上市銀行三季報(bào)四大懸念待解
銀行家信心環(huán)比提升
本月下旬，上市銀行三季報(bào)將進(jìn)入密集披露期，上市新兵能否為上市銀行增色、行業(yè)凈利潤(rùn)增速和資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)何時(shí)顯現(xiàn)等話題，也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
根據(jù)央行公布的《2016年第三季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》，銀行業(yè)景氣指數(shù)為62%，較上一季度提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；銀行盈利指數(shù)為62.5%，較上一季度提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降2個(gè)百分點(diǎn)。
五家新兵即將亮劍
誰是增長(zhǎng)王？
今年8月份，江蘇銀行在上交所正式掛牌，成為A股市場(chǎng)第17家上市銀行，這是繼寧波銀行、北京銀行、南京銀行2007年上市以后，首家成功登陸A股的銀行，此后貴陽銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也分別于8月16日、9月2日、9月23日和9月30日掛牌，這5家銀行的總募集資金規(guī)模超過了140億元。
帶著市場(chǎng)寄予的厚望，這5家A股新兵也將在本月底披露首份三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，這將是投資者了解上述銀行的一個(gè)重要途徑。眾所周知，公開發(fā)行與上市具有很強(qiáng)的品牌傳播效應(yīng)，可以有效提升企業(yè)的品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力，對(duì)于上市以后銀行的發(fā)展軌跡，分析師們也大多看好。
中信建投楊榮認(rèn)為，由于貸款結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)貸款占比達(dá)80%以上，江蘇銀行在凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量上較同業(yè)有大幅度的轉(zhuǎn)好預(yù)期。資產(chǎn)端貸款重定價(jià)已有充分反映，后續(xù)息差承壓小于同業(yè)；江蘇地區(qū)中小企業(yè)不良貸款先行釋放，預(yù)計(jì)不良生成會(huì)逐漸放緩，資產(chǎn)質(zhì)量邊際趨穩(wěn)速度好于同業(yè)。
安信證券分析師趙湘懷則表示，江陰農(nóng)商行上市后資本將更加充足，待市場(chǎng)環(huán)境改善資金利用加強(qiáng)，業(yè)務(wù)開展空間充分，規(guī)模和盈利有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。由于其息差水平較高，對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)上市以后將得到較快的發(fā)展，盈利增速有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。
究竟誰將成為上市新兵中的增長(zhǎng)王，二級(jí)市場(chǎng)拭目以待。
行業(yè)凈利潤(rùn)增速
能否逆轉(zhuǎn)？
凈利潤(rùn)增速持續(xù)放緩是上市銀行近年來不得不面對(duì)的局面，這一趨勢(shì)能否在三季報(bào)被打破，投資者自然十分關(guān)心。
對(duì)于銀行第三季度的盈利情況，平安證券認(rèn)為，2016年上半年16家上市銀行凈利潤(rùn)同比增2.5%，預(yù)計(jì)三季度規(guī)模增速和息差的持續(xù)下行對(duì)銀行的營(yíng)收同比增速仍將造成較大壓力，而資產(chǎn)質(zhì)量壓力小幅改善帶動(dòng)信貸成本增幅減弱使得撥備對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面影響邊際改善，對(duì)凈利潤(rùn)增速的下行起到減緩作用。因此，預(yù)計(jì)前三季度銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速為2.3%。除平安銀行外，股份制銀行中凈利潤(rùn)增速較快的有浦發(fā)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行，城商行整體增長(zhǎng)仍為上市銀行的*9梯隊(duì)。
普華永道報(bào)告指出，上半年，上市銀行凈利潤(rùn)的穩(wěn)定主要依賴非利息收入的快速增長(zhǎng)。這也導(dǎo)致這些銀行的利息收入占比下降、非利息收入占比顯著提升。另外，由于生息資產(chǎn)收益率下行幅度較大，上半年大部分上市銀行的凈利差（NIS）和凈利息收益率（NIM）均較2015年同期有所收縮。
資產(chǎn)質(zhì)量
究竟何時(shí)改善？
市場(chǎng)對(duì)于上市銀行*5的擔(dān)憂，毫無疑問與資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)。
平安證券研報(bào)認(rèn)為，上市銀行第三季度不良貸款生成情況的改善有望持續(xù)。不過，需要注意的是，不良貸款生成速度的放緩并不意味著銀行資產(chǎn)質(zhì)量的警報(bào)解除。在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行不良貸款仍可能處于上升通道。
持相同觀點(diǎn)的還有國(guó)金證券，其同樣認(rèn)為三季報(bào)銀行的不良貸款生成率會(huì)繼續(xù)延續(xù)中期環(huán)比下降的態(tài)勢(shì)。
廣發(fā)證券則表示，債轉(zhuǎn)股落地有助于加速銀行風(fēng)險(xiǎn)出清，將隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯性化，有助于改善市場(chǎng)對(duì)于銀行不良數(shù)據(jù)質(zhì)量的擔(dān)憂。
而對(duì)于銀行不良貸款是否已經(jīng)充分暴露，普華永道中國(guó)金融業(yè)主管合伙人梁國(guó)威表示，雖然2016年上半年各家上市銀行采用多種方式不斷加強(qiáng)清收和處置力度，使得不良貸款余額增長(zhǎng)速度有所放緩。然而，新增不良貸款余額仍處于高位，且除了不良貸款率之外，上市銀行的關(guān)注類貸款率也普遍攀升，反映了資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)仍需進(jìn)一步觀察。
第三季度房貸數(shù)據(jù)
會(huì)否繼續(xù)向上沖？
房貸數(shù)據(jù)雖然不一定會(huì)在季報(bào)中被披露，但肯定是上市銀行高管路演中最受關(guān)注的話題。
今年第三季度樓市火熱異常。央行數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加4636億元，其中居民中長(zhǎng)期貸款新增4773億元；8月人民幣貸款增長(zhǎng)9487億元，其中個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)5286億元，占比55.72%。9月30日，北京出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)本市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施》調(diào)控樓市，隨后多地出臺(tái)限購政策。
平安證券分析師勵(lì)雅敏指出，從今年二季度開始，銀行體系的資產(chǎn)投放就趨于收斂，以占比*6的信貸為例，雖然個(gè)人按揭貸款從今年前三個(gè)季度來看，始終保持快速增長(zhǎng)，但由于企業(yè)端融資需求的匱乏，在一季度項(xiàng)目類貸款集中投放之后，銀行對(duì)公貸款的增長(zhǎng)乏力，拖累了整體規(guī)模的增長(zhǎng)。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)董希淼表示，個(gè)人住房貸款呈現(xiàn)出較高的增長(zhǎng)勢(shì)頭并不偶然。近年來，商業(yè)銀行個(gè)人貸款規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，在貸款總規(guī)模中的占比穩(wěn)步提高。2015年，上市銀行中的大型銀行、股份制銀行和城商行個(gè)人住房貸款平均增速分別達(dá)18.8%、26.3%和12%。
某股份制銀行個(gè)金部人士表示，按照今年7月份和8月份的數(shù)據(jù)來看，第三季度的個(gè)人住房按揭貸款應(yīng)該依舊是快速增長(zhǎng)，甚至有很大幾率超過第二季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而限購的政策效應(yīng)將在后續(xù)逐步顯現(xiàn)。
本文來源：證券日?qǐng)?bào)