美國股票“暗池”交易數(shù)據(jù)公開，一定程度上改善市場環(huán)境
 
　　高頻交易負面影響或降低


 

　　美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）近日宣布向投資者免費提供另類投資交易系統(tǒng)（ATS）即“暗池”（dark pool）的交易數(shù)據(jù)。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，作為此前監(jiān)管中的盲區(qū)，“暗池”交易信息的公開將在一定程度上改善市場環(huán)境。
　　FINRA稱，為了增加市場透明度，提振投資者信心，每個ATS都必須向FINRA報告每只證券每周的總體信息，F(xiàn)INRA在兩周后公布全國市場系統(tǒng)（NMS）一級股票的相關(guān)信息，其他股票信息此后兩周公布。
　　所謂“暗池”，是指股票交易所之外的交易平臺，投資者可以在此平臺上匿名進行大宗股票交易，交易完成之后價格才會公開，這種市場機制設(shè)計看上去對共同基金、養(yǎng)老基金等從事大規(guī)模交易的機構(gòu)投資者非常有利，但也有人認為，正是“暗池”損害了這些機構(gòu)投資者的利益。在美股場外市場中，ATS賬戶數(shù)量龐大。目前，美國NMS中30%的股票交易通過場外市場進行。
　　南華期貨研究所量化金融部總監(jiān)談效俊告訴期貨日報記者，“暗池”之所以廣受詬病，一方面是由于其交易數(shù)據(jù)不公開，另一方面是由于它導(dǎo)致了美國證券市場被大大分散。
　　美國共有13家證券交易所，而“暗池”的數(shù)量遠在此之上。許多客戶將委托單遞交給經(jīng)紀商以后，并不知道委托單的去向。甚至一些客戶要求經(jīng)紀商將委托單遞交到指定的交易所，經(jīng)紀商并不照辦，而是把委托單投入“暗池”中。“許多人懷疑其中可能存在‘貓膩’。”談效俊說。
　　有業(yè)內(nèi)人士認為，此次FINRA對“暗池”交易信息的公開與近日美國市場監(jiān)管機構(gòu)對高頻交易的密集調(diào)查關(guān)系密切。上月，美國參議院農(nóng)業(yè)委員會召開聽證會，正式討論了美國商品期貨交易委員會（CFTC）是否要針對高頻交易進行立法監(jiān)管。本月17日，美國國會參議院下屬常務(wù)委員會也將召開有關(guān)高頻交易與美國股市利益沖突的聽證會，聽取來自證券交易所和券商代表的證詞。
　　談效俊告訴記者，高頻交易分為很多種，據(jù)懷疑，“暗池”會助長一種帶有掠奪性的高頻交易。“比如，高頻交易者可以在一個‘暗池’中下一筆賣單，來試探‘暗池’中是否存在大量潛在的買入意向，如果存在，高頻交易者就可以在其他交易場所以更低的價格買入，并轉(zhuǎn)手賣給‘暗池’中的買入者。這樣的操作可以給高頻交易者帶來可觀利潤。”談效俊說。
　　之前，“暗池”是美國市場監(jiān)管中的一個盲區(qū)，行情、成交量信息都不像交易所那樣公開。“我們不知道美國的監(jiān)管部門到底能在多大程度上約束‘暗池’，但相關(guān)信息公開之后，此前‘暗池’中由掠奪性高頻交易帶來的負面影響將會有所降低。”談效俊表示。