除了投資者結(jié)構(gòu)的不合理，市場(chǎng)自身結(jié)構(gòu)的失衡也亟待通過創(chuàng)新來完善。2008年曾被冠以資本市場(chǎng)創(chuàng)新年，上半年創(chuàng)新已揭開序幕，如券商直投試點(diǎn)擴(kuò)大，基金、券商專戶理財(cái)開閘以及券商IPO與合資券商審批重新啟動(dòng)等。而備受矚目的融資融券、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板等，無疑是下半年資本市場(chǎng)值得期待的創(chuàng)新之舉。
單邊市是A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡的一大標(biāo)志。在這樣的市場(chǎng)中，只有做多才能賺錢。這就造成在牛市中市場(chǎng)容易投機(jī)過度，以暴漲方式堆砌泡沫。而在市場(chǎng)下跌時(shí)，由于沒有做空機(jī)制，投資者很難回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，只能通過拋售股票來減少損失，這又進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)跌勢(shì)。
融資融券、股指期貨的推出，將從根本上改變A股市場(chǎng)的這種單邊市狀況，使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)得到完善。當(dāng)然，對(duì)于這些市場(chǎng)創(chuàng)新必須處理得當(dāng)、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制。否則，它們非但不能平滑市場(chǎng)波動(dòng)，反而會(huì)加大市場(chǎng)震蕩，因?yàn)榻鹑谘苌繁旧砭褪且话?ldquo;雙刃劍”。
下半年的另一大創(chuàng)新熱點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板的推出，不僅有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略，促進(jìn)創(chuàng)新型高科技企業(yè)發(fā)展，也將拓寬資本市場(chǎng)寬度與深度，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。從主板到中小板，再到創(chuàng)業(yè)板及籌建中的OTC市場(chǎng)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)。
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