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凈現(xiàn)值法缺點(diǎn)是什么

2022-07-22 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1088人瀏覽
老師回答
凈現(xiàn)值法缺點(diǎn)是所采用的折現(xiàn)率不易確定;不適宜于對(duì)投資額差別較大的獨(dú)立投資方案的比較決策;凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)
1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項(xiàng)目所獲得的現(xiàn)金流量,相比之下,利潤(rùn)包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤(rùn)不等于現(xiàn)金。
2、凈現(xiàn)值包括了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量,其它資本預(yù)算方法往往會(huì)忽略某特定時(shí)期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。
3、凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理折現(xiàn),有些方法在處理現(xiàn)金流量時(shí)往往忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值。如回收期法、會(huì)計(jì)收益率法。
凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)
(1)資金成本率的確定較為困難,特別是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定情況下,資本市場(chǎng)的利率經(jīng)常變化更加重了確定的難度。
(2)凈現(xiàn)值法說(shuō)明投資項(xiàng)目的盈虧總額,但沒(méi)能說(shuō)明單位投資的效益情況,即投資項(xiàng)目本身的實(shí)際投資報(bào)酬率。這樣會(huì)造成在投資規(guī)劃中著重選擇投資大和收益大的項(xiàng)目而忽視投資小,收益小,而投資報(bào)酬率高的更佳投資方案。
在凈現(xiàn)值法的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn),得到兩種不確定性決策方法,即肯定當(dāng)量法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法。但肯定當(dāng)量法的缺陷是肯定當(dāng)量系數(shù)很難確定,可操作性比較差。而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法則把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起,并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn),不盡合理。
另外,運(yùn)用由CAPM模型確定的單一風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率也是不合乎實(shí)際情況的,如果存在管理決策的靈活性措施,用固定的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值就更不準(zhǔn)確了。
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    2022-11-03 14:11 3217人看過(guò)

陳豪杰

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