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戈登模型是什么

2022-04-02 初級會計職稱 1204人瀏覽
老師回答
戈登模型(Gordon Model)揭示了股票價格、預期基期股息、貼現率和股息固定增長率之間的關系，又稱為不變增長模型（constant-growth model），是股息貼現模型的一個特例。
該模型有三個假定條件：1.股息的支付在時間上是永久性的；2.股息的增長速度是一個常數；3.模型中的貼現率大于股息增長率。
零增長模型假定股利增長率等于零，即G=0，也就是說未來的股利按一個固定數量支付。零增長模型實際上是不變增長模型寄戈登模型的一個特例。
模型有三個假定條件：
1.股息的支付在時間上是永久性的，即t趨向于無窮大（t→∞）；
2.股息的增長速度是一個常數，即gt等于常數（gt=g）；
3.模型中的貼現率大于股息增長率，即y大于g(y>g)。
計算公式編輯語音
戈登模型的計算公式為：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分別是初期和第一期支付的股息。
當公式中的股息增長率等于零時，不變增長模型就變成了零增長模型。所以，零增長模型是不變增長模型的一種特殊形式。
戈登股利增長模型模型，公司的股利政策會對股票價值產生影響。這個模型十分有用，原因之一就是它使投資者可以確定一個不受當前股市狀況影響的公司的絕對價值或“內在價值”。其次，戈登模型對未來的股利（而不是盈余）進行計量，關注投資者預期可以獲得的實際現金流量，有助于不同行業(yè)的企業(yè)之間進行比較。盡管這個模型的概念十分簡單，但是除了一些機構投資者以外，應用范圍并不廣泛，因為如果缺乏必要的數據和分析工具，它用起來就非常麻煩。
股利增長模型被麥倫·戈登教授得以推廣，因此被稱為“戈登模型”，這個模型幾乎在每一本投資學教材中都會出現。紐約大學教授Aswath Damodaran在他所著的《投資估價》一書中寫道：“從長期來看，用戈登模型低估（高估）的股票勝過（不如）風險調整的市場指數。”盡管任何一種投資模型都不可能永遠適用于所有股票，但戈登模型仍被證明是一種可靠的方法，用以選擇那些在長期從總體上看走勢較好的股票。它應該是投資者用來在其投資組合中選擇其中一些股票時運用的有效工具之一。
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