北京時間25日上午消息，周一人民幣匯率北京時間16點(diǎn)左右突然出現(xiàn)拋盤，離岸人民幣匯率一度大幅貶值0.7%突破6.5，并推動在岸人民幣即期匯率突破6.4。周二，離岸人民幣匯率回升，重回6.5下方。在央行和政府沒有發(fā)布任何重大消息的前提下，出現(xiàn)如此大幅貶值實(shí)屬少見。
　　最近“人民幣貶值”這個詞已被推上風(fēng)口浪尖，除了留學(xué)黨、代購黨、出國旅游黨確切感受到了價格上漲的肉疼，對于國內(nèi)大部分普通老百姓又有什么影響？人民幣貶值究竟會帶來什么樣的風(fēng)險呢？
　　從宏觀看，一方面人民幣貶值推動我國出口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而另一方面，依靠進(jìn)口的行業(yè)則增加支出，提高了成本。像房地產(chǎn)行業(yè)，過于依賴外部融資，大量的外幣債務(wù)形成的期末匯兌損失降低企業(yè)盈利空間，房價上漲空間不大。此外，匯率波動也影響了全球的股市。
　　說到人民幣貶值的風(fēng)險，就不得不說一說離岸人民幣（CNH）與在岸人民幣（CHY）的關(guān)系了。人民幣離岸業(yè)務(wù)是指在中國境外經(jīng)營人民幣的存放款業(yè)務(wù)，在人民幣沒有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個交易的市場，這樣才能夠促進(jìn)、保證人民幣貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展。此前CNH對CNY一直存在溢價，而FRM考生們應(yīng)該明白，如果中國的資本賬戶完全開放，CNH與CNY之間的匯差是可以靠套利行為抹平的。雖然CNH匯率不受人民銀行干預(yù)自由浮動，但仍是緊跟著CNY匯率變動。
　　若匯差放大，則說明人民幣的升值預(yù)期變強(qiáng)，就會吸引更多人投機(jī)人民幣升值，使CNY匯率離均衡匯率更遠(yuǎn)。在這種情況下，人民銀行必須更謹(jǐn)慎地控制人民幣的升值，減少市場的投機(jī)行為。本周CNH和CNY的匯差的收窄，有分析師認(rèn)為是央行的干預(yù)，扼殺利用匯差套利的機(jī)會，警告熱錢的流入。
 
　　高頓財(cái)經(jīng)FRM研究中心Geoffrey老師稱，人民幣匯率振幅加大，不利于我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。除了利用匯差投機(jī)的風(fēng)險外，還有以下這些容易忽視的風(fēng)險：
　　1.外匯期權(quán)
　　期權(quán)一般給予持有人以少搏大的杠桿效應(yīng)，理論的收益和虧損都被放大。例如，價外期權(quán)是讓持有人在人民幣下跌了3%后開始獲利, 那么當(dāng)人民幣下跌近3%，而為了挽回?fù)p失,期權(quán)發(fā)行者便越需加量做空人民幣，盡顯風(fēng)險特性。
　　2.點(diǎn)心債券
　　所謂換匯，是指發(fā)行商籌集人民幣現(xiàn)金后,實(shí)時將之兌換成外幣。由于點(diǎn)心債到期日須償還人民幣給債券持有人,絕大部分發(fā)行商會在出售人民幣現(xiàn)貨時，同時購入遠(yuǎn)期人民幣期貨,一賣一買,即換匯交易(FX Swap)。那發(fā)行商為什么不直接籌集外幣(如美元)呢？主要原因是個別貨幣市場短期供求失衡可能導(dǎo)致某貨幣資金成本(如人民幣)相比日常運(yùn)作實(shí)需的貨幣(如美元)的資金成本便宜。
　　3.人民幣計(jì)價股票
　　市場似乎期待雙幣雙股機(jī)制出臺可助打破離岸人民幣計(jì)價股票的悶局。但雙幣雙股一大問題是投資者可以透過同時買入一幣股票及賣出另一貨幣股票, 而達(dá)到純投資或拋空人民幣貨幣的效果。雙幣雙股或可變成另類途徑買賣人民幣。市場動蕩遇上外匯投機(jī)漏洞,是一個應(yīng)提早預(yù)防的“禍不單行”處境。
　　4.人民幣計(jì)價金屬商品
　　早前香港商交所宣布將會推出人民幣計(jì)價的金屬商品期貨合約,而香港也有銀行已推出以人民幣報(bào)價、香港上市的黃金ETF。其實(shí)就如雙幣雙股一樣，投資者可透過買入一貨幣金屬商品,同時賣出另一貨幣同一商品,以作純買賣人民幣效果之另類途徑(如買入美元報(bào)價黃金期貨,同時賣出等量人民幣報(bào)價黃金合約，只要兩黃金合約結(jié)算或?qū)嵨锝皇罩畼?biāo)準(zhǔn)分別不大, 就可達(dá)致買入人民幣賣出美元外匯效果)。
 

 
　　盡管目前來看，人民幣貶值對于我們這些普通老百姓來說并沒有什么特別大的影響，而從大方向看，平靜的水面下暗藏玄機(jī)，指不定哪天風(fēng)險暴露出來，新一輪金融危機(jī)悄然出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)蕭條、失業(yè)率大增，到那時就跟我們生活息息相關(guān)了，然而到那時再提風(fēng)險管理已經(jīng)遲了。高頓網(wǎng)校FRM小編認(rèn)為，多了解相關(guān)的金融風(fēng)險，對自己的資產(chǎn)進(jìn)行保值，也是極好的。正如你無法預(yù)期人民幣貶值讓FRM報(bào)名費(fèi)增加一樣，你也無法預(yù)知未來的金融市場是怎樣的走向。提前做好應(yīng)對風(fēng)險的準(zhǔn)備，才是萬全之策。
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