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利用債券籌資具有什么作用

2020-04-24 CFA 1434人瀏覽
老師回答
債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。利用債券籌資具有財務(wù)杠桿作用,有利于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
一、債券籌資:
債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。債券籌資是企業(yè)一種重要的籌資方式,其籌資范圍很廣。若發(fā)行的債券符合國家有關(guān)規(guī)定,債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓、流通。利用債券籌資具有財務(wù)杠桿作用,有利于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
(一)債券籌資的優(yōu)點:
1.資本成本較低。與股票的股利相比,債券的利息允許在所得稅前支付,公司可享受稅收上的利益,故公司實際負擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。
2.可利用財務(wù)杠桿。無論發(fā)行公司的盈利多少,持券者一般只收取固定的利息,若公司用資后收益豐厚,增加的收益大于支付的債息額,則會增加股東財富和公司價值。
3.保障公司控制權(quán)。持券者一般無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策,因此發(fā)行債券一般不會分散公司控制權(quán)。
4.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下,便于公司主動的合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
(二)債券籌資的缺點:
1.財務(wù)風(fēng)險較高。債券通常有固定的到期日,需要定期還本付息,財務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時,還本付息將成為公司嚴(yán)重的財務(wù)負擔(dān),有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。
2.限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴(yán)格,從而限制了公司對債券融資的使用,甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。
3.籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規(guī)定,發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產(chǎn)值的40%
二、我國企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式:
①吸收直接投資;
②發(fā)行股票;
③利用留存收益;
④向銀行借款;
⑤利用商業(yè)信用;
⑥發(fā)行公司債券;
⑦融資租賃;
⑧杠桿收購。
其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金,后幾種方式籌措的資金是負債資金。
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馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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