[中國證券網(wǎng)編者按]上周大盤出現(xiàn)止跌就企穩(wěn)跡象，那么在成交量依然不足背景下，本周大盤又將如何演繹呢？反彈會否再度夭折？
 

　　本文導(dǎo)讀：

　　【敏感信號重大暗示 A股紅周一無懸念？】

　　【敏感信號再現(xiàn)：IPO重啟或推遲】

　　監(jiān)管層擔(dān)時機(jī)是否成熟 IPO重啟時點或晚于預(yù)期

　　IPO排隊企業(yè)上周新增13家

　　證監(jiān)會：從嚴(yán)從快打擊欺詐發(fā)行行為

　　IPO風(fēng)聲再起 鄂排隊企業(yè)增至13家

　　【A股影響】

　　IPO重啟考驗A股神經(jīng)

　　IPO重啟是股市運(yùn)行的"加速器"

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　【機(jī)構(gòu)觀點】

　　申銀萬國：深強(qiáng)滬弱強(qiáng)者恒強(qiáng) 多空博弈日趨加大

　　光大證券：結(jié)構(gòu)性行情升溫過快 關(guān)注箱體頂部壓力

　　財通證券：反彈步入壓力區(qū) 短期大盤將延續(xù)反彈格局

　　【大勢研判】

　　市場內(nèi)部向上動力增強(qiáng) 后市仍需進(jìn)一步放量

　　2250點壓力依然很重 短期多空分歧明顯加大

　　監(jiān)管層擔(dān)時機(jī)是否成熟 IPO重啟時點或晚于預(yù)期
 

　　此前市場普遍預(yù)計IPO將在5、6月間重啟，但中國證券報記者獲悉，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳、新股發(fā)行體制改革亟待進(jìn)一步深化等因素影響，IPO重啟時點將晚于此前預(yù)期。新股發(fā)行不排除三季度方能常規(guī)化。

　　多位參與IPO財務(wù)核查的投行人士及擬上市公司人士表示，IPO核查目前已進(jìn)入第二批企業(yè)現(xiàn)場檢查階段。上周檢查組已經(jīng)入駐上市公司，除自查報告外，檢查組還要求企業(yè)提供銀行流水單、訂單原件等，并將前往上市公司供應(yīng)商及客戶處現(xiàn)場調(diào)查。“這次檢查比此前通知的節(jié)奏要慢一些。”消息人士透露，此前投行預(yù)計檢查組將于上周二左右入駐公司，但最終到了下半周才啟動現(xiàn)場檢查。目前來看，第二輪檢查將到本月下旬結(jié)束。

　　近日有媒體報道，部分?jǐn)M上市公司遞交上市申請，一些排隊公司已經(jīng)封卷，IPO重啟在即。對此，市場人士分析認(rèn)為，監(jiān)管部門曾明確表示，理論上在IPO自查階段結(jié)束后就可以啟動IPO相應(yīng)程序，“但遞交申請和封卷并不意味著啟動，這中間仍有很多程序要走”。

　　近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想，亦讓監(jiān)管層擔(dān)憂IPO重啟時機(jī)是否成熟。一季度GDP增速雖然高于全年增長目標(biāo)，但低于市場預(yù)期，剛公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)增長動能放緩，有關(guān)部門或繼續(xù)觀察未來數(shù)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再做判斷。市場普遍認(rèn)為新股發(fā)行改革急迫性遠(yuǎn)高于IPO重啟，在新股發(fā)行系統(tǒng)性方案出臺前，IPO大規(guī)模重啟的可能性不大。同時，監(jiān)管層著力打擊新股發(fā)行市場的惡意造假行為。這些情況均會影響IPO重啟的最終時間點。(.中.國.證.券.報)
 

　　IPO排隊企業(yè)上周新增13家

　　超過此前5周總和，其中環(huán)球印務(wù)、保隆汽車“二進(jìn)宮”

　　伴隨著IPO重啟預(yù)期漸強(qiáng)，企業(yè)遞交上市申請的熱情也在升溫。

　　證監(jiān)會周末公布的*7情況顯示，上周(5月6日-10日)共有13家企業(yè)新出現(xiàn)在擬IPO隊列中，超過4月以來新增擬IPO企業(yè)的總數(shù)。在新亮相的13家公司中，記者還發(fā)現(xiàn)了環(huán)球印務(wù)、保隆汽車這兩個此前未能“過會”的老面孔。
 

　　一周數(shù)量超過五周總和

　　IPO“財務(wù)核查”*9階段在3月末結(jié)束后，新申報的企業(yè)不用遞交核查報告，但新申請數(shù)量并不太多。直到5月5日，此前連續(xù)5周的時間內(nèi)，僅有12家企業(yè)新遞交報告，而上周單周申請企業(yè)數(shù)已超過這一數(shù)字，反映企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)的熱情升溫。

