敏感資產(chǎn)即與銷售收入成正比例變動的資產(chǎn)。包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款;敏感負債即與銷售收入成正比例變動的負債。包括應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付賬款,不包括,短期借款,短期融資券,長期負債等籌資性負債。
銷售收入是企業(yè)通過產(chǎn)品銷售或提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入,以及形成的應(yīng)收銷貨款。按銷售的類型,銷售收入包括產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入兩部分,其中產(chǎn)品銷售收入是主要組成部分。企業(yè)在銷售過程中,一方面為消費者提供了使用價值或勞務(wù),以滿足社會的需要。
銷售百分比法下,判斷敏感資產(chǎn)和敏感負債分兩種情況:
1、第一種情況是題目中給出了已知條件“XXXX隨銷售收入的變動而變動”,那么與銷售收入存在穩(wěn)定百分比關(guān)系的XXXX就是敏感項目;
2、第二種情況是題目沒有給出隨銷售收入變動而變動的條件,那么通常情況下經(jīng)營流動資產(chǎn)和經(jīng)營流動負債可以看做是敏感項目,經(jīng)營流動資產(chǎn)包括:現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款等,經(jīng)營流動負債包括:應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、預(yù)提費用、應(yīng)付職工薪酬等。
商業(yè)銀行利率敏感缺口與利率風險的關(guān)系
利率敏感性缺口主要分析利率的波動對銀行凈利息收入的影響。
1、假設(shè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債面臨同樣的利率波動,那么當利率波動時,決定凈利息收入增加或減少的因素便是敏感性資產(chǎn)和敏感性負債之間的差額,也即敏感性缺口的大小。
而有效持續(xù)期概念是建立在資產(chǎn)或負債價值是未來可獲得或支出的現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值之和的基礎(chǔ)之上的,它被定義為資產(chǎn)或負債的市場價值相對于市場利率變動百分比的彈性。
持續(xù)期分析中蘊含了未來現(xiàn)金流和償還期限對價格的利率彈性的影響,持續(xù)期與未來現(xiàn)金流的大小呈反向關(guān)系,與償還期限的長短呈正向關(guān)系,這一點是敏感性缺口分析所缺乏的。
有效持續(xù)期可以分析每筆資產(chǎn)或負債的利率風險,也可以分析銀行總體的利率風險。銀行凈資產(chǎn)市值的變動與持續(xù)期缺口呈反向關(guān)系,持續(xù)期缺口越大,則銀行凈資產(chǎn)價值的變動幅度越大。
2、為規(guī)避利率風險,商業(yè)銀行根據(jù)自身風險偏好選擇主動性或被動性操作策略。
主動性策略是指商業(yè)銀行預(yù)期市場利率的變化趨勢,事先對利率敏感性缺口進行調(diào)整,以期從利率變動中獲得預(yù)期之外的收益。
譬如,預(yù)期利率上升,商業(yè)銀行通過增加敏感性資產(chǎn)或減少敏感性負債,將利率敏感性缺口調(diào)整為正值。
被動性操作策略是指商業(yè)銀行將利率敏感性缺口保持在零水平,無論利率如何變動均不會對銀行凈利差收入產(chǎn)生影響。這是一種穩(wěn)健保守的風險管理策略,但也因此失去獲取超額利潤的市場機會。
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