朱部長認(rèn)為2013年世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)依舊延續(xù)去年的低迷，低位徘徊，且頹敗態(tài)勢在下半年表現(xiàn)的更加突出，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境極其復(fù)雜和高度不確定，這樣的現(xiàn)狀主要是受以下三個方面的影響的。
　　1、美國經(jīng)濟(jì)的走勢以及美聯(lián)儲量化寬松的貨幣政策基本的走勢情況。
　　美聯(lián)儲主席貝南科不久前表示，美聯(lián)儲將根據(jù)美國的經(jīng)濟(jì)，特別是美國就業(yè)和通脹的情況變化，來確定美聯(lián)儲量化寬松的貨幣政策退出的時點(diǎn)和節(jié)奏，對美聯(lián)儲這個表態(tài)是全球金融市場高度關(guān)注，因為美元是全球主要貨幣，美聯(lián)儲不管主席還是工作人員如何表示，它是集中美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但是不可否認(rèn)美聯(lián)儲政策有著強(qiáng)烈的國際外溢性的影響。在貝南科主席選出美聯(lián)儲逐步退出量化寬松貨幣政策之后，面臨世界金融市場非常強(qiáng)烈的反映，美聯(lián)儲最近幾次公開表態(tài)中，又采取相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，或者說美聯(lián)儲主席貝南科表態(tài)本身也有反復(fù)，當(dāng)然美聯(lián)儲決定美國貨幣政策、決定量化寬松貨幣政策的走勢基本出發(fā)點(diǎn)是美國的經(jīng)濟(jì)、是美國的就業(yè)情況，所以他們把美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策基本的政策點(diǎn)確定在美國失業(yè)率降低到6.5%水平，美國的通脹率要不超過2.5%預(yù)期，實(shí)際上它是設(shè)定了一個限定的界限，也就是說通脹率不能超過2.5%這是設(shè)定一個上限，那么就業(yè)率或者失業(yè)率一定要降到6.5%以下，一個是以下、一個是以上，決定美聯(lián)儲退出非常規(guī)貨幣政策的政策條件。
　　目前美國經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，穩(wěn)定的程度在加強(qiáng)，失業(yè)率下降到7.6%，通貨膨脹率遠(yuǎn)在2.5%水平以下，在這種情況下美聯(lián)儲決定要采取一種逐步退出的方式來退出這種超寬松的、非常規(guī)貨幣政策，那么資本市場分析這種超常規(guī)的貨幣政策退出，對利率水平的影響是多少呢？也就是美聯(lián)儲停止每個月購買850億債券，那么它對市場利率影響多少呢？資本市場的判斷是250個基本點(diǎn)，也就是2.5%，直白地說目前美國利率是負(fù)2.5%水平，按照資本市場的判斷那么美聯(lián)儲如果在2014年中期完全退出超常規(guī)的貨幣政策，那么他的利率水平實(shí)際上是恢復(fù)到零的水平，所以我們要清醒看到，即使美聯(lián)儲完成量化寬松貨幣政策的退出，那么美國的超寬松的貨幣政策仍將繼續(xù)相當(dāng)長的時間，也就是在回歸到常態(tài)情況下，美聯(lián)儲他的利率水平仍然是超低的利率水平，現(xiàn)在的基準(zhǔn)利率在零到零點(diǎn)二五之間，這個如何變化取決于美聯(lián)儲今后對美國經(jīng)濟(jì)走勢的判斷，當(dāng)然世界經(jīng)濟(jì)總體走勢美聯(lián)儲也是必須要考慮的。
　　這是現(xiàn)在從美聯(lián)儲方面政策表態(tài)以及中國方面的分析。這種不確定性現(xiàn)在變著更加突出了，美聯(lián)儲主席貝南科的表態(tài)也是采取進(jìn)一步、退一步用一種比較模糊的方式來盡量考慮市場的反應(yīng)，盡量使市場對美聯(lián)儲超寬松的、非常規(guī)的貨幣政策退出不要產(chǎn)生特別激烈的、直接的反應(yīng)，但是經(jīng)濟(jì)規(guī)律并不是以一個銀行家或者央行所能決定的，所以對市場究竟產(chǎn)生什么樣的反應(yīng)？必須要密切觀測，總之，這種極端的不確定性還要持續(xù)相當(dāng)長的時間。
　　2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的走勢。
