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2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》考點(diǎn)精講：資本市場(chǎng)有效

高頓網(wǎng)校2015-12-09 10:18milong

為什么說(shuō)“如果資本市場(chǎng)是有效的，則公司股票的價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣靖淖儠?huì)計(jì)處理方法而變動(dòng)”？

【講解】股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)，在資本市場(chǎng)有效的情況下，如果公司通過(guò)改變會(huì)計(jì)處理方法而人為增加利潤(rùn)，投資人會(huì)非常清楚這并不意味著公司業(yè)績(jī)的提升，所以股價(jià)不會(huì)受影響。

【考點(diǎn)精講】如何理解“如果資本市場(chǎng)是完全有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零”？

【講解】（1）凈現(xiàn)值＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值。

（2）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，則金融工具的價(jià)格等于其價(jià)值，即對(duì)于金融工具的投資者而言，購(gòu)買時(shí)的價(jià)格＝購(gòu)買時(shí)的價(jià)值；而購(gòu)買時(shí)的價(jià)值＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值，所以如果資本市場(chǎng)是有效的，則對(duì)于金融工具的投資者而言，購(gòu)買時(shí)的價(jià)格＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值。

（3）對(duì)于金融工具的投資者而言，現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝購(gòu)買時(shí)的價(jià)格；所以，如果資本市場(chǎng)是有效的，則對(duì)于金融工具的投資者而言，現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值＝0。