未來走勢不確定性增強(qiáng)得益于國際油價屢創(chuàng)新高和國內(nèi)煤炭價格持續(xù)上漲，煤炭股曾在二季度被市場一致看好，但煤炭板塊近期的整體表現(xiàn)卻不如人意，很多個股連創(chuàng)階段新低，有的公司即使公布了優(yōu)異的中期業(yè)績，股價卻出現(xiàn)了沖高回落的走勢，個中緣由值得思量。
國內(nèi)煤價回落國家發(fā)改委在于7月24日下發(fā)了第二次限價令，督促各煤炭生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格遵守此前規(guī)定的煤炭銷售價格。同時對違反規(guī)定的行為制定了相應(yīng)的處罰措施。消息一出，國內(nèi)煤炭市場價格終于應(yīng)聲回落，秦皇島動力煤平倉價首度開始下降，其中山西優(yōu)混5500大卡煤炭價格為860-1000元/噸，較前一交易日下降30元/噸；其他煤種如山西大混5000大卡煤炭每噸下跌35元，普通混煤4500大卡每噸下滑40元。在政策的持續(xù)打壓力之下，煤炭價格出現(xiàn)下跌，煤炭板塊的走勢也被蒙上了一層厚厚的陰影。
估值優(yōu)勢減弱在供求關(guān)系有所改善以及國際社會的共同努力之下，經(jīng)歷了史無前例的瘋狂上漲之后，國際油價近期終于出現(xiàn)了大幅回落。在7月11日創(chuàng)出了147.25美元/桶的歷史新高后短短13個交易日的時間里，紐約原油期貨價格已下跌了超過18%，創(chuàng)下了兩個多月以來的新低。雖然世界主產(chǎn)油區(qū)的局勢依然動蕩不安，地緣政治因素在短期內(nèi)不可能消除，國際油價出現(xiàn)反復(fù)的可能性仍然較大，但綜合各種因素分析，支持油價上漲的理由已經(jīng)越來越少。
近兩年以來，全球煤炭價格持續(xù)走高，今年上半年更是呈加速上升的態(tài)勢，其主要原因就是國際油價的暴漲。在近期國際油價下跌的同時，國際煤炭價格也出現(xiàn)了明顯的回落，給國內(nèi)煤炭價格的上行構(gòu)成了較大的壓力。一旦油價繼續(xù)出現(xiàn)大幅的下跌，那么作為替代能源的煤炭，其價格優(yōu)勢將大打折扣，煤炭股的下跌正是市場對這一趨勢的提前反應(yīng)。
績優(yōu)難抵調(diào)控事實上，煤炭行業(yè)在今年的煤價上漲過程中收益頗豐，多家公司已發(fā)布了業(yè)績大幅預(yù)增的公告。有資料顯示，基金在二季度普遍對煤炭股進(jìn)行增持之后，進(jìn)入七月份，煤炭板塊又成了其減倉的對象。煤炭股的疲弱走勢反映了機(jī)構(gòu)投資者對該板塊的謹(jǐn)慎態(tài)度。煤炭價格的上漲，使包括電力、化肥、化工、水泥、鋼鐵、等下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本隨之提高，存在著較強(qiáng)的價格上漲壓力。政府對宏觀調(diào)控力度不減、控制物價上漲仍然是后期主要工作的管理思路，使基金對煤價上漲持續(xù)性產(chǎn)生了擔(dān)憂，這是機(jī)構(gòu)減持煤炭股的主要原因。另外為提高經(jīng)濟(jì)增長的效率，體現(xiàn)資源的稀缺性，資源稅改革已箭在弦上，是否推出已沒有懸念，只是時機(jī)選擇問題，這無疑又是一個令煤炭股重心動搖的因素。
當(dāng)然，由于煤炭供需矛盾決定了在相當(dāng)長的時期內(nèi)煤炭仍將保持旺盛的行業(yè)景氣度。同時由于此次限價令的截止時間為2008年末，之后的價格走勢或存在一定的變數(shù)。
專業(yè)的cpa考生學(xué)習(xí)平臺與職業(yè)發(fā)展平臺，干貨滿滿，搶鮮分享。歡迎關(guān)注微信號gaoduncpa
