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股票的流動性是什么

2022-02-07 初級會計職稱 1006人瀏覽
老師回答
股票流動性是指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性,即在本金保持相對穩(wěn)定、變現(xiàn)的交易成本很小的條件下,股票很容易變現(xiàn)的特性。
股票流動性對企業(yè)經(jīng)營績效的作用機理可以從代理理論與信息理論兩個視角進行闡述?;诖砝碚摰淖饔脵C理的基本邏輯是,股票流動性會通過對企業(yè)內(nèi)的代理行為產(chǎn)生作用而影響經(jīng)營績效,具體有以下三種理論觀點:
1、股票流動性可能通過影響企業(yè)被接管概率而對經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。
Kyle和Vila認為,在存在噪音交易者的情況下,較高的股票流動性使得大的外部股東更易購得大量股份而又不會引起注意,從而導(dǎo)致企業(yè)被接管的可能性大大提高。這種由較高的流動性引起的接管威脅能起到強化公司治理的作用進而提升企業(yè)的經(jīng)營績效…。
2、股票流動性可能通過影響外部大股東對管理者的制約作用而對經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。
Maug認為,外部大股東是否會積極監(jiān)督管理者,在一定程度上取決于他們能否事前以尚未反映出其試圖進行監(jiān)督的信息的價格追加購買股份,如果能夠的話,那么一旦他們在事后采取監(jiān)督行動,則不僅能通過已持股份的升值而獲利,而且還能從非知情交易者那里追購得到的股份升值而獲益。流動性越高,通過追購股份使得由積極監(jiān)督而獲得的收益超過監(jiān)督成本的可能性也就越大,外部大股東越傾向于積極監(jiān)督,從而推動公司績效的上升。與Maug的觀點相反,Bhide注意到,流動性越高,出售股票時的折價就越小。當股東不滿意當前管理層的行為時,持有較高流動性股票的股東會更加傾向于以腳投票而不是積極監(jiān)督,從而可能導(dǎo)致公司績效的下降。
3、股票流動性可能通過影響管理者的機會主義行為而對經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。
Edmans以及Adamati和Pfleiderer都認為,只要將管理者的報酬(例如,股票期權(quán)激勵)與當前股價實現(xiàn)聯(lián)動,那么流動性就可起到制約管理者行為的作用。在流動性較高的情形下,持有較多股票的股東其退出的機會成本較低,采取拋售策略的可信度更高。由此,管理者會意識到,一旦其采取機會主義行為,知情投資者就會毫不猶豫地采取拋售策略,并導(dǎo)致股價跳水,令管理者自身的報酬縮水。不難看出,流動性越高,管理者采取機會主義行為所面臨的成本就越高,也越有利于推動公司績效的提升”。從信息理論角度理解股票流動性與公司績效之間關(guān)系的基本邏輯是,蘊含在股票價格中的信息將對公司投資決策的有效性以及經(jīng)營績效產(chǎn)生重要影響,而股票流動性則會影響股價中的信息含量與正確性。
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    2022-12-28 14:12 3821人看過

王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師,《會計職稱四維考霸》編者

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咨詢老師
  • 2023年會計初級職稱考試科目有哪些?考試時間是什么時候?
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  • 財務(wù)審計需要考什么證?審計工作有什么作用?
    眾所周知,初級會計師證書是會計行業(yè)的門檻,也是每個人進入工作崗位最基本的入門證書。其考試時間一般安排在每年5月進行,因其報考條件較低,無論是專業(yè)還是非專業(yè)類考生都很適合報考。
  • 初級會計職稱一年考幾次?初級會計職稱有可能一年多考嗎?
    截至2021年底,累計有1022.8萬人次取得初、中級會計資格證書。財政部發(fā)布會計改革與發(fā)展“十四五”規(guī)劃綱要(征求意見稿),明確指出預(yù)計到2025年,各類高端會計人才數(shù)量需比“十三五”期末增長35%。
  • 聊城2023年初級會計報名時間是什么時候?報名條件是什么?
    報名參加初級資格考試的人員,除具備基本條件外,還必須具備國家教育部門認可的高中畢業(yè)(含高中、中專、職高和技校)及以上學(xué)歷。
  • 會計初級是什么職稱?考出來用處大嗎?
    會計初級是助理級職稱,屬于會計職稱,全稱為初級會計專業(yè)技術(shù)資格。想要獲得這一職稱,就需要參加會計初級考試。會計初級考試實行由全國統(tǒng)一組織、統(tǒng)一考試時間、統(tǒng)一考試大綱、統(tǒng)一考試命題、統(tǒng)一合格標準的考試制度??忌柙?年內(nèi)通過全部2門科目,方有資格領(lǐng)取證書。