FRM考試中，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也是?？伎键c(diǎn)，今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來(lái)介紹一下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的定義
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)(undiversifiable risk)。是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致股市上所有股票價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來(lái)?yè)p失的可能性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的誘因發(fā)生在企業(yè)外部，上市公司本身無(wú)法控制它，其帶來(lái)的影響面一般都比較大。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要特征
1．它是由共同因素引起的。經(jīng)濟(jì)方面的如利率、現(xiàn)行匯率、通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與貨幣政策、能源危機(jī)、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)等。政治方面的如政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭(zhēng)沖突等。社會(huì)方面的如體制變革、所有制改造等。
2．它對(duì)市場(chǎng)上所有的股票持有者都有影響，只不過(guò)有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基礎(chǔ)性行業(yè)、原材料行業(yè)等，其股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就可能更高。
3．它無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)加以消除。由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別企業(yè)或行業(yè)所不能控制的，是社會(huì)、經(jīng)濟(jì)政治大系統(tǒng)內(nèi)的一些因素所造成的，它影響著絕大多數(shù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，所以 股民無(wú)論如何選擇投資組合都無(wú)濟(jì)于事。
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的常見(jiàn)來(lái)源
1.股價(jià)過(guò)高、股票的投資價(jià)值相對(duì)不足。
當(dāng)股市經(jīng)過(guò)狂炒后特別是無(wú)理性的炒作后，股價(jià)就會(huì)大幅飆升，從而導(dǎo)致股市的平均市盈率偏高、相對(duì)投資價(jià)值不足，此時(shí)先入市資金的盈利已十分豐厚，一些股民就會(huì)率先撤出，將資金投向別處，從而導(dǎo)致股市的暴跌。股市上有一句名言，暴漲之后必有暴跌，暴漲與暴跌是一對(duì)孿生兄弟，就是對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的一種客觀描述。
2.盲目從眾行為，從眾行為，是一種普遍的心理現(xiàn)象。
在股市上，許多股民并無(wú)主見(jiàn)，看見(jiàn)別人拋售股票時(shí)，也不究其緣由，就認(rèn)為該股票行情看跌，便跟著大量拋售，以致引起一個(gè)拋售狂潮，從而使該股票價(jià)格猛跌，造成股票持有人的損失。
3.經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化。
當(dāng)一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化而將對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響時(shí)，如政權(quán)或政府的更迭及某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人的逝世、戰(zhàn)爭(zhēng)及其他因素引起的社會(huì)動(dòng)蕩，在此時(shí)，所有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都無(wú)一例外地要受其影響，其經(jīng)營(yíng)水平面臨普遍下降的危險(xiǎn)，股市上所有的股票價(jià)格都將隨之向下調(diào)整。
4.利率的提高。
當(dāng)利率向上調(diào)整時(shí)，股票的相對(duì)投資價(jià)值將會(huì)下降，從而導(dǎo)致整個(gè)股價(jià)下滑。利率提高對(duì)股市的影響表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是絕大部分企業(yè)都有相當(dāng)?shù)呢?fù)債是從銀行借貸而來(lái)，特別是流動(dòng)資金部分，基本上都是借貸資金。利率的提高將加大企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)及成本支出，從而影響上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；其二是伴隨著利率的提高，債券及居民儲(chǔ)蓄利率也會(huì)相應(yīng)上調(diào)，這些都會(huì)降低整個(gè)股市的相對(duì)投資價(jià)值，一些投資者將會(huì)拋售股票而將其資金存入銀行套利或投向債券市場(chǎng)，從而導(dǎo)致股市供求關(guān)系向其不利的方向轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致股價(jià)的下調(diào)；其三是利率的提高將抑制社會(huì)消費(fèi)，如我國(guó)采取的保值儲(chǔ)蓄政策在一定程度上就抑制了社會(huì)消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而影響了企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，導(dǎo)致銷(xiāo)售收入減少及整體經(jīng)營(yíng)效益的下降。
5.稅收政策。
稅收的高低是與上市公司的經(jīng)營(yíng)效益及股民的投資收入成反比的，所以稅收對(duì)股市的影響也可分為兩個(gè)方面。其一是上市公司方面，現(xiàn)許多上市公司享受的是15％的優(yōu)惠稅率政策，一旦國(guó)家將其優(yōu)惠稅率取消，而將稅率統(tǒng)一調(diào)至33％的水平，這些上市公司的稅后利潤(rùn)將會(huì)下降21％，從而影響上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。另一方面就是股市投資方面，現(xiàn)在對(duì)紅利要進(jìn)行征稅，其稅率的高低就直接影響股票投資的收益。有些國(guó)家對(duì)股市還開(kāi)征資本利得稅，即對(duì)股票的炒作價(jià)差進(jìn)行征稅，這個(gè)稅種的開(kāi)征將直接影響股民的投資效益及投資熱情，從而導(dǎo)致股市資金的轉(zhuǎn)移，引起股價(jià)的下跌。
6.擴(kuò)容。
股市的擴(kuò)容將逐步改變股市中的資金與股票的供求關(guān)系，使股市的資金從供過(guò)于求向供不應(yīng)求方向發(fā)展，導(dǎo)致股價(jià)的下跌。擴(kuò)容不但包括新股的上市、配股，它還 包括A、B股市場(chǎng)的并軌、國(guó)家股和法人股的上市流通等。
7.復(fù)關(guān)。
復(fù)關(guān)將大規(guī)模地降低關(guān)稅，從而導(dǎo)致外國(guó)產(chǎn)品的涌入，分割國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)，使企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致銷(xiāo)售收入的減少及企業(yè)效益的下降，從而引起股價(jià)的下跌。其它投資領(lǐng)域利潤(rùn)率的提高。其它投資領(lǐng)域利潤(rùn)率的提高，如房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇、集郵市場(chǎng)的興旺及其他商貿(mào)業(yè)利潤(rùn)率的提高都將導(dǎo)致股市資金的流出，從而導(dǎo)致股價(jià)的下跌。