普通股資本成本的估計(jì)方法是什么

普通股籌資的成本就是普通股投資的必要收益率，其計(jì)算方法有三種：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。資本資產(chǎn)定價(jià)模型：K=Rf+β×（Rm-Rf）。股利增長(zhǎng)模型：K=D1/P0+g。
股利折現(xiàn)模型，在每年股利固定的情況下，采用股利折現(xiàn)模型計(jì)算普通股成本的公式為：普通股籌資成本=每年固定股利/[普通股籌資金額*(1-籌資費(fèi)率)]在股利增長(zhǎng)率固定的情況下，采用股利折現(xiàn)模型計(jì)算普通股籌資成本的公式為：普通股籌資成本=第一年預(yù)期股利/[普通股籌資金額*(1-籌資費(fèi)率)]+股利固定增長(zhǎng)率。 資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本資產(chǎn)定價(jià)模型給出了普通股籌資成本Kc與它的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)β日之間的關(guān)系：Kc＝Rf＋β（Rm－Rf），式中，Kc為普通股籌資成本；Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；Rm為市場(chǎng)報(bào)酬率或市場(chǎng)投資組合的期望收益率；β為某公司股票收益率相對(duì)于市場(chǎng)投資組合期望收益率的變動(dòng)幅度。
根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高”的原理，股票的報(bào)酬率應(yīng)該在債券的報(bào)酬率之上再加一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如下所示：Kc=Kb+RPc，RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般在3-5%之間。 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法，由于持有普通股股票的風(fēng)險(xiǎn)要大于持有債券的風(fēng)險(xiǎn)，因此股票持有人就必然要求獲得一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。計(jì)算普通股籌資成本的公式為：Kc＝Rf＋Rp式中，Rp為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
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