今天高頓網(wǎng)校FRM小編為大家介紹一下債券稀釋。
債權(quán)稀釋是指公司在原有的債務(wù)基礎(chǔ)上又舉借新債，原來風(fēng)險(xiǎn)較低的公司債務(wù)就會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)較高的債務(wù)，債權(quán)人原有債權(quán)價(jià)值將會(huì)減少，債權(quán)收益被新借入的債務(wù)所稀釋。
債權(quán)稀釋代理成本。債權(quán)稀釋表現(xiàn)為企業(yè)融入新的借貸資金，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提高、整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，債權(quán)人的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)隨著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大而增加，債權(quán)人的債權(quán)收益保障隨著企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重而降低。
債權(quán)稀釋代理成本的計(jì)算公式為：
C2 = Q / D1 - Q / D2
式中:
C2——債權(quán)稀釋代理成本 ；
Q ——上市公 司借貸資金 ；
D1 ——稀釋前公司資產(chǎn)負(fù)債率 ；
D2—一稀釋后公司資產(chǎn)負(fù)債率。