標(biāo)準(zhǔn)市盈率如何確定

2021-08-15 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 962人瀏覽

老師回答

市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價(jià)與其每股收益的比值，計(jì)算公式是：市盈率：當(dāng)前每股市場價(jià)格/每股稅后利潤市盈率是衡量股價(jià)高低和企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。

市盈率水平為：

小于0指該公司盈利為負(fù)(因盈利為負(fù)，計(jì)算市盈率一般軟件顯示為“—”)

0-13：即價(jià)值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即價(jià)值被高估

大于28：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫

市盈率不是越低越好，低估至正常水平比較好。

市盈率指標(biāo)很不穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，上市公司每股收益會(huì)大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調(diào)控股市，必然會(huì)帶來股市的動(dòng)蕩。

市盈率對個(gè)股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利率將快速增長這一重點(diǎn)。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價(jià)往往會(huì)大幅回落。

何謂合理的市盈率沒有一定的準(zhǔn)則，但以個(gè)股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價(jià)值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價(jià)值。

市盈率是很具參考價(jià)值的股市指標(biāo)，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點(diǎn)。比如，作為分母的每股盈余，是按當(dāng)下通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算得出的盈利數(shù)字忠實(shí)反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整，比如以未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計(jì)算每股盈余。

另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負(fù)債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業(yè)價(jià)值(EV)”--市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金--取代市值來計(jì)算市盈率。理論上，企業(yè)價(jià)值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點(diǎn)。
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