資產定價的步驟
2020-04-08
CFA
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老師回答
資產定價理論按照其邏輯分析基礎可以分為演繹型和歸納型兩大類。資產定價理論運用，資產定價步驟：未來收益、真實基準利率和風險滋價。公司盈利增長速度的上升及持續(xù)的流動性過剩引起的真實基準利率的下降，是推進股市的兩大主要動力。
在確定性的市場里，資產定價問題很簡單，通俗地講，用無風險的收益率或回報率去折現資產的未來收益可以直接得出此種資產的現時價格。
但是，實際上金融市場中充滿相當多的不確定性，從而形成了風險性，所謂風險是指資產價格的未來變動趨勢與人們預期的差異。
在不確定性條件下，資產定價必須考慮到投資者對風險的態(tài)度，還要考慮投資者在收益與風險之間的權衡，或者為了補償投資者承受的風險而對其給予額外的報酬，這正是風險溢價問題。
為了對資產估值，必須說明資產支付的延遲和風險。然而，時間對資產定價的影響是不能不加以考慮的。另外，在確定資產價值中對風險的修正是極為重要的。
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