　　13家擬沖刺IPO的新晉企業(yè)中，共有10家將上市目的地放在深市主板(含中小板)及創(chuàng)業(yè)板，另3家沖刺滬市主板。新進(jìn)入滬市IPO排隊名單的3家企業(yè)分別是：北京長久物流、蘇州科達(dá)科技和湖南金葉眾望科技；深市主板(含中小板)的5家新增擬上市企業(yè)則是山東赫達(dá)、西安環(huán)球印務(wù)、上海保隆汽車科技、云南創(chuàng)新新材料、深圳建藝裝飾，招商證券保薦了其中三家企業(yè)；而新進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板擬IPO排隊名單的是深圳眾鴻科技、株洲飛鹿高新材料、臺衡精密測控、湖北盛天網(wǎng)絡(luò)、成都新易盛通信。
 

　　擬IPO企業(yè)數(shù)變?yōu)?45家

　　值得注意的是，本批企業(yè)中，西安環(huán)球印務(wù)、上海保隆汽車科技均有IPO被否的“前科”。其中，由陜藥集團(tuán)控股的西安環(huán)球印務(wù)2012年1月上會被否，證監(jiān)會指出公司與陜藥集團(tuán)下屬的西安楊森、陜西天士力植物藥業(yè)等存在關(guān)聯(lián)交易，且并未披露。記者查閱的資料顯示，應(yīng)收賬款比例較高、募投項目消化困難等問題也是環(huán)球印務(wù)上市的潛在風(fēng)險。

　　而另一方面，保隆汽車早在2011年7月就曾上會被否，被否直接原因是其美國子公司及加拿大關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品因安全問題在2008年被召回并面臨訴訟。本次再度沖刺IPO ，環(huán)球印務(wù)、保隆汽車的上述問題是否已得到妥善解決，在后續(xù)的IPO審核過程中值得關(guān)注。

　　此外，記者發(fā)現(xiàn)，本批企業(yè)中從事卷煙包裝類產(chǎn)品生產(chǎn)的云南創(chuàng)新新材料與上市公司上海綠新關(guān)系緊密。上海綠新除持有云南創(chuàng)新新材料3.39%股權(quán)外，還曾于2011年發(fā)生交易，上海綠新將所持有的云南德新紙業(yè)有限公司45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了云南創(chuàng)新。

　　另一方面，上周兩家深市擬上市企業(yè)由“中止審查”狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;終止審查”，退出了擬IPO隊列，分別是江陰東辰機(jī)械和宏輝果蔬。這是今年以來第170和171家IPO審查終止的企業(yè)。至上周末，在排隊名單中的擬IPO企業(yè)數(shù)共有745家，其中滬市主板176家、深市322家，創(chuàng)業(yè)板247家。
 

　　證監(jiān)會：從嚴(yán)從快打擊欺詐發(fā)行行為

　　相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，欺詐發(fā)行更像恐怖活動，危害極大，將加大打擊力度

　　中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前透露，對于像萬福生科這樣欺詐發(fā)行行為的打擊，肖鋼主席提出來要"從嚴(yán)從快。"他同時稱，欺詐發(fā)行更像恐怖活動，危害極大。對欺詐發(fā)行的打擊是執(zhí)法工作的重中之重，證監(jiān)會將會加大打擊力度。

　　5月10日，中國證監(jiān)會通報了萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)案。

　　負(fù)責(zé)人介紹，在萬福生科案的查處過程中，平安證券在投資者提請訴訟前率先提出了補(bǔ)償方案。而且，在整個案子的調(diào)查過程中，平安證券也都非常配合。"以前這么嚴(yán)重的案件，像藍(lán)田、銀廣夏等案子，中介機(jī)構(gòu)一般都很不配合。"

　　他同時表示，對這個案子的處理，體現(xiàn)的是從快從嚴(yán)的原則，如果投資者對平安證券提出的方案不滿意，也可以通過法院訴訟來解決。"我們希望相關(guān)的司法程序也能夠加快，避免一個案子拖好幾年，這樣太慢了。"

　　記者了解到，對萬福生科違法案件的查處，證監(jiān)會堅持嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)肅追究。針對此案違法事實，嚴(yán)格運(yùn)用相關(guān)罰則，擬對保薦機(jī)構(gòu)處以暫停保薦業(yè)務(wù)資格和"沒一罰二"的行政處罰措施。并在嚴(yán)懲違法違規(guī)、嚴(yán)肅追究責(zé)任的同時，為*5限度地保護(hù)投資者利益，支持有利于使投資者的損失盡快得到實質(zhì)補(bǔ)償?shù)奶剿鳌?/p>

