保護(hù)性看跌期權(quán)策略是什么

2021-09-27 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1566人瀏覽

老師回答

保護(hù)性看跌期權(quán)策略是買入1股股票和1份該股票的看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)的特點(diǎn)：（1）鎖定了最低凈收入和最低凈損益。（2）凈損益預(yù)期降低了，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，比單一投資股票獲得的收益低。

保護(hù)性看跌期權(quán)買入策略是投資者通過買入基于某股票的看跌期權(quán)可對(duì)其股票組合中該股票價(jià)格下跌提供保護(hù)的策略。該看跌期權(quán)保證的最低價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)減去買入該期權(quán)的成本。使用股票期權(quán)（股指期權(quán)）保護(hù)現(xiàn)有或預(yù)期頭寸時(shí)，如果持有股票的價(jià)格朝對(duì)投資者有利的方向變動(dòng)，投資者不需要執(zhí)行期權(quán)。

這種可以不執(zhí)行的自由使得期權(quán)比期貨更適合用來保護(hù)現(xiàn)貨頭寸。機(jī)構(gòu)投資者可以利用期權(quán)，以等于期權(quán)價(jià)格的成本獲得對(duì)向下?lián)p失的保護(hù)，但保留向上收益的潛力。

適用場(chǎng)景：

需中長(zhǎng)期持有標(biāo)的多頭，但預(yù)期市場(chǎng)將有一定幅度的回調(diào)，為平抑下跌的風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買看跌期權(quán)達(dá)到給標(biāo)的多頭買一個(gè)保險(xiǎn)的目的。

策略構(gòu)造：

買入標(biāo)的資產(chǎn)，按比例買入看跌期權(quán)。

收益/風(fēng)險(xiǎn)：

策略收益無(wú)限，風(fēng)險(xiǎn)有限，最大損失為執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的買入價(jià)格+權(quán)利金。

保護(hù)性看跌期權(quán)的特點(diǎn)

（1）鎖定了最低凈收入和最低凈損益。

（2）凈損益預(yù)期降低了，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，比單一投資股票獲得的收益低。

組合凈損益=到期日的組合凈收入-初始投資

（1）股價(jià)＜執(zhí)行價(jià)格：

組合凈損益=執(zhí)行價(jià)格-（股票初始投資買價(jià)+期權(quán)購(gòu)買價(jià)格）

（2）股價(jià)＞執(zhí)行價(jià)格：

組合凈損益=股票售價(jià)-（股票初始投資買價(jià)+期權(quán)購(gòu)買價(jià)格）

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