其之三，投資者的非理性投機(jī)
　　投機(jī)者是期貨交易中不可缺少的組成部分，既是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者也是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進(jìn)價(jià)格合理形成，而且提高市場(chǎng)流動(dòng)性。但是，在風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全的情況下，投機(jī)者受利益驅(qū)使，極易利用自身的實(shí)力、地位等優(yōu)勢(shì)進(jìn)行市場(chǎng)操縱等違法、違規(guī)活動(dòng)。這種行為既擾亂了市場(chǎng)正常秩序，扭曲了價(jià)格，影響了發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的實(shí)現(xiàn)，還會(huì)造成不公平競(jìng)爭(zhēng)，損害其他交易者的正當(dāng)利益。此次股災(zāi)中，有分析師認(rèn)為是人為因素惡意操縱期貨市場(chǎng)，進(jìn)一步推進(jìn)股災(zāi)發(fā)生。
　　其之四，我國(guó)股指期貨市場(chǎng)機(jī)制不健全
　　我國(guó)的股指期貨市場(chǎng)還屬于剛起步階段，管理法規(guī)和機(jī)制尚不健全，容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)等。不健全的機(jī)制會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)間套利有效性的下降，導(dǎo)致股指期貨功能難以正常發(fā)揮。
　　對(duì)于市場(chǎng)上要求暫停股指期貨交易的呼聲，高頓FRM小編認(rèn)為，作為有多空兩方的股指期貨市場(chǎng)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能有利于市場(chǎng)的調(diào)節(jié)。高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院的講師也認(rèn)為，暫停股指期貨就是市場(chǎng)機(jī)制的倒退。因此，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步豐富對(duì)股指期貨市場(chǎng)的監(jiān)管條例，嚴(yán)厲懲處惡意操縱市場(chǎng)的行為，增強(qiáng)對(duì)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度。
 
關(guān)注公眾號(hào)
快掃碼關(guān)注
公眾號(hào)吧 FRM公眾號(hào)
贊184