今年我幸運地通過FRM和CFA的最后一次考試，順利結束FRM和CFA的考試之旅。下面是對這兩個考試的介紹和我的一些想法。在此還特別向大家推薦高頓免費題庫，它主要是通過針對性地講解、訓練、答疑、?？?，對學習過程進行全程跟蹤、專家權威解析與指導，幫助考生全面提升備考效果。點擊進入
　　1.FRM和CFA項目的介紹
　　網(wǎng)絡上已有不少介紹資料，比如高頓財經(jīng)的CFA和FRM頁面。下面是我寫的一些簡單介紹。
　　1.1.FRM
　　FRM （Financial Risk Manager）由美國“全球風險管理協(xié)會”（Global Association of Risk Professionals ，簡稱GARP）設立，是風險管理領域認可度*6的證書之一。
　　FRM考試始于1997年。截至2009年底，全球約有2萬多名人員獲得FRM頭銜。FRM考試在中國北京、上海、廣州、成都、武漢、香港和臺灣設有考點，目前中國（包括香港、臺灣）已取得FRM證書的大約在1000人左右，屬于極度稀缺的金融高級人才。
　　從2010年開始，F(xiàn)RM考試分為兩部分，Part I和Part II。注意這里和CFA的分三級不一樣。CFA的三個級別的考試內(nèi)容有很大的重疊，而FRM的兩次考試分別考不同的內(nèi)容（Part I主要為市場風險，Part II為信用、操作風險等）。每個部分只有一場考試，時間為四個小時。GARP每年在5月和11月舉行兩次考試，每次上午考Part I，下午考Part II。GARP允許考生可選擇同時參加Part I和Part II的考試，但如果Part I沒過，Part II不會得到評分（所以不會出現(xiàn)考生先過Part II再過Part I的情況）。相比較而言，F(xiàn)RM的周期比CFA要短得多，大部分人可以在1年內(nèi)搞定。
　　每次考試為80個單項選擇題，每題為4個選項（CFA的選擇題為三個選項）。GARP沒有公布考試通過規(guī)則，但基本上每次通過率都超過50%，比CFA考試的通過率高。
　　要獲得FRM資質(zhì)及稱號，除了通過兩次考試外，申請者還必須有兩年以上相關的工作經(jīng)驗。目前FRM持證者還不需要為之支付年費。
　　1.2.CFA
　　CFA是Chartered Financial Analyst的簡稱，中文翻譯為特許金融分析師，由美國的CFA協(xié)會維護和頒發(fā)證書。CFA項目已經(jīng)持續(xù)了６０年，是投資界認可度*6的認證項目。
　　目前，CFA協(xié)會擁有約11萬會員，分布在138個國家，其中有9.8萬名CFA持證者。 而且這個人數(shù)也在快速增長。2012年6月份，全球共有全球有24,754 名考生應考第三級考試，其中12500名考生通過考試，這些考生將于10月初陸續(xù)獲取被譽為行業(yè)黃金標準的CFA特許資格認證。而且后備力量充足，2012年6月份，5萬名考生參加*9級考試，4.5萬名考生參加第二級考試的，，三個級別總考生超過11萬人。
　　在中國內(nèi)地，截止2011年8月，擁有超過2,000名CFA協(xié)會會員，雖然人數(shù)較少，但是CFA協(xié)會全球范圍增長最快的市場之一，也是新增CFA一級考試人數(shù)增長最快的市場。2012年6月中國內(nèi)地共16,010名考生參加CFA考試，在所有國家和地區(qū)中僅次于美國。按照這個速度，中國CFA持證者可能兩年就會翻番。
　　為了成為CFA持證者（即在你名片的名字后加上CFA），你需要完成下面三件事情：
　　通過CFA項目的三次考試
