貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于什么

2020-04-08 CFA 1480人瀏覽

老師回答

貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于折價(jià)發(fā)行。貼現(xiàn)債券，亦稱(chēng)貼水債券，其發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于票面價(jià)值的價(jià)格出售，所以貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于折價(jià)發(fā)行。貼現(xiàn)債券是期限比較短的折現(xiàn)債券，又稱(chēng)“貼息債券”，投資者購(gòu)買(mǎi)的以貼現(xiàn)方式發(fā)行的債券。到期按債券面額兌付而不另付利息。

從利息支付方式來(lái)看，貼現(xiàn)國(guó)債以低于面額的價(jià)格發(fā)行，可以看作是利息預(yù)付。因而又可稱(chēng)為利息預(yù)付債券、貼水債券。

債券按付息方式分類(lèi)，可分為貼現(xiàn)債券、零息債券、附息債券、固定利率債券、浮動(dòng)利率債券。零息債票券即為一種長(zhǎng)期貼現(xiàn)債券。

貼現(xiàn)債券的優(yōu)缺點(diǎn)

1、優(yōu)點(diǎn)：購(gòu)買(mǎi)貼現(xiàn)債券有利于投資者利用再投資效果增加資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的價(jià)值。

首先，由于貼現(xiàn)債券是以較低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)高面額的債券，以及預(yù)定付息的原因，相比附息債券，投資者無(wú)形中就節(jié)省了一部分投資，節(jié)省部分可以用來(lái)再投資，增加資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的價(jià)值。

其次，即使存在收益率、期限相同的貼現(xiàn)債券和附息債券，在債券面額都是100元的情況下，受投資者資金額的限制，購(gòu)買(mǎi)貼現(xiàn)債券也比較合算，因?yàn)樯倭抠Y金擁有者也可進(jìn)入市場(chǎng)，也能取得同樣收益率。

第三，利用短期貼現(xiàn)債券進(jìn)行的抵押貸款成本比使用相同期限的附息債券要小。

2、不足：中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的利率走勢(shì)較難判斷，而貼現(xiàn)債券的收益是在發(fā)行時(shí)就固定的，如果做中長(zhǎng)期的貼現(xiàn)債券，萬(wàn)一利率出現(xiàn)了意想不到的變化，對(duì)投資者或發(fā)行人都會(huì)產(chǎn)生不利的影響，所以中長(zhǎng)期貼現(xiàn)債券很少使用。

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