券化。
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