　　CFA考試分為一級、二級、三級。每一級考試在一天完成，上午下午各一場，總共有六場考試，每場三個小時。其中二級和三級考試每年只舉辦一次，時間為6月初。一級每年舉辦兩次，分別為六月初和12月初。考試為全英文試題和英文作答。
　　除了三級的上午，其它考試都是選擇題，每個選擇題三個選項。但一級的選擇題最簡單，每次考試為１２０個選擇題，各個題目之間是獨立的。而二級的兩次考試和三級的下午，選擇題是 案例問題，考生需根據(jù)每個案例中的資料回答相關的選擇題 。每次考試共有１０個案例，每個案例有六個選擇題，共６０個選擇題（比１級要少一半，但事實上因為閱讀材料很長，時間反而更緊一些）。
　　三級的上午則是傳說中的主觀題，所有題目都要紙筆作答，回答問題和列寫計算過程。這次考試普偏認為是中國考生最難過的一關，主要因為語言問題，而且很多人連題目都來不及做完。
　　CFA協(xié)會公布的通過規(guī)則為，分數(shù)(上午和下午之和)高于全球前1%考生的平均分的７０％。比如排名前1％的考生的平均成績?yōu)椋梗胺?，那么考試通過線為６３分。最近幾年各個級別的考試通過率都在４０％到５０％之間，其中三級通過率相對更高一些。
　　四年以上與投資相關的工作
　　CFA協(xié)會要求4年以上工作經(jīng)驗才能獲得CFA的證書。而且并不是所有工作經(jīng)驗都有效，只有與以下相關的工作經(jīng)驗才有效：在投資決策過程（如金融分析、投資管理、和證券分析等等）中收集、評估及應用金融、經(jīng)濟和統(tǒng)計數(shù)據(jù)；直接或間接主管他人進行上述活動；從事上述投資決策活動的教學培訓工作等等。所以，會計、審計之類的工作經(jīng)驗不被任何。另外，假期、兼職和實習期間的工作經(jīng)驗也不被承認。
　　由于CFA的這條限制，目前中國地區(qū)CFA持證者并不多，好一些人考試通過但還沒辦法注冊。但等過了這一兩年，中國CFA持證者會輕易翻番。
　　成為CFA協(xié)會的會員
　　要想成為CFA持證者，你必須先加入CFA協(xié)會。但這個可不是免費的，你需要付２７５美元的年費以及大約１００美元的本地協(xié)會會費。成為會員之后，你可以參加一些CFA組織的活動，但大多數(shù)人交這個費用主要是為了獲得CFA的證書。
　　2.關于FRM和CFA的考試
　　2.1.考試所需復習時間
　　CFA協(xié)會推薦每個級別的CFA需復習300個小時以上。GARP建議FRM應考人員復習備考時間約為14周。實際復習時間因人而異，還有一些人辭職脫產(chǎn)復習CFA考試，也有人基本上裸考通過考試。
　　對于學生而言，這個復習時間根本算不了什么，但對于已參加工作的人(比如我)來說，是一個很大的挑戰(zhàn)。這表現(xiàn)在，一、工作之余沒那么多時間來學習；二、已經(jīng)沒有學習的習慣，學習效率相比于學生而言極其低下。當然參加工作之后考試也有一些好處，比如考試內(nèi)容里有一些東西是工作里面遇見過的，這樣有了理解之后學習要容易一些。
　　另外，CFA考試項目在時間跨度上也很長。雖然CFA最短可以在1年半內(nèi)搞定，但多數(shù)人都做不到。CFA官方的統(tǒng)計是平均需要4年。FRM倒是可以在一次考試內(nèi)結束，考試相對輕松很多。各位考生想順利通過FRM考試，除了掌握專業(yè)知識和答題技巧之外，還可以關注高頓網(wǎng)校的精品網(wǎng)課，高頓網(wǎng)校專業(yè)講師為考生們提供考試復習筆記匯總，幫助考生更好地理解FRM知識，高頓祝各位考生考試大捷！進入直播
　　2.2.我的學習方法
　　下面說下我的學習方法。首先考試下來，我覺得這些考試的難度大約是：
