案例分析題
  2009年7月23日大眾汽車(chē)宣稱(chēng),公司的監(jiān)理董事會(huì)已批準(zhǔn)了以80億歐元全額收購(gòu)保時(shí)捷的計(jì)劃,兩家汽車(chē)公司合并后,“保時(shí)捷”將成為大眾汽車(chē)旗下第10個(gè)汽車(chē)品牌。德國(guó)保時(shí)捷與大眾汽車(chē)集團(tuán)之間數(shù)年之久的吞并與反吞并之戰(zhàn)最終落下帷幕,一直苦心謀劃想要拿下大眾、上演“蛇吞象”奇跡的保時(shí)捷公司在最后一刻敗下陣來(lái),反被財(cái)大氣粗的大眾收入囊中。
  在達(dá)成協(xié)議之前,大眾汽車(chē)因不滿(mǎn)保時(shí)捷的高額債務(wù)而無(wú)限期擱置收購(gòu)計(jì)劃,因此“消除公司債務(wù)”成為此次收購(gòu)的折中條件。有機(jī)構(gòu)測(cè)算,保時(shí)捷的負(fù)債額很可能已超100億歐元。
  大眾汽車(chē)準(zhǔn)備分兩步走收購(gòu)保時(shí)捷,首先將購(gòu)買(mǎi)保時(shí)捷股份公司49.9%的股份,之后再全盤(pán)并購(gòu)。雙方合并將于2011年完成。
  大眾汽車(chē)首席執(zhí)行官馬丁·文德恩表示,大眾汽車(chē)與保時(shí)捷的合并交易將令兩家公司都在全球市場(chǎng)上受益。他同時(shí)表示,卡塔爾投資局將收購(gòu)大眾汽車(chē)17%的股份,從而成為該公司第三大股東。分析人士認(rèn)為,大眾吸納卡塔爾主權(quán)資金入股,主要是為解決收購(gòu)保時(shí)捷帶來(lái)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
  大眾強(qiáng)調(diào),一旦收購(gòu)?fù)瓿?,將維持保時(shí)捷的獨(dú)立性。但與此同時(shí),大眾也開(kāi)始替換保時(shí)捷的管理層。作為消除債務(wù)之外的另一項(xiàng)收購(gòu)條件,大眾要求保時(shí)捷首席執(zhí)行官文德林·魏德金離開(kāi)?,F(xiàn)年56歲的魏德金已經(jīng)執(zhí)掌保時(shí)捷16年,正是他領(lǐng)導(dǎo)保時(shí)捷于近年向大眾發(fā)起收購(gòu)戰(zhàn)。
  大眾收購(gòu)成功后,大眾-保時(shí)捷將保留兩個(gè)集團(tuán)旗下所有知名品牌,并延續(xù)兩大家族在新聯(lián)合體的統(tǒng)治地位,且大眾收購(gòu)保時(shí)捷將增加其勢(shì)力范圍,為實(shí)現(xiàn)2018年超越豐田成為全球汽車(chē)業(yè)“老大”積蓄力量。
  大眾反收購(gòu)保時(shí)捷后必然實(shí)力大增,其產(chǎn)品陣容將更加壯大,并且在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中將握有更多的籌碼。目前大眾旗下的品牌并沒(méi)有與保時(shí)捷品牌沖突,所以也不必?fù)?dān)心會(huì)有同門(mén)兄弟的內(nèi)戰(zhàn),由此降低了風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以以較低的成本籌集資金。同時(shí),在購(gòu)買(mǎi)原材料上可以實(shí)現(xiàn)整合,從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),降低材料采購(gòu)成本。
  要求:
  1.大眾公司采用的是什么戰(zhàn)略?并說(shuō)明該戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)途徑;
  2.說(shuō)明采用該戰(zhàn)略的適用條件。
  【答案與解析】
  1.大眾汽車(chē)和保時(shí)捷,都是生產(chǎn)汽車(chē)的企業(yè),它們之間形成直接的競(jìng)爭(zhēng),此次大眾汽車(chē)通過(guò)收購(gòu)將保時(shí)捷收入囊中,屬于橫向一體化戰(zhàn)略。
  橫向一體化戰(zhàn)略主要通過(guò)以下幾種途徑實(shí)現(xiàn):
 ?。?)購(gòu)買(mǎi),即一家實(shí)力占據(jù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)收購(gòu)與之競(jìng)爭(zhēng)的另一家企業(yè);
  (2)合并,即兩家相互競(jìng)爭(zhēng)而實(shí)力和規(guī)模較為接近的企業(yè)合并為一個(gè)新的企業(yè);
 ?。?)聯(lián)合,即兩個(gè)或兩個(gè)以上相互競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)在某一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行聯(lián)合投資、開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)。
  2.適用條件:
 ?。?)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈;
 ?。?)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較為顯著;
 ?。?)企業(yè)的橫向一體化符合反壟斷法律法規(guī),能夠在局部地區(qū)獲得一定的壟斷地位;
 ?。?)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大;
  (5)企業(yè)具備橫向一體化所需的資金、人力資源等。
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