內(nèi)容導(dǎo)航
　　1.定義
　　2.計算公式
　　3.在“不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)系
　　4.基于管理用財務(wù)報表的可持續(xù)增長率
　　考頻分析
　　考頻：★★★★★
　　復(fù)習(xí)程度：需要掌握可持續(xù)增長率的計算以及指標(biāo)推算
　　主要考點(diǎn)：可持續(xù)增長率
　?。ㄒ唬┛沙掷m(xù)增長率的定義
　　可持續(xù)增長率是指不增發(fā)和回購股票，不改變保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，的條件下其公司銷售所能達(dá)到增長的*5增長比率。
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　　可持續(xù)增長率
　?。剑ㄤN售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率）
　　＝權(quán)益凈利率×收益留存率/（1－權(quán)益凈利率×收益留存率）
　?。奖酒谑找媪舸?（期末股東權(quán)益－本期收益留存）
　?。ㄈ┰?ldquo;不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的關(guān)系
　　對于不增發(fā)新股和回購股票時，本年實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標(biāo)。具體情況如下：
　　1.、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實(shí)際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”
　　2.、銷售凈利率或收益留存收益率上升則：“本年實(shí)際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
　　3.、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實(shí)際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”
　　4.、銷售凈利率或收益留存收益率下降則：“本年實(shí)際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
　　（四）基于管理用財務(wù)報表的可持續(xù)增長率計算公式
　?。?）根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
　　可持續(xù)增長率=＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率
　　（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計算：

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