　　FRM Part I < FRM Part II = CFA LevelⅠ < CFA LevelⅡ < CFA LevelⅢ
　　2.2.1.FRM
　　FRM的學習資料有FRM Handbook和Notes。我考Part I的時候都不知道有Notes，只看了Handbook，考完后覺得看Handbook已足夠?？糚art II的時候使用了Notes，發(fā)現(xiàn)Notes的內(nèi)容比Handbook要多不少，實際考試也是如此。所以Part II*4還是使用Notes，當然論壇上有人只用Handbook，因人而異吧。
　　FRM我沒做什么題，主要平時工作也是做的這一塊，內(nèi)容大多數(shù)都已經(jīng)很熟悉。所以對于FRM的備考經(jīng)驗只做參考。
　　2.2.2.CFA
　　CFA的學習資料有CFA官方提供的Curriculum和第三方提供的Schweser Notes。其中Notes是Curriculum的縮減版，大多數(shù)人用的都是這個。比如我三個級別的考試都沒看過Curriculum。
　　復習過程中，我發(fā)現(xiàn)高頓財經(jīng)發(fā)布的中文版教程對復習很有幫助。中文教材雖然在某些地方翻譯上有問題，但用于快速熟悉相關的課題非常有幫助。而且篇幅也要少得多(每級約300頁)。我復習的時候，基本上半天就能將中文版的內(nèi)容全部看一遍?？赐曛形陌嬷?，再學英文版Notes速度要快得多。
　　另外，我覺得備考CFA最重要的就是做題。我在復習的過程中做過以下的題目(有些沒做完)：
　　Notes每章后面的習題Notes附帶的Practice ExamsCFA協(xié)會提供的Mocks(每年兩套)CFA協(xié)會提供的Practice Exams（每年兩套）CFA協(xié)會提供的真題（只有三級的上午卷）
　　我覺得把Notes過一遍，將上面提到的題目做一下（每套做六個小時，共需60個小時以上），考試前再快速過一下中文版教材，通過考試應該沒問題。
　　我考三級上午的時間特別緊，基本上沒時間檢查，聽說大多數(shù)人都是如此，有些人甚至題目都沒做完。考三級前一定要真正模擬一次上午的考題(CFA Inistitute會公布往年三級上午的真題)，掌握好時間。
　　2.3.驚人的考試費費用
　　對于CFA和FRM，一個不可回避的問題是它的考試費用，太貴了。
　　考一門中國的CPA只要60人民幣，考完六門需要360。而考CFA需要多少錢呢，最低需要：420+650+650+650=2370美元，其中420美元的注冊費，后面三次每次650美元的考試費。考FRM需300+350+350=1000美元。兩門考試合計為3370美元，大約21000人民幣。這個價格還每年都在上漲，在中國你還需要多付約3%的費用給中國政府。
　　上面還是假設你每次都能順利通過考試的情況。如果你不幸掛了一門CFA，你就需再掏650美元約4000人民幣。而根據(jù)CFA提供的信息，平均每人考5次才獲得證書，也就是說CFA的平均考試費為2370+650×2=3670美元約23000人民幣。而不幸掛掉一次FRM，同樣會帶來350美元的新增考試費用。
　　另外，上面還假設你每次都最早報名。如果你不幸沒有及時報名，你還可能多付大約一半的費用。
　　當你費勁心思通過考試，你還需要每年掏370美元約2300人民幣的真金白銀成為CFA會員，這是成為CFA持證者的必要條件，之后你才能在名字后面寫上CFA三個字。FRM持證目前還可免費，但還不知道能免費多久。如果收費，應該同GARP會員的年費，為190美元。
