2016年FRM考試大綱中，操作風(fēng)險部分改動較大，關(guān)于流動性風(fēng)險這部分考生們要重視。今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來為大家簡單介紹一下融資流動性。
什么是融資流動性
監(jiān)管銀行的巴塞爾委員會BIS定義融資流動性為銀行滿足其負債或?qū)Φ狡趥鶆?wù)進行結(jié)算的能力。同樣IMF對融資流動性定義為需要償付的機構(gòu)同意及時支付的能力。然而一些文獻中提到的針對交易者或投資者來說，融資流動性是指在短期內(nèi)融到資金的能力。實踐中，融資流動性作為一個資金流的概念，應(yīng)根據(jù)預(yù)算約束來理解。也就是說一個實體的流入至少應(yīng)大于或等于流出。以上這些定義都是相一致的。
對于融資流動性，考慮銀行的流動性來源是關(guān)鍵。首先一個來源來自儲戶。第二個是市場，銀行總能在資產(chǎn)市場以其發(fā)起者或分銷者的身份，出售資產(chǎn)或通過證券化、辛迪加貸款和二級市場貸款產(chǎn)生流動性。并且銀行能從銀行間市場得到流動性，這是流動性的最重要來源。最后銀行也可以從央行那里直接得到融資。
融資流動性的風(fēng)險
至少從1873開始Bagehot就已經(jīng)提到銀行遭遇的融資流動性風(fēng)險。根據(jù)IMF融資流動性風(fēng)險是指債務(wù)到期時，金額中介不能償付這些債務(wù)導(dǎo)致的風(fēng)險。融資流動性風(fēng)險依靠上面所說的那四個流動性來源的可得性，在各自的時間段滿足預(yù)算約束的能力。
對于融資流動性風(fēng)險的特性，Drehmann& Nikolaou發(fā)現(xiàn)融資流動性風(fēng)險與市場流動性風(fēng)險相似。大部分時間融資流動性風(fēng)險較低且相對穩(wěn)定，偶爾也會遭遇很大沖擊。Matz& Neu 也支持
這一結(jié)論，他們認為流動性風(fēng)險是非常重要的，因為它會隨著一個或更多的其他金融風(fēng)險(如市場流動性風(fēng)險)的沖擊而增加。Brunnermeier & Pedersen 提供了更進一步的理論支持，使市場流動性風(fēng)險與融資流動性風(fēng)險之間的聯(lián)系進行了合理化的解釋，后來這一點被Drehmann& Nikolaou 進行了實證檢驗。