小編導(dǎo)讀：2015年期貨從業(yè)考試已經(jīng)進入了緊張的備考階段，高頓網(wǎng)校小編與大家同在，為大家提供*7的資訊和動態(tài)，最后祝各位考生夢想成真！
　　1、1月5日，大連商品交易所黃大豆1號3月份期貨合約的結(jié)算價是2800元/噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是()元/噸。
　　A、2688
　　B、2720
　　C、2884
　　D、2912
　　答案：A
　　解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價±漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)算價為2800元/噸,黃大豆1號期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價格范圍為[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。
　　2、某投資者在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價格為15000元/噸。一般情況下該客戶在7月3日，*6可以按照()元/噸價格將該合約賣出。
　　A、16500
　　B、15450
　　C、15750
　　D、15600
　　答案：D
　　解析：本題考點在于計算下一交易日的價格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價有關(guān)，而和合約購買價格無關(guān)。鋁的漲跌幅為±4%，7月2日結(jié)算價為15000，因此7月3日的價格范圍為[15000×(1-4%)，15000×(1+4%)]，即[14440，15600]，因此*6可按15600元將該合約賣出。
　　3、6月5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為()。
　　A、44600元
　　B、22200元
　　C、44400元
　　D、22300元
　　答案：A
　　解析：期貨交易所實行每日無負債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價計算收取，與成交價無關(guān)，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位(需記憶)。保證金=40手×10噸/手×2230元/噸×5%=44600元。
　　4、6月5日，某投資者在大連商品交易所開倉買進7月份玉米期貨合約20手，成交價格2220元/噸，當(dāng)天平倉10手合約，成交價格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天的平倉盈虧、持倉盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是()。
　　A:、500元-1000元11075元
　　B、1000元-500元11075元
　　C、-500元-1000元11100元
　　D、1000元500元22150元
　　答案：B
　　解析：(1)買進20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸→平倉盈虧10手×10噸/手×(2230-2220)元/噸=1000元
　　(2)剩余10手，結(jié)算價2215元/噸→持倉盈虧10手×10噸/手×(2215-2220)元/噸=-500元
　　(3)保證金=10手×2215元/噸×10噸/手×5%=11075元。
　　5、某公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費用忽略)為()。
　　A、-50000元
　　B、10000元
　　C、-3000元
　　D、20000元
　　答案：B
　　解析：(1)確定盈虧：按照“強賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為+;基差情況：現(xiàn)在(1300-1330)=-30，2個月后(1260-1270)=-10，基差變強，記為+，所以保值為贏利。(2)確定數(shù)額：500×(30-10)=10000。
        6、7月1日，大豆現(xiàn)貨價格為2020元/噸，某加工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月后買進200噸大豆。為了避免將來現(xiàn)貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進行套期保值。7月1日買進20手9月份大豆合約，成交價格2050元/噸。8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場買進大豆的同時，賣出20手9月大豆合約平倉，成交價格2060元。請問在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，8月1日對沖平倉時基差應(yīng)為()元/噸能使該加工商實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。
　　A、>-30
　　B、<-30
　　C、<30
　　D、>30
　　答案：B
　　解析：如題，(1)數(shù)量判斷：期貨合約是20×10=200噸，數(shù)量上符合保值要求;
　　(2)盈虧判斷：根據(jù)“強賣贏利”原則，本題為買入套期保值，記為-;基差情況：7月1日是(2020-2050)=-30，按負負得正原理，基差變?nèi)?，才能保證有凈盈利。因此8月1日基差應(yīng)<-30。
　　7、假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場預(yù)期收益率為20%，無風(fēng)險收益率4%，這個期貨投資基金的貝塔系數(shù)為()。
　　A、2.5%
　　B、5%
　　C、20.5%
　　D、37.5%
　　答案：D
　　解析：本題關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
　　8、6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率(EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是()。
　　A、1250歐元
　　B、-1250歐元
　　C、12500歐元
　　D、-12500歐元
　　答案：B
　　解析：95.45<95.40，表明買進期貨合約后下跌，因此交易虧損。(95.40-95.45)×100×25×10=-1250。(注意：短期利率期貨是省略百分號進行報價的，因此計算時要乘個100;美國的3個月期貨國庫券期貨和3個月歐元利率期貨合約的變動價值都是百分之一點代表25美元(10000000/100/100/4=25，*9個100指省略的百分號，第二個100指指數(shù)的百分之一點，4指將年利率轉(zhuǎn)換為3個月的利率)。
　　9、假設(shè)4月1日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點，市場利率為5%，交易成本總計為15點，年指數(shù)股息率為1%，則()。
　　A、若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點
　　B、若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1530以上才存在正向套利機會
　　C、若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機會
　　D、若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機會
　　答案：ABD
　　解析：期貨價格=現(xiàn)貨價格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益
　　不考慮交易成本，6月30日的理論價格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;
　　當(dāng)投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價格上移到1530，只有當(dāng)實際期貨價高于1530時，正向套利才能進行;同理，反向套利理論價格下移到1500。
　　10、7月1日，某投資者以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時，他又以120點的權(quán)利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的*5可能盈利(不考慮其他費用)是()。
　　A、200點
　　B、180點
　　C、220點
　　D、20點
　　答案：C
　　解析：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。
　　(1)權(quán)利金收益=-100+120=20;(2)買入看跌期權(quán)，價越低贏利越多，即10200以下;賣出看跌期權(quán)的*5收益為權(quán)利金，低于10000點會被動履約。兩者綜合，價格為10000點時，投資者有*5可能贏利。期權(quán)履約收益=10200-10000=200，因此合計收益=20+200=220。
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