2014年期貨行業(yè)*7動(dòng)態(tài)資訊：期貨公司需轉(zhuǎn)型，投資者結(jié)構(gòu)改變

　　據(jù)最近一項(xiàng)業(yè)內(nèi)調(diào)查表明，長期以來，我國期貨市場中機(jī)構(gòu)投資者所占的比例較低，個(gè)人投資者所占的比例過大。近年來，投資咨詢、境外業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等新業(yè)務(wù)的放開，為投資者提供了更多的服務(wù)渠道。新品種的陸續(xù)推出，擴(kuò)大了投資領(lǐng)域，豐富了交易方式。2013年，國內(nèi)期貨品種急速擴(kuò)張，期貨市場在品種數(shù)量、業(yè)務(wù)范圍、行業(yè)結(jié)構(gòu)等方面實(shí)現(xiàn)突破。與此同時(shí)，投資者結(jié)構(gòu)也在慢慢變化。
　　企業(yè)機(jī)構(gòu)化。目前，商品市場的金融屬性日益提高，實(shí)體企業(yè)加入期貨市場規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營水平。而現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場的形勢也逐漸機(jī)構(gòu)化，一些參與期貨市場現(xiàn)貨企業(yè)設(shè)立專業(yè)的投資部門甚至投資公司，組織構(gòu)架也日益完善，建立投資決策體系、基金管理及風(fēng)控結(jié)算制度。同時(shí)，研究也走向機(jī)構(gòu)化模式，從直接研究上下游客戶的基礎(chǔ)上拓展到研究整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，向著規(guī)范化與專業(yè)化發(fā)展。企業(yè)利用期貨市場實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略管理的能力日益增強(qiáng)。
　　自然人專業(yè)化。期貨市場的散戶客戶專業(yè)性也大幅提高，更多了解學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)及宏觀方面的信息知識(shí)，發(fā)掘市場潛在的矛盾。首先，這些自然人客戶不再單純以點(diǎn)位及方向等判斷市場趨勢，而是更多利用宏觀面及學(xué)習(xí)研究各產(chǎn)業(yè)的基本面去發(fā)現(xiàn)價(jià)差的不合理性，從而發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。其次，隨著交易技術(shù)的日趨成熟，一些以中短線為主的計(jì)算機(jī)交易、套利等高技術(shù)含量的交易模式也大幅提高了市場流動(dòng)性。
　　機(jī)構(gòu)產(chǎn)品化。政策的開放及產(chǎn)品的多樣化帶來了機(jī)構(gòu)投資者的多元化。商業(yè)銀行、保險(xiǎn)（放心保）公司、券商、證券投資基金等也陸續(xù)進(jìn)駐期貨市場。這些機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品將增加期貨市場的資產(chǎn)配置。同時(shí)，資管業(yè)務(wù)的開放也讓期貨公司具備與券商、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)一樣的財(cái)產(chǎn)管理資格。期貨公司可利用自身的專業(yè)性設(shè)計(jì)相應(yīng)產(chǎn)品。
　　投資者結(jié)構(gòu)的變化對(duì)期貨公司的服務(wù)提出了更高的要求。在投資者結(jié)構(gòu)逐步從散戶為主轉(zhuǎn)向以機(jī)構(gòu)投資者為主的背景下，期貨公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這樣的改變，從而可以更好地服務(wù)于不同的機(jī)構(gòu)投資者。為適應(yīng)當(dāng)前投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的市場環(huán)境，期貨公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)已然成為必經(jīng)之路。
　　研究的專業(yè)化。期貨公司應(yīng)加強(qiáng)自身的研究力量，包括加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)及專業(yè)化研究，加強(qiáng)新品種的研究及市場開發(fā)。一方面應(yīng)投入資金用于研究員的培訓(xùn)與市場考察，同時(shí)鼓勵(lì)研究人員提高研究報(bào)告的質(zhì)量，從而支持業(yè)務(wù)員市場開發(fā)及交易。
　　資產(chǎn)管理。目前國內(nèi)期貨公司的資管產(chǎn)品還處于起步階段，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場宣傳、資金募集、投資者教育等問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代，競爭激烈，期貨公司的資管應(yīng)該著眼于提供個(gè)性化服務(wù)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)低成本、高效率的特點(diǎn)促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)也可以考慮合作發(fā)行資管產(chǎn)品。利用杠桿和對(duì)沖的優(yōu)勢，發(fā)展組合產(chǎn)品，創(chuàng)造投資工具及投資策略的多樣化。
　　子公司產(chǎn)品化。國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的潛在需求很大，隨著金融與產(chǎn)業(yè)的融合，風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)市場將被打開。產(chǎn)業(yè)客戶積極參與期貨市場，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司必將獲得較大發(fā)展。期貨公司可以根據(jù)自身對(duì)衍生品市場的了解為現(xiàn)貨企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，制定相應(yīng)的投資策略，設(shè)計(jì)更具個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)對(duì)接。培育產(chǎn)業(yè)客戶投資者，擴(kuò)大投資者規(guī)模。
　　風(fēng)險(xiǎn)管理將是未來期貨公司發(fā)展的一項(xiàng)重點(diǎn)。首先是風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品化。對(duì)于期貨公司來說，在大力發(fā)展資管業(yè)務(wù)的前提下，相比證券公司、基金公司等優(yōu)勢在于風(fēng)險(xiǎn)管理方面擁有相對(duì)豐富的經(jīng)驗(yàn)與條件。期貨公司可以更好地幫助客戶有效對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上提供增值服務(wù)產(chǎn)品。這正是市場缺乏并且客戶最為需要的。其次是流程化，流程化的重點(diǎn)是期貨公司如何去建立完善自己的風(fēng)管體系，將風(fēng)險(xiǎn)管理嵌入到操作系統(tǒng)里去，建立整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。