　　對于平安證券和萬福生科主動道歉、主動賠付的行為，該負(fù)責(zé)人表示在目前的法律框架下是最有利于投資者的。投資者要做的就是在網(wǎng)上進(jìn)行確認(rèn)，基本上是零成本。"今后遇到這種案件，肯定是從重處罰的。"他說，欺詐發(fā)行，其實就是詐騙行為，而且是公開的詐騙，對這種行為必須要予以嚴(yán)厲打擊。

　　負(fù)責(zé)人同時表示，市場的規(guī)范，中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)非常重要。在發(fā)行體制中，中介機(jī)構(gòu)在確保信息的準(zhǔn)確、完整等方面，應(yīng)該發(fā)揮很重要的作用。這次對保薦機(jī)構(gòu)的查處力度很大，也是為了讓他們切實地發(fā)揮好作用，做到勤勉盡責(zé)。

　　平安證券公布的具體賠償方案也引起了監(jiān)管層的思考：證券市場的涉眾案件該怎么辦？"今后資本市場可能會面臨更多的涉眾問題，萬福生科案件的解決是一個很好的示范。如果效果好，我們以后肯定是要支持的。"負(fù)責(zé)人說。
 

　　IPO風(fēng)聲再起 鄂排隊企業(yè)增至13家

　　證監(jiān)會對在審企業(yè)財務(wù)專項檢查步入尾聲，A股IPO重啟幾乎進(jìn)入倒計時。*7證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊企業(yè)上周共新增13家公司，至此，在排隊名單中的擬IPO企業(yè)數(shù)共有745家。

　　此次新增的13家企業(yè)中，有一家湖北企業(yè)的身影，即湖北盛天網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司，目前處于“初審中”。
 

　　湖北擬IPO企業(yè)增至13家

　　上周，IPO排隊企業(yè)共新增13家公司，相比前一周的新增5家企業(yè)，數(shù)量上出現(xiàn)大增。資料顯示，13家企業(yè)中，進(jìn)入滬市排隊名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市(主板中小板)排隊的有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊的有5家。

　　這13家企業(yè)中，湖北盛天網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司是*10一家鄂企。資料顯示，這家企業(yè)位于東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)，擬于創(chuàng)業(yè)板上市，從事數(shù)字內(nèi)容服務(wù)，保薦機(jī)構(gòu)是本地券商長江證券(000783)。

　　至此，湖北IPO排隊企業(yè)增加至13家，其中深交所10家，上交所3家。

　　從上市進(jìn)程來看，若IPO開閘，富邦科技有可能成為湖北*9家上市企業(yè)。該企業(yè)去年7月底已經(jīng)過會待發(fā)。
 

　　IPO或在6月底“開閘”

　　“堰塞湖”持續(xù)大半年之后，IPO何時能重啟？近日有傳言稱，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的封卷通知。被解讀為這兩家公司將可以擇日上市，而IPO也將開閘。

　　對此，長江證券一位分析師表示，IPO重啟就像是懸在A股上空的達(dá)摩克利斯之劍，市場在這種利空預(yù)期下，近期表現(xiàn)不景氣。“確實應(yīng)該有一個定論了。”

　　他認(rèn)為，IPO“開閘”的可能性比較大。“時間上看，應(yīng)該是在財務(wù)審查結(jié)束之后，可能在6月底。”不過，他分析，就算開閘，近800家企業(yè)排隊，新加入的企業(yè)還需較長的等待過程。

　　對此，武漢一位知名財經(jīng)人士建議，目前IPO存在不確定性，企業(yè)可選擇別的渠道。“比如新三板，武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)作為全國4個試點園區(qū)之一，武漢企業(yè)可以積極嘗試。”
 

　　鄂企連線

　　盛天網(wǎng)絡(luò)：將發(fā)力移動互聯(lián)

　　IPO“堰塞湖”的情況下，盛天網(wǎng)絡(luò)為何迎難而上？

　　昨日，記者就曾經(jīng)傳言盛天網(wǎng)絡(luò)有意借殼*ST國藥上市一事，致電公司董事長賴春臨，她告訴記者，“公司發(fā)展到了一定階段，進(jìn)行IPO是一條自然的道路，從沒考慮過借殼。”

　　武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)提供的資料顯示，盛天網(wǎng)絡(luò)注冊資金4500萬元人民幣，其核心產(chǎn)品是易游網(wǎng)娛平臺，主要針對國內(nèi)的網(wǎng)吧市場，目前有超過30%的市場占有率。

