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八月市場(chǎng)接受2400億解禁股大考

高頓網(wǎng)校2015-11-06 10:45Bella.zhang

　　*7數(shù)據(jù)

　　2476億元解禁股沖擊8月股市

　　昨日，同方股份（600100，收盤(pán)價(jià)20.40元）突然暴跌8.89%，成交量放出近期天量。而引發(fā)同方股份暴跌的原因，就是由于公司昨日宣布，5400萬(wàn)股限售股將于8月1日上市流通。盡管5400萬(wàn)股限售股占同方股份總股本比例不到10%，但近9%的跌幅，已經(jīng)充分顯示出限售股解禁帶來(lái)的巨大威脅。

　　在即將到來(lái)的8月，91家上市公司的股改限售股將上市流通，累計(jì)解禁數(shù)量215億股，這無(wú)疑將給更多的個(gè)股帶來(lái)重大的影響。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，8月份股改限售股解禁市值高達(dá)2257億元。而今年7月份，股改限售股解禁市值僅為251億元，8月單是股改限售股的解禁市值就增加了近9倍。

　　除了股改限售股解禁外，配售以及定向增發(fā)配售股的解禁股也較多。其中，上市公司限售股的解禁市值為149億元，上市公司定向增發(fā)限售股的解禁市值為70億元。整個(gè)8月，各類限售股解禁市值合計(jì)高達(dá)2476億元，是今年A股市場(chǎng)解禁壓力*5的一個(gè)月。在此后的幾個(gè)月中，只有9月限售股解禁壓力最小，解禁市值僅為100多億元，而10月~12月，每個(gè)月的解禁市值都在1000億元以上。

　　8月限售股的解禁從時(shí)間分布來(lái)看并不均勻。統(tǒng)計(jì)顯示，從8月第三周開(kāi)始（8月18日~8月22日），將進(jìn)入限售股解禁的*6峰。就每周的情況來(lái)看，8月1日~8月8日限售股解禁市值相對(duì)較小，約為330億元左右。隨后的一周，解禁市值猛增至816億元。而到第三周，累計(jì)1340多億元的限售股上市流通，將給市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。最后一周，解禁壓力明顯減輕，解禁市值不到100億元。

　　具體到上市公司來(lái)看，第二周和第三周之所以解禁壓力*5，主要是寶鋼股份、中化國(guó)際、中信證券、申能股份、建設(shè)銀行等多家大盤(pán)股的限售股解禁所致。其中，僅寶鋼股份一家公司的解禁市值就超過(guò)1000億元。此外，申能股份、中信證券等公司的解禁市值都在100億元以上。

　　市場(chǎng)影響

　　心理影響壓力更大

　　股改之后，限售股的解禁一直被市場(chǎng)人士認(rèn)為是對(duì)A股市場(chǎng)*5的壓力。限售股股東持股成本低廉，如果解禁后拋售，可以獲得豐厚的回報(bào)。目前股指大幅回落到3000點(diǎn)下方后，在估值水平大幅下降的情況下，限售股的解禁究竟還會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)多大的壓力，這些限售股股東又有多大的拋售欲望呢？

　　平安證券的策略分析師李先明表示，2000多億元的限售股解禁，的確令很多投資者感到恐慌。但是仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，這2000多億元的解禁限售股，僅寶鋼股份一家公司的限售股解禁市值就達(dá)到1000多億元，占整個(gè)8月的解禁總市值40%以上。而寶鋼股份的這部分限售股是由寶鋼集團(tuán)持有的國(guó)有股，這類大非的減持壓力其實(shí)并不是想象中那么大。因此，如果剔除寶鋼股份等國(guó)有控股公司的大非解禁后，其實(shí)真正的負(fù)面影響不算太大，而對(duì)市場(chǎng)心理層面的影響更大。

　　長(zhǎng)城證券策略分析師但朝陽(yáng)也認(rèn)為，解禁并不等于拋售，雖然限售股可以上市流通了，但這并不意味著大小非股東會(huì)馬上拋售股份。其次，雖然8月份解禁的個(gè)股集中，但對(duì)大盤(pán)的壓力并不完全取決于當(dāng)月的解禁數(shù)量，更多是來(lái)自之前的解禁個(gè)股。年初，解禁的限售股賣出在30%~50%之間，而后期每個(gè)月都有賣出的可能，這樣分批賣出在8月份對(duì)大盤(pán)影響不大。另外，8月份解禁的個(gè)股并非影響市場(chǎng)的主要因素，而國(guó)際油價(jià)以及宏觀調(diào)控才是投資者最應(yīng)該關(guān)心的。

　　應(yīng)對(duì)策略

　　大非不可怕小非需警惕

　　盡管分析人士認(rèn)為，8月的限售股拋售壓力并非想象中那么可怕。但將近2000多億元，90多家公司的限售股上市流通，依然會(huì)給投資者產(chǎn)生極大的心理影響。那么，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？

　　宏源證券高級(jí)研究員唐永剛認(rèn)為，就市場(chǎng)影響而言，其實(shí)更應(yīng)該關(guān)注限售股解禁對(duì)不同上市公司的影響。解禁的限售股大非占了將近90%，而小非只占10%左右。而解禁的大非們很多是公司的控股股東，因此出于對(duì)控股地位的考慮，他們減持的意愿并不強(qiáng)。而只占10%的小非，雖拋售的可能性比較大，但也并不意味著會(huì)大量賣出股票。因此，限售股不同的性質(zhì)，對(duì)上市公司股價(jià)的影響也大不相同。

　　昨日，同方股份和華電國(guó)際兩家公司同時(shí)披露了限售股將于8月1日上市流通的消息。其中，同方股份5400萬(wàn)股限售股解禁，這部分股權(quán)分別由10家小非股東持有。結(jié)果，受消息影響同方股份暴跌近9%.相反，華電國(guó)際將有3.01億股限售股解禁，在數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同方股份。不過(guò)，華電國(guó)際即將解禁的限售股中，2.9億股由大非股東中國(guó)華電集團(tuán)持有。結(jié)果，華電國(guó)際昨日的跌幅只是3.42%，該股的拋售壓力明顯小于同方股份。

　　平安證券的分析師李先明認(rèn)為，分析限售股解禁對(duì)個(gè)股的影響，的確不能簡(jiǎn)單看解禁數(shù)量和市值，關(guān)注不同公司解禁股份的性質(zhì)更加重要。