折現(xiàn)率的確定是以該資產的市場利率為依據。如果該資產的利率無法從市場獲得可使用替代利率估計折現(xiàn)率。替代利率在估計時可根據企業(yè)加權平均資金成本、增量借款利率或者其他相關市場借款利率作適當調整后確定。應根據所持有資產的特定環(huán)境等因素來考慮調整。企業(yè)在估計資產未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時，通常應當使用單一的折現(xiàn)率。
折現(xiàn)率的確定方法有幾種？具體是怎樣的？
1、累加法
累加法是折現(xiàn)率確定中最常用的方法。一般來說，折現(xiàn)率應包含無風險報酬率、風險報酬率和通貨膨脹率。無風險報酬率是指資產在一般條件下的獲利水平；風險報酬率是指冒風險取得的報酬與資產的比率。
累加法的計算公式如下：
折現(xiàn)率=無風險利潤率+風險利潤率+通貨膨脹率
其中：風險報酬率=行業(yè)風險+經營風險+財務風險
2、市場比較法
市場比較法是指通過選取與評估對象相同類型或者相近行業(yè)或相似規(guī)模的資產案例，求出它們各自的風險報酬率或折現(xiàn)率，經過分析調整，按照不同的權數(shù)進行修正，并消除特殊因素的影響，綜合計算得出被評估對象折現(xiàn)率的方法。
這種方法不太適合高技術企業(yè)，在—個通用的定價模型中難以使用。
3、社會平均收益率法
社會平均收益率法通過分析社會平均資產收益率的變動情況來確定折現(xiàn)率或本金化率。運用這種方法能客觀反映企業(yè)整體資產的收益現(xiàn)值。但是變動系數(shù)、風險系數(shù)一般不容易測定。
上述方法應用于企業(yè)價值評估中折現(xiàn)率的確定上，可以表示為：
折現(xiàn)率=無風險報酬率+（社會平均資產收益率-無風險報酬率）X風險系數(shù)
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