　　不過，目前公司正在嘗試新的領(lǐng)域。“未來，電商和移動互聯(lián)網(wǎng)也將是公司的業(yè)務(wù)之一。”賴春臨曾透露，當(dāng)前70%的網(wǎng)吧用戶都為游戲用戶，而他們大部分都使用智能手機(jī)，盛天網(wǎng)絡(luò)將發(fā)力移動互聯(lián)網(wǎng)，以滿足客戶玩網(wǎng)游時的購物、交友等多方面的需求。(長江商報)
 

　　IPO重啟考驗A股神經(jīng)

　　盡管A股表現(xiàn)并不強(qiáng)勢，但上證綜指和深證成指連續(xù)兩周收陽、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢上揚(yáng)等表現(xiàn)還是刺激了投資者的情緒。不過，IPO重啟預(yù)期抬頭，A股或面臨新的考驗
 

　　中小盤表現(xiàn)搶眼

　　此前投資者本不敢奢望“紅五月”，但5月前兩個交易周的表現(xiàn)卻激發(fā)了投資者的興趣。

　　5月*9周，上證綜指累計漲幅為1.27%；第二周表現(xiàn)更加強(qiáng)勢，5個交易日四陽一陰，累計漲幅1.87%。截至上周五收盤，上證綜指成功站上2240點。

　　中小盤股的表現(xiàn)則更為突出，尤其是創(chuàng)業(yè)板。上周五，創(chuàng)業(yè)板指*6摸到996.59點，再次逼近1000點。截至上周五收盤，創(chuàng)業(yè)板指收報988.3點，從去年12月4日探底回升以來，該指數(shù)漲幅已經(jīng)高達(dá)65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證綜指14%的漲幅。尤其是從4月16日以來，創(chuàng)業(yè)板發(fā)動的一輪千點攻堅戰(zhàn)中，其漲幅已高達(dá)18%。不過，值得關(guān)注的是，上周五，創(chuàng)業(yè)板指收盤下跌0.39%，在連續(xù)上漲之后休整跡象顯現(xiàn)。

　　申銀萬國分析師王勝認(rèn)為，短期內(nèi)由于RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)加快審批等股市維穩(wěn)政策的托底，指數(shù)下跌的斜率將趨緩，系統(tǒng)性風(fēng)險的緩和使市場將追逐潛在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　從上周市場表現(xiàn)來看，成長風(fēng)格仍然顯著占優(yōu)，環(huán)保傳媒等輪番表現(xiàn)，電動汽車、移動通信等主題火熱。

　　“在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢并不明朗的情況下，資金更加關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)。”上海一家私募基金人士昨日對《國際金融報》記者表示，“上周市場對美國電動汽車特斯拉(Tesla)的熱議就能看出來。”
 

　　IPO重啟后見底？

　　上周，有知情人士向媒體透露，“已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的"封卷"通知，下一步則是等待批文下放。”業(yè)內(nèi)人士解讀為“IPO開閘將在兩周之后”，與此前傳出的5月底左右IPO有望重啟的判斷相符。

　　對此，記者采訪了北京和上海的券商保代。多數(shù)保代表示，“封卷”屬于IPO審核工作流程中的倒數(shù)幾步，之后的程序確實是等待批文，但這與IPO重啟的時間點并沒有直接的關(guān)聯(lián)。"封卷"只能說明，現(xiàn)在IPO審核已經(jīng)逐步回歸正常。一個正常的資本市場是不能長期缺乏融資功能的。”上海一家大型券商投行部保代表示。

　　能夠證明IPO審核回歸正常的另一個跡象是

　　，上周IPO排隊企業(yè)新增13家公司，其中進(jìn)入滬市排隊名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市排隊名單的企業(yè)有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊名單的企業(yè)也有5家。

　　“一旦宣布IPO重啟，市場免不了會出現(xiàn)一輪下探。”上述私募人士認(rèn)為。

　　不過，天相投顧認(rèn)為，通過統(tǒng)計IPO重新開閘前后市場的表現(xiàn)，并不能得出短期內(nèi)IPO重新開閘導(dǎo)致市場下跌的結(jié)論。雖然IPO的開閘會加重市場對股票供給的擔(dān)憂，但是管理層對IPO審核趨嚴(yán)以及投資者對IPO進(jìn)一步市場化改革的期待，在一定程度上能夠減緩IPO供給的大量增長給市場帶來的憂慮。
 

