隨著中國人民銀行逐漸撤出人民幣匯率干預(yù)，人民幣近月來結(jié)束了年初開始的疲弱走勢，在基本面的驅(qū)動下收復(fù)大半跌幅。
　　人民幣匯率今年初曾連跌4個月，創(chuàng)下1994年匯改之后最長的熊市，有說法認(rèn)為當(dāng)時是由于中國央行對人民幣匯率進(jìn)行了打壓。但是如今中國大量的貿(mào)易盈余以及投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)面信心重燃再度驅(qū)動了匯率市場。
　　今年4月30日，人民幣兌美元匯率一度升至6.2593，相當(dāng)于年內(nèi)下跌3.4%，打破市場對人民幣單邊升值的看法。
　　國際國內(nèi)投行異口同聲認(rèn)為，是中國央行引導(dǎo)此次貶值，部分原因在于央行希望在放寬人民幣匯率波幅前敲打押注人民幣升值的套利熱錢。
　　今年4月份，華爾街見聞網(wǎng)站曾報道，摩根士丹利和存托及結(jié)算機(jī)構(gòu)（Depository Trust and Clearing Corporation)編制的數(shù)據(jù)顯示，因做多人民幣，投資者在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品上的損失一經(jīng)高達(dá)55億美元。其中美國商業(yè)銀行客戶的看多期權(quán)損失了約20億美元。同時中國公司在遠(yuǎn)期合約上也損失了35億美元，合約規(guī)模大概是1500億美元。
　　一位中國某商業(yè)銀行的外匯交易員對英國《金融時報》表示，“至少現(xiàn)在中國人民銀行對這個結(jié)果很滿意，市場也已收到了央行的訊息，所以他們已經(jīng)撤退了。”
　　不過自今年6月以來，人民幣匯率一舉扭轉(zhuǎn)頹勢開始快速走高，近日匯率已經(jīng)突破6.15，收復(fù)了3月人民銀行宣布匯改時的匯價，整個7月人民幣升值0.48%，6月以來累計升值1.61%。央行似乎開始退出了干預(yù)。
　　央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿本月表示，央行正在退出常態(tài)化外匯干預(yù)，只在匯率浮動超過規(guī)定區(qū)間、資本項目有較大不平衡及金融市場出現(xiàn)危機(jī)等情況下，才對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。
　　日前央行公布的7月新增外匯占款數(shù)據(jù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同日外管局公布的7月結(jié)售匯順差大幅下降，招商證券指出，出現(xiàn)這種情況的原因在于央行退出外匯市場的日常干預(yù)，央行外匯占款不再快速增長，這相當(dāng)于對金融機(jī)構(gòu)外匯占款的釜底抽薪。央行外匯占款低速增長意味著金融機(jī)構(gòu)外匯占款失去了繼續(xù)高速擴(kuò)張的動力源泉。
　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月金融機(jī)構(gòu)月均新增外匯占款規(guī)模約為2516.03億人民幣，匯改后4月至今月均新增規(guī)模大幅回落至259.96億人民幣，僅為匯改前的十分之一左右。
　　2012年5~11月上一次匯改后也曾出現(xiàn)過這一情況。當(dāng)時央行外匯占款月均增量為4.27億人民幣，對應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)外匯占款月均增量僅為185.63億人民幣。
　　招商證券認(rèn)為，近期人民幣匯率走勢強(qiáng)勁不會導(dǎo)致央行重蹈2012年的覆轍，再度被迫入市干預(yù)。
　　同時，中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在基本面上支持了人民幣走強(qiáng)。
　　在中國政府努力調(diào)控下，中國二季度經(jīng)濟(jì)錄得7.5%的增長，較一季度的7.4%出現(xiàn)回暖，增強(qiáng)了外界對于中國經(jīng)濟(jì)的信心。
　　此外，中國的貿(mào)易盈余也出現(xiàn)了增強(qiáng)，雖說這并不是由于中國本身經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢造成的結(jié)果，更多是因為美國需求上升，而中國進(jìn)口需求疲軟造成的，但至少對于人民幣來說形成了一定的支撐。
　　中國7月份貿(mào)易盈余達(dá)到了2919億元，同比擴(kuò)大了1.7倍，其中主要因出口增速重回兩位數(shù)，達(dá)到14.1%。
　　目前市場普遍預(yù)期人民幣在今年余下的時間里都將繼續(xù)升值，目標(biāo)6.05附近。不過在這之后的走勢并不明朗，因為美聯(lián)儲即將開始升息，一些原本在中國逐利的熱錢有可能回流。
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