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什么是估值效應(yīng)

2019-07-12 CFA 1367人瀏覽
老師回答
　　估值效應(yīng)是指在給定國際投資的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和規(guī)模不變的情況下，由于匯率、資產(chǎn)價(jià)格和收益率的非預(yù)期變化所引起的對(duì)外凈資產(chǎn)頭寸的變化。
　　估值效應(yīng)的來源
　　隨著美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差的不斷擴(kuò)大和美國國際凈負(fù)債占GDP比重的相對(duì)穩(wěn)定，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于對(duì)外凈資產(chǎn)（NFA）的變化取決于經(jīng)常項(xiàng)目的觀點(diǎn)受到質(zhì)疑?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)將公式由傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的NFA-NFA-1=CA，調(diào)整為NFA-NFA-1=CA+VAL，也就是說對(duì)外凈資產(chǎn)的變化取決于傳統(tǒng)的經(jīng)常項(xiàng)目（CA）和估值效應(yīng)（VAL），經(jīng)常項(xiàng)目逆差并不一定會(huì)導(dǎo)致對(duì)外資產(chǎn)的減少或?qū)ν庳?fù)債的增加，估值效應(yīng)起重要調(diào)節(jié)作用。
　　估值效應(yīng)的內(nèi)容
　　估值效應(yīng)可以區(qū)分為正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)，經(jīng)常項(xiàng)目也可區(qū)分為順差和逆差。如果估值效應(yīng)對(duì)國際投資凈頭寸的影響比較顯著，那么一國可以通過不同的政策組合對(duì)國際凈投資頭寸進(jìn)行主動(dòng)或被動(dòng)的調(diào)整。例如正的估值效應(yīng)和經(jīng)常項(xiàng)目順差可以提高國際投資凈頭寸，相反負(fù)的估值效應(yīng)和經(jīng)常項(xiàng)目逆差則可以降低國際投資凈頭寸。從均衡狀態(tài)出發(fā)，相互抵消的經(jīng)常項(xiàng)目和估值效應(yīng)有利于保持國際投資凈頭寸的問題；然而要提高或降低國際投資凈頭寸規(guī)模可以采取不同的調(diào)整路徑，并承受相應(yīng)福利收益或損失。雖然難以評(píng)估經(jīng)常項(xiàng)目變化在短期內(nèi)的福利影響，但一般認(rèn)為正的估值效應(yīng)有利于一國福利水平的提高。
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  • CFA分為哪些級(jí)別

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    CFA有三個(gè)級(jí)別。分別為CFA一級(jí)、CFA二級(jí)和CFA三級(jí)。CFA考試需要逐級(jí)進(jìn)行考試，通過CFA一級(jí)考試才能報(bào)考CFA二級(jí)考試，通過CFA二級(jí)才能報(bào)考CFA三級(jí)考試。

    2022-11-04 10:11 3057人看過
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    需要，CFA報(bào)名時(shí)需要準(zhǔn)備可機(jī)讀國際護(hù)照，（身份證、駕駛本是不能作為有效證件報(bào)考CFA的）。護(hù)照類型便是普通旅行護(hù)照就可以了，在CFA考試報(bào)名之前辦理好，辦理護(hù)照可以在你的戶口所在地出入境管理局辦理。

    2022-11-04 10:11 4107人看過
  • cfa報(bào)考一定要有護(hù)照嗎

    cfa報(bào)考一定要有護(hù)照嗎

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    2022-11-04 09:11 3061人看過
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    2022-11-01 15:11 3541人看過

馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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咨詢老師
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