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會尚存

　　5月份雖有股市供給壓力，但是不少樂觀人士認(rèn)為，資本市場改革延續(xù)使得流動性改善預(yù)期不斷得到正反饋。RQFII新規(guī)、股票型基金倉位下限由60%提高至80%以及A股納入MSCI新興市場指數(shù)預(yù)期，使得A股加強(qiáng)國際化聯(lián)動，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者加速入市，這些改革不但有利于中長期股票需求端的改善，而且也促使股市供需性質(zhì)發(fā)生量變。

　　王勝表示，5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會議研究部署了2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作，涉及利率、匯率市場化改革和人民幣資本項目可兌換，還涉及戶籍制度改革和新型城鎮(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃等，改革轉(zhuǎn)型的決心堅定，步伐穩(wěn)健。只要就業(yè)無憂，適度犧牲經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，對股市中長期是好事情，只是在這個過程中，投資者需要多一分耐心。

　　從業(yè)績層面來看，數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，A股有910家上市公司發(fā)布了2013年中報業(yè)績預(yù)告，其中，中小板有692家上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公布比例達(dá)到99.6%。從業(yè)績預(yù)報中可以看出，中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績出現(xiàn)分化，中小板有望凈利潤超預(yù)期向好，但創(chuàng)業(yè)板可能仍在底部徘徊。

　　因此，在投資策略方面，王勝建議繼續(xù)堅守有業(yè)績支撐的醫(yī)藥、傳媒、環(huán)保、城市燃?xì)狻⑷栈葍?yōu)質(zhì)消費(fèi)成長，忍耐這些公司大幅上漲之后“喘口氣”的寂寞；同時，適當(dāng)增持傳統(tǒng)行業(yè)龍頭中受益于國企治理改善的公司，增持有業(yè)績支撐的低估值藍(lán)籌股。(.國.際.金.融.報)
 

　　IPO重啟是股市運(yùn)行的"加速器"

　　“IPO在兩周后就會重啟。”上周五早上開盤，一條有關(guān)IPO的消息讓大盤一度跳水。而當(dāng)日下午2點，又一則傳言稱，IPO或在今年第三季度才重啟，又使得大盤迅速變臉上漲。據(jù)證監(jiān)會*7公布的數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊企業(yè)上周共新增13家公司，其中進(jìn)入滬市排隊名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市(主板中小板)排隊名單的企業(yè)有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊名單的企業(yè)也有5家。

　　天源證券福州營業(yè)部傅寧輝：股民要密切關(guān)注IPO恢復(fù)進(jìn)程。從*7經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，管理層降息或降準(zhǔn)等放松銀根的政策應(yīng)該不會出來，在經(jīng)濟(jì)不樂觀的情況下，股市就難言好轉(zhuǎn)。

　　申銀萬國福州營業(yè)部傅黎明：A股是政策市，如果IPO重啟延后，或還能讓大盤反彈持續(xù)一陣。從歷史經(jīng)驗來看，當(dāng)指數(shù)處于階段性高位時，一旦股東減持套現(xiàn)額突然大幅增長，往往是一個“拐點性”信號。

　　廣發(fā)證券分析師程振江：我國新股發(fā)行采用核準(zhǔn)制，在A股歷史上，共有8次IPO暫停和7次重啟。通過對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計和分析，IPO重啟或暫停前后，市場大多延續(xù)變更之前的趨勢，IPO不是市場的拐點標(biāo)志，但卻是其上漲或下跌的加速器。而中小盤公司將可能最早獲批上市。

　　上海證券屠駿：即使未來IPO開閘重啟，對市場走勢也起不到關(guān)鍵性影響，歷史上新股IPO開閘與大盤漲跌沒有必然聯(lián)系，新股IPO開閘都成了當(dāng)時大盤原有調(diào)整趨勢的強(qiáng)化因素。(.江.南.時.報)
 

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　上周五兩市大盤繼續(xù)反彈，小幅收高，全周大盤以四陽夾一陰的K線組合站上所有的均線，但未能擺脫下降趨勢線2250點的壓制。權(quán)重股依然不發(fā)力，成交量還沒有放大至千億元以上，是大盤仍然不能實現(xiàn)突破的重要原因。創(chuàng)業(yè)板雖然屢創(chuàng)新高，但周五一些強(qiáng)勢股的下跌也暗示著調(diào)整壓力的增大。從周末消息面看，未來3月A股萬億市值原始股解禁，IPO重啟風(fēng)聲越來越緊，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想的大背景下，市場弱勢震蕩的格局短期內(nèi)難以改變，而創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)上漲之后也會出現(xiàn)一定的調(diào)整，大盤短線的走勢并不樂觀，投資者還是要謹(jǐn)慎控制倉位。
 

