券商參與商品期貨或“慢熱”

　　證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》中稱，支持券商開展大宗商品期現(xiàn)貨交易。這意味著券商參與商品期貨市場(chǎng)將得以“松綁”。有期貨業(yè)人士認(rèn)為，這對(duì)期貨市場(chǎng)是一大利好，但由于在商品期貨交易上經(jīng)驗(yàn)不足，券商或?qū)檴櫠鴣怼?br>　　券商資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)自2010年獲準(zhǔn)參與股指期貨市場(chǎng)。目前絕大多數(shù)券商已參與股指期貨交易，成了期指市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)主力。利用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，已成為眾多券商的共識(shí)。“相比在股指期貨交易上的輕車熟路，商品期貨交易對(duì)券商來說將是個(gè)新領(lǐng)域，準(zhǔn)備起來需要花費(fèi)一定時(shí)間。估計(jì)券商進(jìn)入商品期市的速度不會(huì)那么快。”南華期貨副總經(jīng)理朱斌表示。
　　雖然如此，期貨業(yè)人士對(duì)券商參與商品期貨交易限制的放開仍給予了積極評(píng)價(jià)。目前，商品期貨投資者以個(gè)人投資者居多，機(jī)構(gòu)投資者占比與境外成熟市場(chǎng)相去甚遠(yuǎn)，這在很大程度上抑制了國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，也妨礙了期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。“放開原有的限制后，商品期貨也將成為券商的投資標(biāo)的之一，這不僅會(huì)增加商品期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，也將改善市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。”朱斌說道。新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝認(rèn)為，上述業(yè)務(wù)限制放開后，券商將會(huì)為期貨市場(chǎng)引入更多客戶，并使越來越多的投資者了解期貨市場(chǎng)。
　　未來，隨著券商逐漸參與商品期貨交易，期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)受到怎樣的影響呢？對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于“自家人”勢(shì)必先進(jìn)“自家門”，券商系期貨公司在券商股東參與商品期貨交易初期可能會(huì)“好處占盡”。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，特別是在券商拿到期貨經(jīng)紀(jì)牌照后，券商和旗下的期貨公司將出現(xiàn)業(yè)務(wù)交叉，券商系期貨公司的業(yè)務(wù)將出現(xiàn)流失。對(duì)于傳統(tǒng)期貨公司來說，在交叉持牌放開后，受到?jīng)_擊也是在所難免的。
　　在廣發(fā)期貨副董事長(zhǎng)肖成博士看來，雖然近年來券商通過IB業(yè)務(wù)培養(yǎng)了自己的期貨團(tuán)隊(duì)，但期貨公司長(zhǎng)期以來在衍生品業(yè)務(wù)上積累的經(jīng)驗(yàn)仍是券商難以望其項(xiàng)背的。期貨公司未來可以利用自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，或?qū)Ｗ⒕唧w行業(yè)或產(chǎn)品（特別是券商生疏的商品市場(chǎng)），或主做投資等，找到各自的生存發(fā)展之道。
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