基期的估計(jì)
  基期通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度
  有效的判斷方法:在題目中,基期的數(shù)據(jù)都是已知的,從基期的下一期開(kāi)始預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)期
  預(yù)測(cè)期的估計(jì)
  在此期間,企業(yè)的增長(zhǎng)不穩(wěn)定,需要對(duì)每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè),并根據(jù)現(xiàn)金流量模型計(jì)算預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中,預(yù)測(cè)期通常為5~7年
  后續(xù)期的估計(jì)
  在此期間,假設(shè)企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài),有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)率,可以用永續(xù)增長(zhǎng)模型直接估計(jì)后續(xù)期價(jià)值
  企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有兩個(gè)
  (1)具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率,它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率
  (2)具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率,它與資本成本接近