　　創(chuàng)業(yè)板估值高企令人擔(dān)憂

　　在經(jīng)過連續(xù)上漲之后，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股群體估值高企，成為目前市場投資者擔(dān)憂的重要因素。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前兩市A股整體市盈率為13.6倍，而創(chuàng)業(yè)板為46.27倍，估值溢價高達(dá)240%。歷史數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板開板以來，這一指標(biāo)的*6值為285%，出現(xiàn)在2010年年中。

　　從業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板整體的增長速度與如此高的估值并不匹配。去年全年和今年一季度，創(chuàng)業(yè)板上市公司歸屬母公司股東的凈利潤總和同比下降8.34%，今年一季度同比下降1.27%。而全部A股則分別為下降5.00%和增長10.49%。

　　從數(shù)據(jù)對比中可以看出，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，利潤復(fù)蘇更多集中在規(guī)模相對大的上市公司身上，而小企業(yè)并非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的*5受益者。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板上周成交金額為985億元，占深滬兩市總成交量的10.87%，歷史上已處于偏高位置，顯示投機(jī)資金對創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度過高。雖然成長股是永恒的主題，但如果短期投機(jī)資金集中過多，則不利于行情的長期發(fā)展。

　　有分析人士指出，作為整個板塊來講，創(chuàng)業(yè)板未來面臨相當(dāng)大的估值回歸壓力，但長期分化格局可能就此確立，因為在該板塊中的確存在部分行業(yè)景氣度較高，業(yè)績增長迅速的公司。較為典型的例子是華誼兄弟，按照2012年末的股價及當(dāng)年業(yè)績計算，市盈率為35.25倍，但公司一季度每股有0.27元的收益，按此計算2013年靜態(tài)市盈率不足25倍。由此看來，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下，增長才是硬道理。不過，當(dāng)前所謂“成長股”的成長性有待新一期的業(yè)績數(shù)據(jù)驗證，只有那些能夠持續(xù)穩(wěn)定增長的股票才能成為真正的牛股，而從數(shù)量來看，即便是在新興產(chǎn)業(yè)密集的創(chuàng)業(yè)板中，這種股票恐怕也是極少數(shù)。
 

　　消息面上利空消息不少

　　從周末消息面看，利空消息明顯占據(jù)上風(fēng)。雖然歐美市場繼續(xù)大漲，美股道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤新高，但美聯(lián)儲籌劃量化寬松“退出路線圖”，貴金屬和大宗商品將承壓，對A股資源類股票將帶來利空影響。而證監(jiān)會*7公布的數(shù)據(jù)顯示，IPO排隊企業(yè)上周新增13家公司。A股IPO重啟箭在弦上。9日有消息稱，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的“封卷”通知，表示這兩家企業(yè)已順利通過了財務(wù)檢查，下一步則是等待批文下放。IPO重啟短期內(nèi)仍將壓制市場反彈。資金面的另外一個利空來自于解禁股，據(jù)銀河證券統(tǒng)計，未來5月-7月這3個月A股解禁市值分別達(dá)到1544億、1184億、7905億元。7月解禁額驟然放大，主要原因是農(nóng)業(yè)銀行7月15日約7000億市值股票解禁。

　　再看監(jiān)管方面的消息。證監(jiān)會前4月受理信披和欺詐案數(shù)量已近去年水平，監(jiān)管風(fēng)暴越來越猛烈在改善市場環(huán)境的同時，對部分違規(guī)資金也有驅(qū)逐作用。中國汽車工業(yè)協(xié)會表示，新能源汽車補(bǔ)貼政策傳聞不靠譜，轟轟烈烈的新能源概念炒作有望告一段落。

　　當(dāng)然也有利好消息，在歷經(jīng)了兩年多的起草和不斷修改之后，被視作中國城鎮(zhèn)化未來發(fā)展“總綱”的“城鎮(zhèn)化中長期發(fā)展規(guī)劃”終于初步定稿。按照國家發(fā)改委擬定的工作安排，“規(guī)劃”正在征求意見過程中，有望在7月會審，城鎮(zhèn)化率目標(biāo)80%，給相關(guān)概念股帶來炒作機(jī)會。人民幣單邊持續(xù)升值，對美元匯率逼近6.1，外資在持續(xù)流入A股。總體而言，消息面上利空更多，短期內(nèi)市場或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。
 

