折溢率是什么意思

2020-06-11 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng) 829人瀏覽

老師回答

當(dāng)凈值大于市價(jià)的時(shí)候，就出現(xiàn)了折價(jià)率，如果是凈值小于市價(jià)的時(shí)候，就出現(xiàn)了溢價(jià)率。折(溢)價(jià)率的計(jì)算公式為:折(溢)價(jià)率=(份額收盤(pán)價(jià)-基金單位凈值)/基金單位凈值×100%。常用正值代表溢價(jià)，負(fù)值代表折價(jià)。

折價(jià)率定義：

當(dāng)封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)上的交易價(jià)格低于實(shí)際凈值時(shí)，這種情況稱(chēng)為"折價(jià)"。折價(jià)率=(單位份額凈值-單位市價(jià))/單位份額凈值。根據(jù)此公式，折價(jià)率小于0(即凈值小于市價(jià))時(shí)為溢價(jià)，折價(jià)率大于0(即凈值大于市價(jià))時(shí)為折價(jià)。除了投資目標(biāo)和管理水平外，折價(jià)率是評(píng)估封閉式基金的一個(gè)重要因素。國(guó)外解決封閉式基金大幅度折價(jià)的方法有:封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放、基金提前清算、基金要約收購(gòu)、基金單位回購(gòu)、基金管理分配等。

溢價(jià)率：

溢價(jià)率是衡量權(quán)證的一個(gè)重要指標(biāo)，它同時(shí)表征了正股與權(quán)證價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。

在這里我們可以通過(guò)建立一個(gè)溢價(jià)率通道來(lái)判斷當(dāng)前的溢價(jià)率是否過(guò)高或者過(guò)低。

在這里，我們引入一個(gè)概率區(qū)間的概念:按照正態(tài)分布，理論上有95%的變量值分布在均數(shù)加、減1.96倍標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)，我們以權(quán)證20日溢價(jià)率均值和標(biāo)準(zhǔn)差可以構(gòu)建出該權(quán)證的溢價(jià)率運(yùn)行通道。

從上圖我們不難發(fā)現(xiàn)構(gòu)建了這樣一個(gè)溢價(jià)率運(yùn)行通道后，我們基本可以確定每只權(quán)證溢價(jià)率運(yùn)行的上界及下界。當(dāng)溢價(jià)率觸及和超越上界或下界時(shí)，即意味著權(quán)證溢價(jià)率馬上面臨著回調(diào)，回到我們構(gòu)建的溢價(jià)率運(yùn)行通道中去。

這個(gè)結(jié)論非常有指導(dǎo)意義，也就是說(shuō)我們可以通過(guò)溢價(jià)率通道發(fā)現(xiàn)權(quán)證與正股價(jià)格關(guān)系的拐點(diǎn)，再配合正股的走勢(shì)，我們可以迅速判斷出權(quán)證的價(jià)值是否有較大的偏差。

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