內容導航
　　1.定義
　　2.計算公式
　　3.在“不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關系
　　4.基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率
　　考頻分析
　　考頻：★★★★★
　　復習程度：需要掌握可持續(xù)增長率的計算以及指標推算
　　主要考點：可持續(xù)增長率
　?。ㄒ唬┛沙掷m(xù)增長率的定義
　　可持續(xù)增長率是指不增發(fā)和回購股票，不改變保持目前經營效率和財務政策不變時，的條件下其公司銷售所能達到增長的*5增長比率。
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　　可持續(xù)增長率
　?。剑ㄤN售凈利率×資產周轉率×權益乘數×收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×收益留存率）
　?。綑嘁鎯衾?times;收益留存率/（1－權益凈利率×收益留存率）
　　＝本期收益留存/（期末股東權益－本期收益留存）
　?。ㄈ┰?ldquo;不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關系
　　對于不增發(fā)新股和回購股票時，本年實際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標。具體情況如下：
　　1.、資產負債率或資產周轉率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”
　　2.、銷售凈利率或收益留存收益率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
　　3.、資產負債率或資產周轉率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”
　　4.、銷售凈利率或收益留存收益率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
　?。ㄋ模┗诠芾碛秘攧請蟊淼目沙掷m(xù)增長率計算公式
　?。?）根據期初股東權益計算的可持續(xù)增長率
　　可持續(xù)增長率=＝銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×期初權益期末凈經營資產乘數×本期利潤留存率
　　（2）根據期末股東權益計算：

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