利率的風險結(jié)構(gòu)是什么

利率的風險結(jié)構(gòu)是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關(guān)系。多數(shù)情況下具有較低的流動性。不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其市場價格會不相同，從而計算出的債券收益率也不一樣。反映在收益率上的這種區(qū)別，稱為“利率的風險結(jié)構(gòu)”。 概述
實踐中，通常采用信用評級來確定不同債券的違約風險大小，不同信用等級債券之間的收益率差（Yield Spread）則反映了不同違約風險的風險溢價，因此也稱為“信用利差”。由于國債經(jīng)常被視為無違約風險債券（簡稱“無風險債券”），我們只要知道不同期限國債的收益率，再加上適度的收益率差，就可以得出公司債券等風險債券的收益率，并進而作為貼現(xiàn)率為風險債券進行估值。在經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較??；而一旦進入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導(dǎo)致低等級債券價格暴跌。
違約風險
金融工具提供不同收益率的原因就是投資者必須考慮有關(guān)違約風險的問題。違約風險是指金融工具的發(fā)行也許不能履行其承諾的支付本金和利息的義務(wù)。許多國家政府發(fā)行的債權(quán)，特別是美國等發(fā)達國家政府發(fā)行的債權(quán)的違約風險相對較低。其原因是只要政府能夠行使其稅收和創(chuàng)造貨幣的權(quán)利，它們就能夠用稅收來支付它們發(fā)行債券的本金和利息。
相比之下，金融市場的交易者們通常認為一些欠發(fā)達國家政府發(fā)行的債券風險較大。原因是這些國家政治不穩(wěn)定導(dǎo)致投資者對持有這些債券的信心不足。例如，一個過去7年中15次更換其政府的國家，或者將發(fā)生導(dǎo)致廢除以前政府債務(wù)責任的軍事政變的國家發(fā)行的債券會具有相當大的違約風險，這樣即使一些發(fā)展中國家發(fā)行的債券與發(fā)達國家發(fā)行的債券具有相同的到期期限，投資者仍然需要一個較高的匯率調(diào)整后的收益率，才能使他們將發(fā)展中國家的債券包括在其投資組合中由于具有更大的違約風險，發(fā)展中國家的政府債券的收益率超過發(fā)達國家政府債券收益率的差額稱為風險溢價。在這種情況下，風險的主要來源是政治的不穩(wěn)定性，風險溢價來源于國家風險的不同。但是國家的風險絕不僅僅只是在政治上的還在與該國的經(jīng)濟現(xiàn)狀以及戰(zhàn)略儲備等。違約風險對于私人企業(yè)同樣適用，由于不同的公司具有不同的現(xiàn)金償還能力導(dǎo)致某些大公司的違約風險要低于小公司是使得小公司必須支付更高的利息來吸引投資者。 以上就是【利率的風險結(jié)構(gòu)是什么】的全部解答，如果想要學習更多相關(guān)知識，歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)！