來源：互聯(lián)網(wǎng) 發(fā)布時間：2016-04-25 16:00 責(zé)編：koko

地方養(yǎng)老金通過社?；鸬那肋M入股市，路徑已經(jīng)越來越清晰。
 
即將于5月1日實施的《全國社會保障基金條例》（下稱《條例》）明確，全國社?；鹄硎聲梢越邮苁〖壢嗣裾奈泄芾磉\營社會保險基金。接近人社部的專家告訴經(jīng)濟觀察報，這意味著養(yǎng)老金入市的步伐正在提速，與此同時，各省將結(jié)余的養(yǎng)老金委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營的可能性也在增大。
 
上述接近人社部的專家認(rèn)為，按照目前省級統(tǒng)籌的進展來看，各省的地方養(yǎng)老金中大約能有2萬億元可以委托全國社?；鹄硎聲磉\營，按照30%投資上限，將有6000億能進入股市，再加上全國社保基金及其理事會受托管理的廣東、山東等地養(yǎng)老金，初步核算，下一步全國社?；鹄硎聲芾淼耐顿Y股市的基金*6能達到1.25萬億元。
 
不過，這些地方養(yǎng)老金中有些尚未完成省級統(tǒng)籌。該專家向經(jīng)濟觀察報透露，按照人社部等方面的計劃，今年下半年將全面開啟養(yǎng)老金的委托投資，而目前浙江、江蘇等省份，都在積極制定將養(yǎng)老金委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營的方案，有進展快的省份已經(jīng)制定了完備的委托投資計劃，并提交給了人社部。
 
4月22日，人社部新聞發(fā)言人李忠表示，目前正在開展三項工作：一是加快制定相關(guān)配套政策，比如委托投資管理合同、機構(gòu)選擇等管理辦法，當(dāng)前文件制定已有突出進展，將成熟一個、推出一個；二是，積極與各省對接，要求地方摸底情況，拿出委托投資計劃，進展快的省份已經(jīng)制定了委托投資計劃；三是，制定委托投資的策略，對短期、中長期投資都會提出明確投資策略。
 
按照人社部等方面的時間表，基本養(yǎng)老金或?qū)⒃诮衲晗掳肽耆骈_啟委托投資，而基本養(yǎng)老金真正入市時間還會比委托投資啟動時點晚3到6個月。
 
投資股市
 
對于養(yǎng)老金入市，外界最為關(guān)注的是，究竟將有多大規(guī)模的基本養(yǎng)老金能入市，又有多少能進入股市。
 
截至2015年底，全國社?；鹄硎聲芾淼纳绫；鹂傤~為15085.92億元，按照社?；鹜顿Y股市上限40%計算，這部分能入市的額度為6000億左右；此外社?；鹬羞€有廣東和山東委托的1732.88億元基本養(yǎng)老金，按照基本養(yǎng)老金投資股市上限30%計算，入市額度為500億左右。
 
如果下一步各省能將基本養(yǎng)老金結(jié)余都委托給全國社?；鹄硎聲磉\營，那么全國社?；鹄硎聲芾淼幕饘鼮辇嫶?。截止到去年底，全國各省累計結(jié)存的基本養(yǎng)老金是3.98萬億元，這包括了城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民。前述接近人社部專家給出的說法是，地方養(yǎng)老金中真正能夠用于投資的是2萬億元左右，這樣一來，預(yù)計由全國社?；鹄硎聲?fù)責(zé)管理的社?；?、基本養(yǎng)老金合計將會高達3.6萬億元，其中投資股市的基金*6能達到1.25萬億元。
 
通常說的“社?；?rdquo;是指全國社會保障基金，是由全國社?；鹄硎聲?fù)責(zé)管理運營，屬于國家戰(zhàn)略性儲備基金，并不能直接用于支付養(yǎng)老待遇，只有在公共養(yǎng)老體系出現(xiàn)缺口時才能用來彌補部分差額，這部分資金來源主要是由中央財政預(yù)算撥款、國有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益等。
 
