市場(chǎng)分割理論的假設(shè)條件是什么

投資者：由于存在法律、偏好或其他因素的(硬性)限制，投資者和發(fā)行者限定于在某一期限的資金市場(chǎng)上。債券：不同期限的債券根本無(wú)法相互替代。市場(chǎng)：不同期限(短期、中期、長(zhǎng)期)的債券市場(chǎng)，是完全獨(dú)立和互相分割的，資金無(wú)法無(wú)成本轉(zhuǎn)移?；窘Y(jié)論：每種期限債券的利率取決于該期限債券本身的供給和需求，其他期限債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無(wú)影響。 市場(chǎng)分割理論
市場(chǎng)分割理論是一種解釋債券或其他證券的利率期限結(jié)構(gòu)的理論。不同的投資者對(duì)債券和其他證券期限長(zhǎng)短的偏好程度不同，例如商業(yè)銀行和企業(yè)偏好短期資金，貸款機(jī)構(gòu)偏好中期資金，養(yǎng)老金及保險(xiǎn)公司偏好長(zhǎng)期資金。由于投資者對(duì)證券期限的不同偏好，資本市場(chǎng)形成不同的分市場(chǎng)。短期證券的利率由短期資金市場(chǎng)的供求關(guān)系決定，中長(zhǎng)期證券的利率由中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的供求關(guān)系決定。
分割原因
1、投資者可能對(duì)某種證券具有特殊偏好或投資習(xí)慣。
2、投資者不能掌握足夠知識(shí)，只能對(duì)某些證券感興趣。
3、不同借款人也只對(duì)某些證券感興趣，因?yàn)槠滟Y金的使用性質(zhì)決定了他們只會(huì)對(duì)某些期限的證券感興趣。
4、機(jī)構(gòu)投資者的負(fù)債結(jié)構(gòu)決定了他們?cè)陂L(zhǎng)期和短期證券之間的選擇。
5、缺少易于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷售的統(tǒng)一的債務(wù)工具。
這就意味這分割理論的不確定性因素的出現(xiàn)。
現(xiàn)實(shí)意義
市場(chǎng)分割理論具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，一些研究成果表明，市場(chǎng)分割對(duì)期限結(jié)構(gòu)具有一定程度的影響?；挛譅柡涂莆制?Kidwell and Koch，1983)經(jīng)過(guò)對(duì)美國(guó)市政債券和聯(lián)邦政府國(guó)債的比較研究發(fā)現(xiàn)，市政債券市場(chǎng)(Municipal Bond Market)以到期日為口徑存在明顯的市場(chǎng)分割現(xiàn)象，換句話說(shuō)，地方政府發(fā)行的短期和長(zhǎng)期債券之間很難相互替代。
另外統(tǒng)計(jì)資料也顯示：近年來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系可以在不完全影響長(zhǎng)期利率的情況下調(diào)整短期利率。然而市場(chǎng)分割理論仍然受到了很多指責(zé)，批評(píng)主要來(lái)自于純粹預(yù)期理論和流動(dòng)性升水理論的支持者，他們認(rèn)為金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)分割理論所形成的市場(chǎng)效率，投資者事實(shí)上更愿意在不同期限的市場(chǎng)之間轉(zhuǎn)移資金，而不是固守于某一細(xì)分市場(chǎng)停滯不前?，F(xiàn)實(shí)中，大約80% 的期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)體現(xiàn)著利率水平的改變，這也預(yù)示著當(dāng)收益率變化時(shí)，不同期限的債券基本上趨向于同步變化，因此市場(chǎng)分割的作用是有限的。 以上就是【市場(chǎng)分割理論的假設(shè)條件是什么】的全部解答，如果想要學(xué)習(xí)更多相關(guān)知識(shí)，歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)！