*9章：期貨市場(chǎng)概述
　　一、期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。
　　早在古希臘就出現(xiàn)過(guò)中央交易所、大宗交易所。
　　到十二世紀(jì)這種交易方式在英、法等國(guó)發(fā)展規(guī)模較大、專(zhuān)業(yè)化程度也很高。
　　1571年，英國(guó)創(chuàng)建了——倫敦皇家交易所。
　　二、1848年芝加哥期貨交易所問(wèn)世。
　　1848年，芝加哥82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。
　　1851年，引入遠(yuǎn)期合同。
　　1865年，推出了標(biāo)準(zhǔn)化和約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度。
　　1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任。
　　1883年，成立了結(jié)算協(xié)會(huì)，向交易所會(huì)員提供對(duì)沖工具。
　　1925年，CBOT成立結(jié)算公司。
　　三、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生。1969年成為世界上*5的肉類(lèi)和畜類(lèi)期貨交易中心。（CME）
　　四、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生［LME］（1987年新建）
　　五、期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系
　　期貨交易在現(xiàn)貨交易上發(fā)展起來(lái)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)。沒(méi)有期貨交易，現(xiàn)貨交易的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免，沒(méi)有現(xiàn)貨交易，期貨交易沒(méi)有根基，兩者相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。
　　六、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：
　?。?）、交割時(shí)間不同，期貨交易從成交到貨物收付之間存在時(shí)間差，發(fā)生了商流與物流的分離。
　?。?）、交易對(duì)象不同，期貨交易的是特定商品，即標(biāo)準(zhǔn)化和約；現(xiàn)貨交易的是實(shí)物商品。
　?。?）、交易目的不同，現(xiàn)貨交易——獲得或讓渡商品的所有權(quán)。
　　期貨交易——一般不是為了獲得商品，套保者為了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者為了從價(jià)格波動(dòng)中獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
　　（4）、交易場(chǎng)所與方式不同，現(xiàn)貨不確定場(chǎng)所和方式多樣，期貨是在高度組織化的交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式。
　?。?）結(jié)算方式，現(xiàn)貨交易一次性或分期付款，期貨只須少量保證金，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。
　　七、期貨交易的基本特征
　　合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制、杠桿機(jī)制、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。
　　八、期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)
　　(1)基本經(jīng)濟(jì)職能不同，證券市場(chǎng)——資源配置和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，期貨市場(chǎng)——規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格
　　(2)交易目的不同，證券市場(chǎng)——讓渡證券的所有權(quán)或謀取差價(jià)
　　期貨市場(chǎng)——規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和獲取投機(jī)利潤(rùn)
　　(3)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同
　　(4)保證金規(guī)定不同。
　　九、期貨市場(chǎng)發(fā)展概況
　?。ㄒ唬┥唐菲谪洠恨r(nóng)產(chǎn)品：大豆、小麥、玉米、棉花、咖啡
　　金屬品：銅、錫、鋁、白銀、
　　能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷
　　（二）金融期貨：外匯、利率、股指
　　（三）期貨期權(quán)
　　基本態(tài)勢(shì)是，商品期貨保持穩(wěn)定，金融期貨后來(lái)居上，期貨期權(quán)（權(quán)錢(qián)交易）方興未艾（芝加哥期權(quán)交易所——ＣＢＯＥ）
　　十、國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)
　　20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)現(xiàn)深刻的變化，出現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結(jié)果）的發(fā)展趨勢(shì)，利率、匯率、股價(jià)頻繁波動(dòng)，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生，是國(guó)際期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)一個(gè)快速發(fā)展趨勢(shì)，有以下特點(diǎn)：
　?。ㄒ唬┢谪浗灰兹找婕?mdash;—國(guó)際中心芝加哥、紐約、倫敦、東京，
　　區(qū)域中心新家坡、香港、德國(guó)、法國(guó)、巴西
　?。ǘ┞?lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛
　?。ㄈ┙鹑谄谪浀陌l(fā)展勢(shì)頭勢(shì)不可擋
　　（四）交易方式不斷創(chuàng)新
　?。ㄎ澹┓?wù)質(zhì)量不斷提高
　　（六）改制上市成為新潮
　　十一、我國(guó)期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展
　　1918年北平證券交易所成立（首家）
　　1920年上海證券物品交易所成立
　　“民十信交風(fēng)潮”——1921年11月，有88家交易所停業(yè)，法國(guó)領(lǐng)事館頒布“交易所取締規(guī)則”21條。
　　1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)，引入期貨交易機(jī)制，新中國(guó)首家期貨交易所成立
　　1992年5月，上海金屬交易所開(kāi)業(yè)
　　1992年7月，*9家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。
　　十二、中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展
　　1999年6月2日，國(guó)務(wù)院頒布《期貨交易管理暫行條例》，與之配套的《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》也相繼發(fā)布實(shí)行（2002年修訂）
　　1999年12月25日，通過(guò)的《中華人民共和國(guó)刑法修正案》，將期貨領(lǐng)域的犯罪納入刑法中。
　　2000年12月29日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)宣告成立，同時(shí)標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)的三級(jí)監(jiān)管體系的形成。
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