北京時(shí)間25日上午消息，周一人民幣匯率北京時(shí)間16點(diǎn)左右突然出現(xiàn)拋盤，離岸人民幣匯率一度大幅貶值0.7%突破6.5，并推動(dòng)在岸人民幣即期匯率突破6.4。周二，離岸人民幣匯率回升，重回6.5下方。在央行和政府沒(méi)有發(fā)布任何重大消息的前提下，出現(xiàn)如此大幅貶值實(shí)屬少見(jiàn)。
　　最近“人民幣貶值”這個(gè)詞已被推上風(fēng)口浪尖，除了留學(xué)黨、代購(gòu)黨、出國(guó)旅游黨確切感受到了價(jià)格上漲的肉疼，對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分普通老百姓又有什么影響？人民幣貶值究竟會(huì)帶來(lái)什么樣的風(fēng)險(xiǎn)呢？
　　從宏觀看，一方面人民幣貶值推動(dòng)我國(guó)出口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而另一方面，依靠進(jìn)口的行業(yè)則增加支出，提高了成本。像房地產(chǎn)行業(yè)，過(guò)于依賴外部融資，大量的外幣債務(wù)形成的期末匯兌損失降低企業(yè)盈利空間，房?jī)r(jià)上漲空間不大。此外，匯率波動(dòng)也影響了全球的股市。
　　說(shuō)到人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，就不得不說(shuō)一說(shuō)離岸人民幣（CNH）與在岸人民幣（CHY）的關(guān)系了。人民幣離岸業(yè)務(wù)是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)，在人民幣沒(méi)有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個(gè)交易的市場(chǎng)，這樣才能夠促進(jìn)、保證人民幣貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展。此前CNH對(duì)CNY一直存在溢價(jià)，而FRM考生們應(yīng)該明白，如果中國(guó)的資本賬戶完全開(kāi)放，CNH與CNY之間的匯差是可以靠套利行為抹平的。雖然CNH匯率不受人民銀行干預(yù)自由浮動(dòng)，但仍是緊跟著CNY匯率變動(dòng)。
　　若匯差放大，則說(shuō)明人民幣的升值預(yù)期變強(qiáng)，就會(huì)吸引更多人投機(jī)人民幣升值，使CNY匯率離均衡匯率更遠(yuǎn)。在這種情況下，人民銀行必須更謹(jǐn)慎地控制人民幣的升值，減少市場(chǎng)的投機(jī)行為。本周CNH和CNY的匯差的收窄，有分析師認(rèn)為是央行的干預(yù)，扼殺利用匯差套利的機(jī)會(huì)，警告熱錢的流入。
 
　　高頓財(cái)經(jīng)FRM研究中心Geoffrey老師稱，人民幣匯率振幅加大，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。除了利用匯差投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)外，還有以下這些容易忽視的風(fēng)險(xiǎn)：
　　1.外匯期權(quán)
　　期權(quán)一般給予持有人以少搏大的杠桿效應(yīng)，理論的收益和虧損都被放大。例如，價(jià)外期權(quán)是讓持有人在人民幣下跌了3%后開(kāi)始獲利, 那么當(dāng)人民幣下跌近3%，而為了挽回?fù)p失,期權(quán)發(fā)行者便越需加量做空人民幣，盡顯風(fēng)險(xiǎn)特性。
　　2.點(diǎn)心債券
　　所謂換匯，是指發(fā)行商籌集人民幣現(xiàn)金后,實(shí)時(shí)將之兌換成外幣。由于點(diǎn)心債到期日須償還人民幣給債券持有人,絕大部分發(fā)行商會(huì)在出售人民幣現(xiàn)貨時(shí)，同時(shí)購(gòu)入遠(yuǎn)期人民幣期貨,一賣一買,即換匯交易(FX Swap)。那發(fā)行商為什么不直接籌集外幣(如美元)呢？主要原因是個(gè)別貨幣市場(chǎng)短期供求失衡可能導(dǎo)致某貨幣資金成本(如人民幣)相比日常運(yùn)作實(shí)需的貨幣(如美元)的資金成本便宜。
　　3.人民幣計(jì)價(jià)股票
　　市場(chǎng)似乎期待雙幣雙股機(jī)制出臺(tái)可助打破離岸人民幣計(jì)價(jià)股票的悶局。但雙幣雙股一大問(wèn)題是投資者可以透過(guò)同時(shí)買入一幣股票及賣出另一貨幣股票, 而達(dá)到純投資或拋空人民幣貨幣的效果。雙幣雙股或可變成另類途徑買賣人民幣。市場(chǎng)動(dòng)蕩遇上外匯投機(jī)漏洞,是一個(gè)應(yīng)提早預(yù)防的“禍不單行”處境。
　　4.人民幣計(jì)價(jià)金屬商品
　　早前香港商交所宣布將會(huì)推出人民幣計(jì)價(jià)的金屬商品期貨合約,而香港也有銀行已推出以人民幣報(bào)價(jià)、香港上市的黃金ETF。其實(shí)就如雙幣雙股一樣，投資者可透過(guò)買入一貨幣金屬商品,同時(shí)賣出另一貨幣同一商品,以作純買賣人民幣效果之另類途徑(如買入美元報(bào)價(jià)黃金期貨,同時(shí)賣出等量人民幣報(bào)價(jià)黃金合約，只要兩黃金合約結(jié)算或?qū)嵨锝皇罩畼?biāo)準(zhǔn)分別不大, 就可達(dá)致買入人民幣賣出美元外匯效果)。
 

 
　　盡管目前來(lái)看，人民幣貶值對(duì)于我們這些普通老百姓來(lái)說(shuō)并沒(méi)有什么特別大的影響，而從大方向看，平靜的水面下暗藏玄機(jī)，指不定哪天風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)，新一輪金融危機(jī)悄然出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)蕭條、失業(yè)率大增，到那時(shí)就跟我們生活息息相關(guān)了，然而到那時(shí)再提風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)遲了。高頓網(wǎng)校FRM小編認(rèn)為，多了解相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行保值，也是極好的。正如你無(wú)法預(yù)期人民幣貶值讓FRM報(bào)名費(fèi)增加一樣，你也無(wú)法預(yù)知未來(lái)的金融市場(chǎng)是怎樣的走向。提前做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，才是萬(wàn)全之策。
　　▎申明：本文由編輯Lynn適當(dāng)整理，系高頓網(wǎng)校編輯團(tuán)隊(duì)匯編作品，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及出處。更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)“FRM金融風(fēng)險(xiǎn)管理師”(gaodunfrm)，匯聚投行精英的真知灼見(jiàn)，最前沿的FRM資訊與學(xué)習(xí)分享，帶你舞動(dòng)金融職業(yè)夢(mèng)想。