對于社?；鸬耐顿Y運營，目前政策的依據(jù)是財政部、原勞動部在2001年聯(lián)合頒布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，由于這只是屬于部門規(guī)章，所以業(yè)內(nèi)一直認(rèn)為，立法層次過低是社?；鸸芾矸矫娴囊淮笕焙?。
 
清華大學(xué)就業(yè)與社保研究中心主任楊燕綏認(rèn)為，與過去的基金管理辦法只是著眼于基金運行不同，即將于5月1日實施的《條例》規(guī)定了全國社?；饛幕I資、運行再到支出一整套完整的工作計劃，再加上“條例”明顯比“辦法”的立法層次高，因此對規(guī)范全國社?；鸬倪\營大有好處。
 
值得注意的是，上述《條例》附則中還有一條提出，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，全國社?；鹄硎聲梢越邮苁〖壢嗣裾奈泄芾磉\營社會保險基金。結(jié)合去年8月出臺的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，楊燕綏認(rèn)為，這實際上是為下一步基本養(yǎng)老金的市場化運營創(chuàng)造條件。
 
風(fēng)險爭議
 
全國社?；鹄硎聲闪⒂?000年。據(jù)該理事會副理事長王忠民介紹，截至2015年底，全國社會保障基金規(guī)模已由設(shè)立時的200億元發(fā)展到15085.92億元，累計投資收益額為7133.34億元，年均投資收益率為8.5％，超過同期年均通貨膨脹率6.47個百分點。
 
全國社?；鹉昃^8%收益率，明顯跑贏了只能存銀行、買國債的基本養(yǎng)老金。去年6月人社部發(fā)布的《中國養(yǎng)老保險發(fā)展報告2014》顯示，2009~2014年，企業(yè)養(yǎng)老金收益率分別為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%。該報告指出，企業(yè)養(yǎng)老金收益偏低的一個重要原因，是因為出于安全考慮，有96.5%的養(yǎng)老保險基金結(jié)余是以銀行存款形式存在。
 
對于企業(yè)養(yǎng)老金是否該及早入市，現(xiàn)在國內(nèi)專家基本都保持一致的肯定意見，但人社部農(nóng)村社會保險司副司長盧海元、中國社科院社會政策研究中心秘書長唐鈞等專家并不支持養(yǎng)老金投資股市。兩人研究分析的的結(jié)論是，自2008年全球性的金融危機以來，我國股市收益率已進入下降通道，如果將養(yǎng)老金投資股市，明顯存在較大風(fēng)險。
 
盧海元、唐鈞認(rèn)為，現(xiàn)階段有很多穩(wěn)定的養(yǎng)老金投資增值的渠道，比如，購買高于銀行存款利率的特定國債，投資一些國有大型光伏電站、高速鐵路的建設(shè)等，這些方面的投資，既能確保安全，又能使養(yǎng)老金投資長期受益。
 
與盧海元、唐鈞的觀點不同，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文一直主張養(yǎng)老金應(yīng)該及早入市，而且投資股市的比例應(yīng)該不低于40%。鄭秉文做出這樣的測算，在2001年至2010年間，即便是去掉2.14%的通貨膨脹率，全國社?；鹱詈蟮膬羰杖脒€有7.03%的增長率。
 
鄭秉文進一步的解釋是，如果因為投資出現(xiàn)虧損，國家就會增加財政補貼；反之，如果盈利了，也不會給老百姓多發(fā)養(yǎng)老金。贏利部分可以延長養(yǎng)老金的支付年限，減少財政補貼。
 
前述接近人社部專家表示，目前中國企業(yè)職工繳納的養(yǎng)老金和領(lǐng)取的退休金是單獨核算的一個體系，都是根據(jù)個人工資收入來計算的，因此，現(xiàn)有繳納養(yǎng)老金者和退休者，并不會受到養(yǎng)老金入市盈虧的影響。
 
本文來源：經(jīng)濟觀察報

 
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