野火燒不盡，春風吹又生。場外配資留給A股的心理陰影還未完全消除，又大有死灰復燃之勢，配資客也前赴后繼地加入新的賭局。不過，曾讓市場牛氣大傷的杠桿，這次恐難再復制彼時的殺傷力。
“很多平臺又都開始做了，我們按天*61:9，按月*61:5，起配點低，1000塊就可以，您可以先免息體驗試試，賺錢靠譜。”廈門某民間配資公司近期又開始火熱宣傳公司的配資業(yè)務。
隨著近期市場回暖，民間配資機構又開始伺機而動活躍起來。為吸引配資客進入“配資賭場”，不少民間配資公司推高杠桿的同時，降低起配點，推出免息試配甚至參與配資客的收益分成。
在民間配資試圖反撲的同時，機構場外配資也迎來了銀行資金端的大松綁。記者了解到，從上周開始，面臨“資產荒”的銀行上調了配資業(yè)務的杠桿比例，由原來的1倍擴大至*63倍，且作為優(yōu)先資金提供方的銀行開始改變以往不準買入創(chuàng)業(yè)板的規(guī)定。在此“利好”刺激下，一度暫停單一結構化配資的信托機構已經躍躍欲試。
民間配資反撲
“配資這東西，都是給點陽光就燦爛的，我之前就做過10倍的配資，跟賭博差不多。”用“好了傷疤忘了疼”來形容場外配資客并不過分，一度浸淫場外配資的劉樂表示，廣州某大型配資公司配資業(yè)務近期又重啟了。
“他們配資業(yè)務一直都有，線下做得很大，一直都沒有完全停止，之前暫停了，最近又開始了。”劉樂說。
以配資客身份向劉樂所說的配資公司客服人員進行了配資咨詢。據其推薦，公司線下的配資杠桿在1~4倍，2分利息，5000元起配。為拉攏記者，該人員還表示可以將線下利息降到1分8。記者首先質疑該配資公司的資質和資金安全性，該人員直言，公司現在已經有八個子公司，老板主要炒房，資金來源復雜，銀行以及民間資本都有，都是自由資金。
隨后以想要深入了解配資模式以及配資系統(tǒng)為由與該公司某線下客戶經理取得聯系，該客戶經理表示，配資客可通過公司的配資軟件交易，該軟件由第三方軟件公司開發(fā)，和Homs等傳統(tǒng)配資軟件類似，具備分倉功能，分倉情況由公司掌握，但不再與信托合作，而是直接對接券商。
在該公司網站下載了一款名叫微量152的配資交易軟件，以上述客服經理提供的資金賬號和密碼登錄后發(fā)現，該交易軟件極為簡單，僅提供配資客交易和查詢兩項功能。
該客服經理說服記者稱，若不放心投資軟件也可開獨立賬戶交易，20萬元起配，傭金萬三，且一對一服務。“我們還有免息分成模式，4倍杠桿，結算時，虧損歸你，盈利三七分。”了解到，看似多樣的模式下該配資平臺也同時收取各項管理、延期等額外費用。
 
重啟配資業(yè)務的不只是大型配資公司，多方了解到，部分小型配資平臺采取更加簡單粗暴的方式加入配資“賭局”。例如廈門某配資公司，首先以一定利息從民間金主手中吸籌資金，再轉手放貸到配資客手中，配資客可將日配杠桿*6做到9倍，月配也有5倍的賭博空間。
“我們給你賬號、密碼，你直接用我們軟件操作，我們打通券商那邊，信不過可以免費試配體驗。”該公司客服經理稱，公司的配資業(yè)務相比智操盤、恒瑞財富等其他配資平臺方便快捷、起點低、收費少。
單一結構化資金端松綁
“之前因為端口問題暫緩的單一結構化配資業(yè)務，我們馬上要恢復了。”某大型信托公司人士表示。而促使該信托公司恢復單一結構化信托的直接原因是資金端的松綁——銀行上調配資杠桿比例。
據該人士稱，上周各大銀行杠桿比例都有所上調，且之前銀行做有限資金是不允許買創(chuàng)業(yè)板的，上周三開始可以買創(chuàng)業(yè)板，只是做了持倉限制，持倉比例不能超過30%。
