雖然貨幣從緊政策大幅度放松的可能性非常小，但結(jié)構(gòu)性微調(diào)已經(jīng)出現(xiàn)，而且給信貸管制“松綁”漸漸成為共識，銀監(jiān)會和央行已經(jīng)透露出了這種管制松動的信號。
“下半年信貸投放增速會有所減緩，但災(zāi)后重建以及現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的對出口和中小企業(yè)的信貸支持，這些情況都是年初沒有考慮到的，所以要做到新增額度控制在1萬億元這一點(diǎn)的難度很大，那么央行年初制定的信貸投放原則很可能被突破。”一位接近央行的分析人士向記者表示。
他所言的1萬億元，源于央行的信貸增量控制。2008年央行信貸總量目標(biāo)是按照“規(guī)模不變，增幅下降”的信貸投放原則，今年金融機(jī)構(gòu)新增貸款總量將不得超過2007年全年的3.63萬億元。而銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增貸款為2.7萬億元，增長5.2%，已達(dá)到去年新增貸款總量的74%.那么，如果嚴(yán)格執(zhí)行信貸增量控制，下半年信貸新增貸款投放規(guī)模必須控制在1萬億元左右。
按照央行貨幣政策委員會二季度例會聲明所言，下半年要加大對“三農(nóng)”、災(zāi)后重建、助學(xué)等特別困難行業(yè)的金融支持力度，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，增加對小企業(yè)的資金支持。銀監(jiān)會也已經(jīng)透露出單獨(dú)安排中小企業(yè)信貸、強(qiáng)化“三農(nóng)”信貸的信號，如此情況，下半年1萬億元這個增量指標(biāo)，確實(shí)要打上問號。
“從目前情況看，第三季度經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩的可能性很大。為了保持全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，貨幣政策估計(jì)會進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，第三季度是一個觀察期。”興業(yè)銀行（601166行情，愛股，資訊）（601166.SH）研究規(guī)劃部黃繼平博士說。而摩根大通2008年下半年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展報告甚至給出了時間表，認(rèn)為中國將于第四季度放松信貸控制。
對于這一點(diǎn)，黃繼平也頗為認(rèn)同：“今年新增貸款總量有一定程度的突破是可能的。”國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增長10.4%，CPI同比上漲7.9%，PPI同比上漲7.6%，GDP增長速度減去CPI與PPI平均漲幅后，GDP實(shí)際增長只有2.65%左右。
“GDP2.65%的實(shí)際增長水平是偏低的。而如果要實(shí)現(xiàn)中央提出的保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的目標(biāo)，那么未來一段時間就需要加大投資力度，而投資所需的重要資金來源是銀行信貸資金。從這個角度看，下半年新增信貸額度有一定范圍的突破是可能的。”他向記者強(qiáng)調(diào)。
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