避免要約收購(gòu)是什么

2021-08-12 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1670人瀏覽

老師回答

通過(guò)證券交易所的證券交易，收購(gòu)人持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。避免要約收購(gòu)不要超過(guò)30%。

“要約收購(gòu)”，是要約人面向公司全體股東發(fā)出的，以某一個(gè)統(tǒng)一價(jià)格收購(gòu)公司股份的要約，目的經(jīng)常是取得公司的控股權(quán)和/或?qū)⑵渌接谢０凑帐欠褚s完全自愿發(fā)出，可分為強(qiáng)制要約收購(gòu)和自愿要約收購(gòu)兩種。在考慮交易所等規(guī)定的基礎(chǔ)上，要約收購(gòu)的各相關(guān)方還需格外注意公司所屬司法轄區(qū)對(duì)應(yīng)的公司法/證券法等法律要求和差異。

盡管各司法轄區(qū)和交易所的要求不盡相同，但其遵循的原則則是大同小異，最終目的不外乎：確保收購(gòu)機(jī)制順暢運(yùn)行并促進(jìn)市場(chǎng)資源合理調(diào)配，以及在潛在收購(gòu)活動(dòng)中保護(hù)全體投資者權(quán)益。以下為香港證監(jiān)會(huì)《公司收購(gòu)及合并守則》（下稱“TC”）所設(shè)立的一般性原則（經(jīng)過(guò)合并和調(diào)整）以供借鑒：

要約人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待所有股東：在公司控制權(quán)變動(dòng)的情況下，投資者或不再信任新“東家”的經(jīng)營(yíng)能力，又或是擔(dān)心受到不公待遇，再或懷疑新“東家”與老“東家”串通一氣輸送利益。因此，需要給予投資者以同等待遇退出的權(quán)力。

要約人應(yīng)當(dāng)保密，并盡快進(jìn)行披露：要約收購(gòu)對(duì)于上市公司而言是極為重大的消息，自然而然受到內(nèi)幕消息條例的規(guī)管。但對(duì)于要約人而言，應(yīng)當(dāng)格外謹(jǐn)慎對(duì)待，盡快通過(guò)正式的信息披露渠道公布消息，以便所有股東得到公平待遇，并在此之前嚴(yán)格保密。

要約人應(yīng)當(dāng)審慎負(fù)責(zé)：同樣，要約人應(yīng)當(dāng)在審慎和負(fù)責(zé)人的基礎(chǔ)上做出要約，或是做出可能招致全面要約的購(gòu)買行為，這包括了提供足夠的財(cái)力保證（fund proof）以說(shuō)明倘若要約成功，將可獲落實(shí)。

要約人和董事會(huì)應(yīng)當(dāng)給股東足夠的時(shí)間和資料考慮：由于要約人有備而來(lái)，但股東并不能提前知悉要約情況，因此，要約人和董事會(huì)需要盡快提供足夠資料，并在提供資料后留足時(shí)間，以便股東考慮和反應(yīng)。

有控制權(quán)的股東不得壓迫小股東：在要約收購(gòu)場(chǎng)景下，中小股東尤其處在弱勢(shì)地位，因此需要得到額外保護(hù)。

董事應(yīng)當(dāng)顧及全體股東利益，而非顧及個(gè)人或其他利益：多數(shù)情況下，被收購(gòu)公司的董事將會(huì)被撤換，而其自身可能于公司任職，亦或持有公司股權(quán)。在此情況下，董事應(yīng)當(dāng)全面履行其作為董事身份的受信職責(zé)（fiduciary duty），站在全體股東利益的角度做出決策。尤其是，在未經(jīng)股東大會(huì)同意的基礎(chǔ)上，董事不應(yīng)阻撓股東審議和批準(zhǔn)一項(xiàng)真正的要約。

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