利用債券籌資具有什么作用

2020-04-24 CFA 1434人瀏覽

老師回答

債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。利用債券籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用，有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、債券籌資：

債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。債券籌資是企業(yè)一種重要的籌資方式，其籌資范圍很廣。若發(fā)行的債券符合國家有關(guān)規(guī)定，債券可以在市場上自由轉(zhuǎn)讓、流通。利用債券籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用，有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

1.資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，公司可享受稅收上的利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。

2.可利用財(cái)務(wù)杠桿。無論發(fā)行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。

3.保障公司控制權(quán)。持券者一般無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此發(fā)行債券一般不會分散公司控制權(quán)。

4.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，便于公司主動(dòng)的合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

（二）債券籌資的缺點(diǎn)：

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財(cái)務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時(shí)，還本付息將成為公司嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

2.限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。

3.籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈產(chǎn)值的40%

二、我國企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式：

①吸收直接投資；

②發(fā)行股票；

③利用留存收益；

④向銀行借款；

⑤利用商業(yè)信用；

⑥發(fā)行公司債券；

⑦融資租賃；

⑧杠桿收購。

其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資金。

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