1.基本模型
目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值＝可比企業(yè)平均市銷(xiāo)率×目標(biāo)企業(yè)的銷(xiāo)售收入
2.市銷(xiāo)率的驅(qū)動(dòng)因素
驅(qū)動(dòng)因素：銷(xiāo)售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是銷(xiāo)售凈利率。
3.應(yīng)掌握的其他問(wèn)題
應(yīng)用條件
可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是四個(gè)比率類(lèi)似的企業(yè)。
模型優(yōu)點(diǎn)
?、偎粫?huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)；②它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；③市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。
模型局限性
不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。
模型適用范圍
市銷(xiāo)率模型主要適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)，或者銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。
4.修正市銷(xiāo)率模型
?。?）修正市銷(xiāo)率法（先平均后修正）
修正平均市銷(xiāo)率＝可比企業(yè)平均市銷(xiāo)率/（可比企業(yè)平均預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100）
目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正平均市銷(xiāo)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收入
?。?）股價(jià)平均法（先修正后平均）
修正市銷(xiāo)率＝實(shí)際市銷(xiāo)率/（預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100）
目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝各可比企業(yè)修正市銷(xiāo)率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收入
對(duì)得出的每股價(jià)值進(jìn)行算術(shù)平均，得出最后結(jié)果。
或目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝可比企業(yè)修正市銷(xiāo)率平均數(shù)×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收入
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