小編導(dǎo)讀：有時我們不禁要問，到底什么樣的收益才能說這個投資經(jīng)理人表現(xiàn)的好，什么樣的收益說他的水平不好呢？ 我們學(xué)習(xí)一個指數(shù)，來判斷這樣的一個標(biāo)準(zhǔn)，這就是詹森指數(shù)。
　　詹森指數(shù)是一種風(fēng)險調(diào)整后衡量投資組合表現(xiàn)的指標(biāo)。指數(shù)表示的是投資組合平均收益高于用CAPM估計出來的投資組合收益率的部分。在FRM考試內(nèi)容中，詹森指數(shù)通常也叫一個投資組合的α。 如果詹森指數(shù)大于0，投資組合的價格被低估；如果詹森指數(shù)小于0，投資組合的價格被高估；如果詹森指數(shù)等于0，投資組合的價格是合理的。 那么要如何計算呢？ 我們來看一下它的計算公式。
　　詹森指數(shù)計算公式：Jensen's alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］
　　是不是很眼熟這個公式呢？你是正確的，后一部分就是CAPM模型， 我們一起來看一下例題。
　　一個投資組合的預(yù)計收益率為12.8%，貝塔值為0.7。已知該組合的世行風(fēng)險溢價為5.25%，無風(fēng)險利率為4.85%。那么這個組合的詹森指數(shù)為多少？（  ）。
　　A. 7.67%             B. 2.70%
　　C. 5.73%             D. 4.27%
　　正確的答案是D， 讓我們把相應(yīng)的數(shù)都代入公式Jensen’s alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］＝ 12.8 －（4.85＋0.7*5.25）＝4.27%。