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  一、貴金屬分析總論
  1.概述
  貴金屬是金(Au)、銀(Ag)和鉑族金屬釕(Ru)、銠(Rh)、鈀(Pd)、鋨(Os)、銥(Ir)、鉑(Pt)的統(tǒng)稱,其中金和銀又稱做貨幣金屬。
  2.貴金屬行業(yè)分析的共同特征
  (1)供給的稀有性。
  (2)需求的特殊性。首飾需求、工業(yè)需求、投資屬性。
 
  二、貴金屬產(chǎn)業(yè)鏈分析
  貴金屬產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為:生產(chǎn)供應(yīng)體系,由礦產(chǎn)資源和二次資源兩部分組成;需求消費(fèi)體系,由首飾、制造業(yè)等需求方組成;此外,還包括連接兩者的交易流通體系。下面就從黃金的角度進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈分析。
  1.黃金的礦產(chǎn)資源
  從產(chǎn)金分布的地區(qū)看,南非、北美和澳洲依然是最主要的產(chǎn)區(qū),但是呈現(xiàn)出日漸衰落的勢頭。中國、俄羅斯、印度尼西亞、秘魯?shù)葒业漠a(chǎn)量正迅速追趕上來。
  2.黃金的二次資源
  黃金的二次資源包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對(duì)沖三個(gè)方面,補(bǔ)足了每年生產(chǎn)所形成的不足。
  3.黃金的需求體系
  黃金的需求體系主要包括黃金消費(fèi)需求和黃金投資需求。黃金消費(fèi)指用于首飾業(yè)及其他用金業(yè)如電子、裝飾、醫(yī)療等行業(yè)的黃金。黃金投資需求主要指金條、金幣以及ETF投資。
 
  三、相關(guān)因素分析
  1.美元與黃金的關(guān)系 美元對(duì)黃金市場的影響主要有兩個(gè)方面:一方面,美元是國際黃金市場上的標(biāo)價(jià)貨
  幣,因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān);另一方面,黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。
  2.原油與黃金的關(guān)系
  黃金和石油在價(jià)格波動(dòng)上有相似之處。長期以來,雖然金價(jià)與油價(jià)的漲跌幅度不盡相同,但兩者卻有著千絲萬縷的聯(lián)系,當(dāng)國際油價(jià)大漲時(shí),金價(jià)往往也隨之上漲;而國際油價(jià)低迷時(shí),金價(jià)亦常常走低。
  3.地緣政治與黃金的關(guān)系
  當(dāng)?shù)鼐壵晤}材成為人們關(guān)注焦點(diǎn)的時(shí)候,原油走勢對(duì)金價(jià)的參考作用會(huì)大大增強(qiáng)。
  4.通貨膨脹與黃金的關(guān)系
  通貨膨脹與黃金的關(guān)系要視通貨膨脹的程度而定。從長期來看,每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化,那么對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并不大。但是,一旦出現(xiàn)惡性通脹,貨幣的單位
  購買力就會(huì)下降,從而引起人們恐慌,金價(jià)就會(huì)明顯上升。
 
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