折現(xiàn)率的構(gòu)成包括什么

由兩部分組成：一是無風險報酬率，二是風險報酬率，即：折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率，如果風險報酬率中不包含通貨膨脹率，則折現(xiàn)率又可表示為：折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率+通貨膨脹率。
折現(xiàn)率是特定條件下的收益率，說明資產(chǎn)取得該項收益的收益率水平。在收益一定的情況下，收益率越高，意味著單位資產(chǎn)增值率高，所有者擁有資產(chǎn)價值就低，因此收益率越高，資產(chǎn)評估值就越低。 折現(xiàn)率(discount rate)是指將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。本金化率和資本化率或還原利率則通常是指將未來無限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。分期付款購入的固定資產(chǎn)其折現(xiàn)率實質(zhì)上即是供貨企業(yè)的必要報酬率。
折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當時的利率水平是有緊密聯(lián)系的。之所以說折現(xiàn)率不是利率，是因為：①利率是資金的報酬，折現(xiàn)率是管理的報酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)。②如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問題過于簡單化、片面化了。 之所以說折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因為：①兩者計算過程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息的比率。②貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財務(wù)管理的各個方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。
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