1、單選題
　　某公司預(yù)計(jì)*9年每股股權(quán)現(xiàn)金流量為3元，第2~5年股權(quán)現(xiàn)金流量不變，第6年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為5%，股權(quán)資本成本一直保持10%不變，計(jì)算該公司在目前的股權(quán)價(jià)值，如果目前的每股市價(jià)為55元，則該企業(yè)股價(jià)（）。
　　A、被高估了
　　B、被低估了
　　C、準(zhǔn)確反映了股權(quán)價(jià)值
　　D、以上都有可能
　　【正確答案】A
　　【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。每股股權(quán)價(jià)值＝3×（P/A，10%，5）＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×（P/F，10%，5）＝3×3.7908＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×0.6209＝50.49（元/股）。計(jì)算出的每股股權(quán)價(jià)值低于目前每股股價(jià)，因此企業(yè)股價(jià)被高估了。
　  2、單選題
　　某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為5220萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷500萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加1500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加450萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加2400萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加600萬元，利息費(fèi)用120萬元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。
　　A、2885
　　B、2685
　　C、2775
　　D、2115
　　【正確答案】B
　　【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。本年凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝（經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加）＋（經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期負(fù)債增加）＝（1500－450）＋（2400－600）＝2850（萬元）；股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－（1－負(fù)債比例）×本年凈投資＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）－（1－負(fù)債比例）×本年凈投資＝（5220－120）×（1－25%）－（1－60%）×2850＝2685（萬元）。
　　3、單選題
　　某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為5220萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷500萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加1500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加450萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加2400萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加600萬元，利息費(fèi)用120萬元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。
　　A、2885
　　B、2685
　　C、2775
　　D、2115
　　【正確答案】B
　　【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。本年凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝（經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加）＋（經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期負(fù)債增加）＝（1500－450）＋（2400－600）＝2850（萬元）；股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－（1－負(fù)債比例）×本年凈投資＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）－（1－負(fù)債比例）×本年凈投資＝（5220－120）×（1－25%）－（1－60%）×2850＝2685（萬元）。單選題
　　某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為5220萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷500萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加1500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加450萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加2400萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加600萬元，利息費(fèi)用120萬元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。