　　有些公司報銷考試費和持證費，這樣能省不少錢。甚至，我聽說有些大銀行還內(nèi)部辦理脫產(chǎn)的培訓班，讓雇員去參加考試。在這樣的公司里，成本相對要低很多。
　　3.對CFA和FRM項目的看法
　　3.1.考CFA和FRM有沒有用
　　這么高的金錢和時間成本，CFA和FRM到底是不是物有所值呢？這要從兩方面來看，一，這張證本身到底有沒有用；二、從證書的學習過程中能否學到什么。
　　從我工作中面試以及接觸到的一些招聘信息來看，CFA或者FRM對于找工作算得上是一個加分項，尤其是對那些沒有相關經(jīng)驗的求職者，這起碼能讓你不在簡歷關輕易被刷，同時在面試時能獲得一些基本的信任。從找工作的角度來說，證書是有用的，但注意這里并沒有說它是充分的。工作后，主要還是看個人表現(xiàn)。有人會說所有證書都這樣，那倒未必。比如一張保薦代表人證書，可讓你的收入輕松翻番。
　　我更想說的是考CFA和FRM，可以極度擴展知識范圍。CFA和FRM都是有深厚積累的職業(yè)考試，其廣度和深度經(jīng)歷了歷史的考驗?？梢哉f，CFA考完后，金融從業(yè)的一些基礎知識基本都知曉。當然，由于CFA應用于全球金融市場，很多內(nèi)容并不適用于有特色的中國市場。但隨著中國市場的開放和創(chuàng)新，CFA的知識價值會越來越大。同樣，F(xiàn)RM包含了風險管理的很多基本套路路和實務方法。中國人一向喜歡土路子，鄙視所謂的教條，但事實上摸索幾年后，最終還是會使用別人成熟的方法。
　　3.2.哪些人可以備考CFA、FRM
　　我覺得答案是：跨專業(yè)想轉金融行業(yè)的求職者，非核心的金融從業(yè)人員。
　　對于想進入這個行業(yè)的人，金融證書是一個非常好的敲門磚（但只是敲門而已，想進門則需要實際能力和更好的素質(zhì)做支撐）。特別是對于專業(yè)不對口的人，金融證書是為數(shù)不多的可以放到簡歷上的亮點之一。
　　另外，金融證書也可以讓專業(yè)不對口的人士快速上手。我在念書的時候有一個誤區(qū)，即只要數(shù)學好，很多東西可以工作時才學。但在參加工作面試摩根斯坦利時被直接鄙視，因為我聽不懂面試者提的“現(xiàn)值”的概念，面試者很客氣的跟我開了幾本書單讓我回去再做準備。如果當時學過CFA，即使是一級，都不會出現(xiàn)這種情況。
　　如果已經(jīng)參加工作了，我覺得那些核心崗位，比如交易員等等，證書作用非常有限。但非核心，比如研究、風控等苦逼崗位，可以用證書來貼貼金。
　　這個原因是那些核心崗位的技能需求特別專一，同時注意力也需要更集中，CFA對他們來說內(nèi)容太廣，某些內(nèi)容深度又不夠。同時核心崗位的業(yè)績非常清晰，交易員賺了多少錢，有多少收益率，在跳槽時都可以直接說，大家不會看CFA這種虛物。
　　而非核心崗位在工作中面對的范圍反而會更廣一些，比如一個風控人員需要對接多個不同的業(yè)務，同時壓力相對較小可以用來準備考試。非核心崗位由于沒有明確的業(yè)績數(shù)字，所以CFA這種東西也算得上是提升個人價值的一種方式。
　　3.3.CFA vs FRM
　　由于CFA的內(nèi)容覆蓋整個金融領域的表層，而FRM的內(nèi)容深挖投資中的風險管理，所以對于非風險管理人員，沒有風險管理經(jīng)驗的人，可以從CFA開始學。
　　對于風險管理人員，我覺得可以優(yōu)先考FRM。畢竟風險管理的內(nèi)容，F(xiàn)RM要遠遠多于CFA，對工作的幫助更大；同時CFA報名費等成本也更高，時間周期太長，而FRM最短可以一次搞定。
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