　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)經(jīng)過2010年、2011年、2012年的高危階段，在幾個結(jié)點(diǎn)上包括希臘可能退出歐元區(qū)，造成對歐元區(qū)整體的巨大沖擊，應(yīng)該說歐元區(qū)國家、歐盟、國際貨幣基金在應(yīng)對這個危機(jī)過程中是盡*5的努力，來使市場穩(wěn)定下來，目前看歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)最危險的程度應(yīng)該說是過去了，然而最危險程度卻不是危機(jī)的徹底結(jié)束。它的表現(xiàn)在哪一點(diǎn)上？就是歐央行資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)在開始逐漸的收縮，也就是說歐央行資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模在逐步的收縮，原因是歐央行逐步減少了，為了穩(wěn)定市場對主權(quán)債務(wù)面臨極端困難的這些國家政府債券的購買，這是一個好的現(xiàn)象。
　　一個央行資產(chǎn)負(fù)債表收縮，實(shí)際是市場穩(wěn)定的表現(xiàn)。在這點(diǎn)上講，歐洲特別是歐央行和歐元區(qū)國際貨幣基金在應(yīng)對危機(jī)中政策措施、穩(wěn)定市場方面的措施取得了效果，但歐洲、歐元區(qū)付出了沉重的代價，這個代價表現(xiàn)形式就是歐洲特別是歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)地衰退。作為世界的主要經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)超過六個季度的持續(xù)衰退是值得我們高度警覺的，這也就暴露出在應(yīng)對危機(jī)過程中，宏觀政策選擇必須要極其審慎?；剡^頭看，歐元區(qū)應(yīng)對危機(jī)過程中的基本政策導(dǎo)向是一種緊縮的財政政策、緊鎖的貨幣政策，這種緊縮要有一個度，超過這個度就會對一個國家或者一個地區(qū)的生產(chǎn)力造成損害，而這種損害可能是要持續(xù)相當(dāng)長的時期，直接導(dǎo)致的后果失業(yè)率的大幅度的增加，而且社會在應(yīng)對危機(jī)的承受能力方面會大大下降。
　　所以歐元區(qū)金融市場的穩(wěn)定是值得欣喜的，但也應(yīng)該高度警覺，不能忽視歐元區(qū)為了應(yīng)對危機(jī)所付出的巨大代價。經(jīng)濟(jì)持續(xù)的衰退將對歐洲、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的未來，特別是2013年度乃至2014年都會產(chǎn)生不可忽視的影響。
　　3、近期國際貨幣基金下調(diào)2013年全球經(jīng)濟(jì)的增長率為3.1%。
　　這同去年年中國際貨幣基金下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)時點(diǎn)上基本吻合，下調(diào)幅度，去年下調(diào)3.3%，今年下調(diào)3.1%，國際貨幣基金有一個專業(yè)的、內(nèi)部的基本判斷標(biāo)準(zhǔn)，如果全球經(jīng)濟(jì)低于2%增長率水平，那么全球就意味著陷入衰退，目前把全球2013年經(jīng)濟(jì)增長率下調(diào)到3.1%，這是一個重要的警示，就是說全球的復(fù)蘇和增長在2013年的下半年將面臨著艱巨的挑戰(zhàn)。特別值得警惕的是國際貨幣基金在下調(diào)2013年全年全球經(jīng)濟(jì)增長率報告中，分析造成經(jīng)濟(jì)增長率下調(diào)時指出，其主要因素是由于新興市場國家的經(jīng)濟(jì)面臨困難，包括印度、巴西這些重要的新興市場國家在財政和國際收支方面都可能出現(xiàn)雙赤字，同時中國經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險壓力也在加大，這個是中國需要特別警惕的。因為此分析同去年年中國際貨幣基金下調(diào)國際增長率的主要因素不一樣，當(dāng)時主要擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，特別是歐洲經(jīng)濟(jì)、歐元經(jīng)濟(jì)繼續(xù)陷入比較大幅度的衰退，那么這一次新興市場國家在面臨挑戰(zhàn)方面，特別是應(yīng)對增長和結(jié)構(gòu)改革、分析，及宏觀政策選擇方面確實(shí)面臨新的困難。在這種極端不確定的國際經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境下中國需要審慎確定國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走勢。
　　
　　
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