　　耐心等待藍(lán)籌股崛起

　　最近一段時間以來，市場呈現(xiàn)出明顯的“八二”格局，即大盤藍(lán)籌股走勢低迷，而中小盤股票走得風(fēng)生水起，屢屢創(chuàng)出反彈新高。金百靈投資秦洪認(rèn)為，短線A股的格局或?qū)⒂兴淖儭Ｒ环矫鎻?qiáng)勢股可能會有所調(diào)整，尤其是影視傳媒股，甚至尚處在漲升巔峰的新能源動力汽車概念股，因為短線漲幅過大，獲利盤增多，市場的浮籌也在增多，上周將有休整的要求。第二則是國際市場的變局也在顯現(xiàn)，從而影響著主流資金對A股的布局。比如說近期日經(jīng)指數(shù)在日元貶值的牽引下創(chuàng)出七年來的新高。而我國人民幣持續(xù)升值，這會否影響我國的出口，進(jìn)而影響著A股的估值呢？在此背景下，存量資金必然需要考慮這一因素，從而對他們的資金布局產(chǎn)生較大影響。與此同時，國際大宗商品市場在上周末也有疲軟的態(tài)勢。相對應(yīng)的是，美元指數(shù)再度彈升，這會否帶來國際大宗商品市場新的調(diào)整行情？諸多信息的疊加也會使A股存量資金需要重新布局。

　　上周國家統(tǒng)計局將公布4月份固定資產(chǎn)投資、社會消費(fèi)品零售總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周五是股指期貨IF1305主力合約交割日，創(chuàng)業(yè)板在千點整數(shù)關(guān)口附近或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整洗盤，部份炒作過度的前期強(qiáng)勢小盤股退潮，震蕩加劇個股出現(xiàn)分化。如果藍(lán)籌股能夠再度崛起，大盤突破2250點重要阻力位，并向3月28日的向下跳空缺口2273點-2288點發(fā)起攻擊，否則市場將迎來調(diào)整走勢。在具體操作上，投資者可以重點關(guān)注有價值成長性、政策扶持的績優(yōu)超跌品種，對于低位放量、技術(shù)圖型走好的尤其是新興產(chǎn)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化涉及的相應(yīng)個股均可逢低買入，對已被大幅炒作的高位個股堅決回避，重點關(guān)注大盤藍(lán)籌股的動向。(今日早報)
 

　　申銀萬國：深強(qiáng)滬弱強(qiáng)者恒強(qiáng) 多空博弈日趨加大

　　上周滬深股市溫和回升，小幅上揚(yáng)，兩市成交量沒有同步放大。目前看，深強(qiáng)滬弱、強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局仍將延續(xù)，投資者可在控制倉位的前提下，適當(dāng)關(guān)注強(qiáng)勢板塊。

　　短線市場的*5特點是滬深兩市間的強(qiáng)弱分化日益突出。以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股、題材股強(qiáng)者恒強(qiáng)，反彈新高不斷；而占滬深流通市值三分之二的上海市場卻步履蹣跚，成交量只有深圳市場的八到九成。這一方面說明當(dāng)前市場缺乏足夠的資金，難以推動權(quán)重股及指數(shù)；同時也反映投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)及周期性板塊的相對謹(jǐn)慎。目前看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)、資金供求、新股IPO等因素的制約，大盤指數(shù)的反彈動力和空間有限，將繼續(xù)維持盤整格局。

　　至于創(chuàng)業(yè)板，由于在技術(shù)形態(tài)上得到強(qiáng)大支持，加上題材熱點豐富，漲停個股眾多，因此吸引越來越多的市場資金參與，增量資金不斷。雖然周五出現(xiàn)震蕩，但從趨勢投機(jī)的角度看，后市仍值得期待。不過，由于目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率超過50倍，股價和基本面嚴(yán)重脫節(jié)，高位運(yùn)行主要靠短線資金以擊鼓傳花的方式維持，因此在看好趨勢的同時也要保持一定的理性，尤其是個股的把握難度很大，博弈性較高。
 

　　光大證券：結(jié)構(gòu)性行情升溫過快 關(guān)注箱體頂部壓力

　　隨著市場看好情緒的提升，創(chuàng)業(yè)板仍有慣性上漲的機(jī)會，但投機(jī)資金的過度偏重不利于創(chuàng)業(yè)板行情長期向好。本周股指反彈過程中，出現(xiàn)二八輪動的可能性增大。

　　上周滬指小幅上漲1.87%，反彈至近期形成的箱體頂部，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上揚(yáng)5.23%，離千點僅一步之遙，創(chuàng)出近兩年來新高。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自去年12月初反彈以來，*5漲幅已達(dá)68.82%，結(jié)構(gòu)性行情完全可以媲美牛市，在創(chuàng)業(yè)板一片火熱的情況下，市場焦點逐步轉(zhuǎn)向高成長股的拐點什么時候到來。