“其實單一結構化信托不同于傘形信托，一直都可以做，只是我們之前因為和合作券商端口問題沒解決放棄了。”該人士舉例稱，國內某注冊地在北京的大型信托公司單一結構化信托業(yè)務就一直并未停止。
采訪了解到，隨著資金端的松綁，目前機構單一結構化信托杠桿率普遍有所上調。“我們*6可以到2.5倍，配資成本6.9%。”某私募人士稱。
證券類信托產品確有增加之勢，據用益信托統(tǒng)計，上周證券類信托成立10只，規(guī)模為26.21億元;而此前一周的數據為發(fā)行6只，規(guī)模5.74億元。相比此前一周，上周證券類信托成立規(guī)模大幅增長。
銀行松綁配資或和安全邊際相關。在某券商研究所首席銀行分析師看來，目前各家銀行總行都沒有禁止配資行為，而且在市場估價下跌比較厲害之后，安全邊際比較高。
據其了解，目前總體的配資比例各家不同，其中1 2較多，比較謹慎的是1 1.5.而有些銀行例如招商、廣發(fā)的配資比例則為1 3.但均對資產包的比例有所限制。
在上述信托人士看來，銀行端放松杠桿比例，將增加機構配資資金投入二級市場，對市場有利好推動。不過了解到，機構配資雖然在供給端得到放松，但由于起點較高，比例有限，需求端變化仍有待觀察。
“目前銀行對于其他基礎資產的選擇方向上沒有新的變化，但配資業(yè)務會對資產組合占比進行調整，例如中小創(chuàng)占比等。現在配資成本在6.5%左右，且預計短期內不會變化。”上述券商研究所首席銀行分析師表示。
資產荒+行情轉暖
場外配資作為2015年市場暴漲暴跌的推手之一，加劇了股市投資風險，此番卷土重來，引發(fā)部分市場人士擔憂。
不過采訪了解到，這一輪場外配資的反撲有特定原因，而在經歷幾番清理整頓之后，難復往日光景。
目前配資鏈條難以斬斷的主要原因之一，就是資產荒。
“錢太多了，民間資本充裕，房價又炒太高;銀行的錢也沒地方去，我們的同業(yè)理財產品，銀行來買都要排隊。”前述信托人士稱。
除了資產荒，回暖的股市也挑動了場外配資的神經。數據顯示，3月1日至今，A股指數一路震蕩向上，本周兩次突破3000點。而正是A股指數反彈的這段時間，瘋狂的配資客又前赴后繼地加入了新的賭局。
值得玩味的是，目前市場對A股“吃飯行情”能走多遠尚未達成共識，也就是說，大加杠桿的配資客隨時可能面臨血本無歸的風險。
從證券業(yè)協會公布的數據來看，在去年6月底場外配資的鼎盛時期，通過恒生公司Homs系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)、同花順系統(tǒng)合計接入證券的客戶資產規(guī)模近5000億元。這5000億元存量配資的幾番清理整頓工作在去年9月初被明確了時間表，監(jiān)管層要求存量配資應于2015年9月30日前完成清理，個別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成清理。
在去年10月配資清理大限臨近之時，隨著市場一度回暖，以民間配資為首的杠桿資金就未曾消停，而對于經歷清理后場外配資的剩余量，市場并無統(tǒng)一的可信數據。
“場外配資一直沒有完全根除，就算是在去年監(jiān)管最嚴格的時候還是有漏網之魚，但是現在了解到的情況是現存體量很小，最主要的是市場需求并不旺盛，所以對市場的整體影響比較可控。”有賣方分析師分析稱，當前市場的一個新變化是整體杠桿率不算高，對杠桿尤其是兩融、銀行結構化配資等場內杠桿的監(jiān)管態(tài)度比之前寬松了很多，但對場外配資的監(jiān)管相信不會放松。
本文來源：*9財經日報