稅前債務(wù)成本的估計(jì)方法

稅前債務(wù)成本的估計(jì)方法：到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、財(cái)務(wù)比率法。債務(wù)成本（Cost of Debt）是指企業(yè)舉債（包括金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券）籌資而付出的代價(jià)。
債務(wù)成本包括長(zhǎng)期儲(chǔ)款成本，債務(wù)籌資成本。由于債務(wù)的利息均在稅前支付，具有抵稅功能，因此企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利息為：利息×（1-稅率）。 債務(wù)成本指發(fā)行債券的成本與債券收入總額的比率。其計(jì)算方法是:通過求出能使發(fā)行債券凈得資...再從這個(gè)外顯債務(wù)成本率中扣除稅金影響，即可算出稅后債務(wù)成本率（新債券的邊際成本率）。公式如下：kj=k（1-t）式中，k是內(nèi)部收益率，t是邊際稅率。
債務(wù)成本的形成有兩方面因素，一方面是由于企業(yè)債務(wù)過重，經(jīng)營(yíng)效益又不好，當(dāng)處于財(cái)務(wù)拮據(jù)狀態(tài)時(shí)，將產(chǎn)生財(cái)務(wù)拮據(jù)成本；另一方面是為使企業(yè)為股東謀利，達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化需要花費(fèi)代理費(fèi)用。代理費(fèi)用使企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性減少，效率降低以及監(jiān)督費(fèi)用增加而構(gòu)成代理成本。 財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的增大，都會(huì)抵消因負(fù)債稅收屏蔽作用而增加的企業(yè)價(jià)值。因此，在籌資的稅收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)必須緊密結(jié)合在一起，不能盲目追求長(zhǎng)期負(fù)債的高比例，而應(yīng)在降低稅收成本與減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間尋求企業(yè)的最優(yōu)負(fù)債量，從而在保證安全的前提下最大限度地降低稅收成本。
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