　　4月出口同比增長14.7%，高于市場預(yù)期均值10.1%，1至4月貿(mào)易順差3834.6億元人民幣。無論貿(mào)易順差是否另有他因，但外匯占款的增長，無疑會促使人民幣升值和流動性過剩，并推動創(chuàng)業(yè)板的財富效應(yīng)。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板上周成交金額為985億元，占深滬兩市總成交量的10.87%，歷史上已處于偏高位置，顯示投機(jī)資金對創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注度過高。雖然成長股是永恒的主題，但如果短期投機(jī)資金集中過多，則不利于行情的長期發(fā)展。
 

　　財通證券：反彈步入壓力區(qū) 短期大盤將延續(xù)反彈格局

　　上周大盤震蕩上行，短中期均線系統(tǒng)從上檔壓力轉(zhuǎn)為下檔支撐，預(yù)計短期大盤將延續(xù)反彈格局。但是，由于反彈步入上檔層套牢區(qū)，壓力也將日趨沉重。

　　4月CPI同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%，表明短期通脹壓力仍未顯現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期中，CPI數(shù)據(jù)上漲與否將成為市場判斷經(jīng)濟(jì)是否硬著陸的一個重要參考指標(biāo)。

　　在“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會政策要托底”，以及“穩(wěn)增長、控通脹、防風(fēng)險”+“推轉(zhuǎn)型”政策組合中，轉(zhuǎn)型是核心，但轉(zhuǎn)型無牛市，因為轉(zhuǎn)型意味著占指數(shù)權(quán)重高的傳統(tǒng)行業(yè)的市值將出現(xiàn)收縮。預(yù)計大盤在短中期將維持探底后回升的走勢，但高度很難超越2330點一線。

　　隨著目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢分化加劇，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒉饺胄菡?。?dāng)然中期看，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方向、具有產(chǎn)業(yè)升級潛力的企業(yè)，將繼續(xù)成為主流資金戰(zhàn)略性鎖倉的品種。
 

　　市場內(nèi)部向上動力增強(qiáng) 后市仍需進(jìn)一步放量

　　周五兩市再度上漲，大盤拒絕調(diào)整，市場內(nèi)部的向上動力似乎增強(qiáng)，這是個非常積極的信號。技術(shù)指標(biāo)看，MACD指標(biāo)顯示反彈趨勢繼續(xù)；KDJ指標(biāo)向上，買盤力量還在；布林線指標(biāo)方面，開口緩慢放大，繼續(xù)指向橫盤。盤中個股活躍度繼續(xù)，大盤顯示出強(qiáng)勢市場特征，但后市需要進(jìn)一步放量。股指期貨持倉下降，6月合約開始成為主力合約，多頭目前看來更占優(yōu)勢。

　　操作策略：綜合上面的分析，我們認(rèn)為大盤開始表現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勢特征，拒絕調(diào)整，個股活躍度增加，但成交還是沒有放量，滬指收盤也沒有站上2250點，短線走勢仍然撲朔迷離?？傮w而言，雖然IPO重啟消息再被釋放，但沒有影響大盤，這是一個重大積極信號，顯示當(dāng)前市場已經(jīng)為IPO重啟做好準(zhǔn)備，也暗示一輪上漲行情將要發(fā)生。(重慶東金)
 

　　2250點壓力依然很重 短期多空分歧明顯加大

　　上周五指數(shù)小幅低開，之后金融、地產(chǎn)以及資源類權(quán)重發(fā)力指數(shù)快速上攻但是在2250點一線時指數(shù)遭遇大量拋壓隨即回調(diào)。午盤之后權(quán)重板塊再度發(fā)力上攻但指數(shù)仍沒能突破2250點一線阻力。盤面上煤炭、物流等板塊領(lǐng)漲，信息服務(wù)板塊跌幅居前，風(fēng)電、充電樁和污水處理等概念活躍。

　　綜合來看，今天指數(shù)窄幅震蕩，量能萎縮，由于受到成交量的制約，滬指盤中兩次上攻2250點一線都沒能形成有效突破，而近期表現(xiàn)活躍的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在昨天放出巨量之后今天再次放量收出高位十字星，短期出現(xiàn)階段性見頂?shù)嫩E象。近期市場在操作上略顯尷尬，由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力，一些強(qiáng)周期的藍(lán)籌股并沒有基本面支撐，而一些題材股又高高在上追漲風(fēng)險比較大。盤面上也顯示多空分歧正在加大，短線來看無論是宏觀層面還是政策層面都沒有一個催化劑來支持大盤穩(wěn)定上漲，預(yù)計市場未來依舊是以結(jié)構(gòu)性行情為主。操作上建議投資者短期還是以謹(jǐn)慎為宜，大盤在2250點的阻力仍需要震蕩整固予以消化，對于漲幅過大的中小盤品種注意持股節(jié)奏。(大摩投資)