今天的金融小課堂開(kāi)課了，為同學(xué)們分享的是錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的介紹，下面一起跟著高頓FRM小編學(xué)習(xí)吧。
 
金融,錯(cuò)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)
    一、什么是錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)
按照國(guó)際互換與衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）的定義：錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生在”對(duì)交易對(duì)手的暴露與交易對(duì)手的信用質(zhì)量反向相關(guān)“時(shí)的一種風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，當(dāng)違約風(fēng)險(xiǎn)和信用暴露一起增加時(shí)，它就會(huì)出現(xiàn)。
錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)又分為一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)（General Wrong Way Risk）和特定錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)（Specific Wrong Way Risk）。一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)是指PD與一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子之間的正相關(guān)性；特定錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)是指由衍生品交易特征導(dǎo)致的PD與EAD之間的正相關(guān)性。
當(dāng)交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)與一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素正相關(guān)，就會(huì)出現(xiàn)一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)。如：利率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致衍生工具交易價(jià)值的變化，從而影響衍生交易發(fā)行人的信用。新興市場(chǎng)交易對(duì)手違約的可能性也會(huì)隨著其國(guó)家及貨幣風(fēng)險(xiǎn)的增加而增加。由于一般錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)的存在，交易時(shí)交易對(duì)手的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)暴露可能大于預(yù)期暴露。由于交易的特性或結(jié)構(gòu)引起交易對(duì)手的暴露與其違約概率正相關(guān)，就會(huì)出現(xiàn)特殊錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)。如：交易對(duì)手以自己的股票或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的股票作為抵押品，或購(gòu)入某金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的認(rèn)沽其自身股份的股票期權(quán)。
    二、什么是風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)
風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)是指在買(mǎi)賣(mài)合同訂立后標(biāo)的物因不可歸因于任何一方的事由發(fā)生毀損、滅失的損失由何方負(fù)擔(dān)。
我國(guó)規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的基本適用原則，在當(dāng)事人沒(méi)有特別約定的情況下，標(biāo)的物毀損、滅失的風(fēng)險(xiǎn)依標(biāo)的物的交付而轉(zhuǎn)移，即標(biāo)的物交付之前由賣(mài)方承擔(dān)，交付之后由買(mǎi)方承擔(dān)。
風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的一般規(guī)則是：風(fēng)險(xiǎn)在哪一方，哪一方就應(yīng)當(dāng)承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的損失。因此，買(mǎi)賣(mài)合同中的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)就表現(xiàn)為標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移問(wèn)題，主要涉及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的條件以及一方違約對(duì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的影響等。
風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)在法律上有不同主張：
1、主張由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，即認(rèn)為債務(wù)人因不可歸責(zé)于雙方的事由而免除給付后，債權(quán)人仍應(yīng)為對(duì)待給付，損失風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人負(fù)擔(dān)；
2、主張由債務(wù)人負(fù)擔(dān)，即認(rèn)為因不可歸責(zé)于雙方的事由而導(dǎo)致給付不能時(shí)，債務(wù)人不得請(qǐng)求對(duì)待給付，損失風(fēng)險(xiǎn)由債務(wù)人負(fù)擔(dān)；
3、主張由所有人負(fù)擔(dān)，即認(rèn)為因不可歸責(zé)于雙方的事由致給付不能時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)由標(biāo)的物所有人負(fù)擔(dān)，以標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的時(shí)間作為劃分風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的時(shí)間界限。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的規(guī)定多為非強(qiáng)制性規(guī)定，可由雙方當(dāng)事人自由約定。我國(guó)立法未予明確規(guī)定，但一般認(rèn)為實(shí)際采所有人負(fù)擔(dān)立法例。
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