期限匹配是什么

期限匹配理論也稱免疫假設(shè)，是指將企業(yè)債務(wù)的期限與企業(yè)資產(chǎn)的期限對應(yīng)起來。期限匹配理論可分為傳統(tǒng)的期限匹配理論和現(xiàn)代的期限匹配理論。傳統(tǒng)的期限匹配理論主要是從降低企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)考慮的。現(xiàn)代的期限匹配理論主要是從降低代理成本的角度進(jìn)行考慮的。 期限匹配理論
期限匹配理論，也稱為免疫假設(shè)(immunisation hypothesis)，是1976年Morris提出的理論，它是指將企業(yè)債務(wù)的期限與企業(yè)資產(chǎn)的期限對應(yīng)起來。
理論解釋
資產(chǎn)期限是指資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流的期限模式。Morris[(1976)最早提出了這一理論。他認(rèn)為，將資產(chǎn)和債務(wù)的期限匹配起來，能夠減少由于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可能不足以用來支付利息和投資需要而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
一方面，如果債務(wù)期限比資產(chǎn)期限短，則資產(chǎn)也許不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來償還債務(wù)。另一方面，如果債務(wù)期限比資產(chǎn)期限長，則在資產(chǎn)可能已經(jīng)停止產(chǎn)生收益時(shí)還要償還債務(wù)。
Myers（1977）從克服投資不足問題的角度出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)將資產(chǎn)和債務(wù)的期限進(jìn)行合理匹配。在資產(chǎn)壽命終止的時(shí)候企業(yè)面臨著再投資的決策。如果以前發(fā)行的債務(wù)在此時(shí)也剛好到期，就會(huì)使得企業(yè)在面臨新的投資機(jī)會(huì)時(shí)有正常的投資激勵(lì)。需要指出的是，Myers的分析表明，企業(yè)負(fù)債的期限不僅取決于它的有形資產(chǎn)的壽命期限，而且取決于它的無形資產(chǎn)（增長期權(quán)）的有效期限。奧利弗·哈特(Hart)和約翰·莫爾(Moore)（1994）通過證明較慢的資產(chǎn)折舊意味著更長的債務(wù)期限，再一次肯定了債務(wù)和資產(chǎn)期限匹配的原則。因而資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)是正相關(guān)的關(guān)系。 以上就是【期限匹配是什么】的全部解答，如果想要學(xué)習(xí)更多相關(guān)知識，歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)！